## 誰も予想しなかった爆発的なラリーOpendoor Technologiesの株価は2025年6月に$0.51まで底を打ったが、そこからの展開は意外だった — 年末までに$6.70に上昇した。わずか6ヶ月で320%の爆発だ。しかし、騙されてはいけない：これは企業の事業が突然改善した話ではない。これは、リテールトレーダーがソーシャルメディアを武器にして、打ちのめされた株を買い支える物語だ。今年の始まりはOPENが$1.59で取引されていた。その後、血の海となった。そしてRedditをきっかけとした復活劇があった。今や皆が問いかけている：このロケットは2026年まで続くのか、それともこれはクラッシュ前の静けさなのか？## 住宅市場がOpendoorのモデルにとって墓場である理由根本的な問題はこれだ：Opendoorのビジネスモデルは一つのことに依存している — 安く家を買い、素早く転売して利益を得ること。シンプルに聞こえるが、実は地雷原だ。最大の資産である(自宅)を売るとき、最大のドルを得たい。伝統的な仲介業者は数ヶ月かかるが、市場価格を得られる。一方、Opendoorはスピードを約束する。フォームに記入すれば数日で現金オファーを受け取り、2週間以内にクロージング。問題は？ 会社は支払った金額と売却価格の差額を利益として取る。これは強気市場ではうまくいく。しかし、価格が下落するときは大惨事だ。現在の米国の住宅市場はほぼ凍結状態だ。売り手は買い手を圧倒的に上回っている — 10月には、興味のある買い手よりも5,287,69件多い住宅が販売待ちで、記録的な差が生じている。経済の不確実性と弱い雇用成長により買い手は控えており、Opendoorは在庫リスクに飲み込まれている。**これこそが競合他社がすでに撤退した理由だ。** Zillowは2021年のブーム時にこのゲームに挑戦したが、多額の損失を出し、会社全体が存亡の危機に瀕した。Redfinもこのモデルを放棄した。それでもOpendoorは続けている。## 金融的な出血は止まらない数字が真実を語る。2025年第3四半期の収益は前年同期比33%減の$915 百万ドルに落ち込んだ。会社はわずか2,568軒の住宅を売っただけで、前期から大きく減少。市場の低迷により在庫は半減し、3,139物件となった。経営陣は景気後退中に多くの住宅を抱えることを恐れている。しかし、最も衝撃的な数字はこれだ：Opendoorは第3四半期だけで$90 百万ドルの損失を出している。年初来の損失は$204 百万ドルに達した。そして最も醜い部分は？ **平均して1軒売るごとに損失を出していることだ。** 粗利益率は昨年よりも実は悪化している。経営陣はこれを規模拡大で解決すると言い続けている — もっと多くの住宅を転売し、固定費を分散させて、利益を出す。だが、間違った動き — 市場の崩壊時に在庫を抱えること — は計算を死のスパイラルに変える。## 新CEOと彼のAI投資の登場9月に、Opendoorは新しいCEOを就任させた：Kaz Nejatianだ。彼は以前、ShopifyやMeta Platformsを率いていた。彼は、人工知能が取引のタイムラインを短縮し、Opendoorの市場変動への露出を減らせると賭けている。長期的なビジョンはさらに野心的だ：買い手と売り手が直接取引できるマーケットプレイスを構築し、Opendoorを完全に排除する。これにより、継続的な収益源を生み出し、同社の地主としての依存を排除できると理論付けている。これは興味深い方向転換だ。しかし、同時にハイルメリーだ。現行のビジネスモデルは機能しない。新しいビジネスはまだ青写真の段階だ。## 2026年はどうなる？金利の追い風は救わないかもしれない米連邦準備制度理事会は2024年9月以降、6回の利下げを行った。理論上、金利が安くなれば住宅需要は高まるはずだ。Opendoorの強気派はこれを期待している。しかし、問題はこれだ：**Opendoorは2021年の住宅ブーム全体を通じて損失を出し続けた。連邦基金金利が0.1%近辺だったときでもだ。** 好条件が彼らを救わなかったのだ。なぜ今救われると思うのか？業界の最大手2社はすでにこのゲームは勝ち目がないと結論付けている。これは偶然ではない。## 2026年の予測：歴史の繰り返しリテール主導の株式熱狂には一定のパターンがある。GameStopやAMCを覚えているだろうか？ 彼らはビジネスの基本とは無関係にソーシャルメディアの hype で急騰し、熱が冷めると崩壊し、多くのリテール投資家が巨額の損失を抱えた。Opendoorはその次の章のように見える。株価は投機で320%上昇したが、進展ではない。根底にあるビジネスは未だに壊れている。経営陣はまだ命綱を探している。住宅市場は依然として敵対的だ。2026年に何か構造的な変化が起きなければ — そして劇的に変わらなければ — この株はすべての上昇分を取り戻し、それ以上の損失を出す可能性がある。新しい年にOpendoorを検討している投資家にとって、リスクとリターンのプロファイルは非対称的であり、あなたにとって有利ではない。
Opendoor株、2025年に320％急騰：小売り熱狂か、それとも本当の反転か
誰も予想しなかった爆発的なラリー
Opendoor Technologiesの株価は2025年6月に$0.51まで底を打ったが、そこからの展開は意外だった — 年末までに$6.70に上昇した。わずか6ヶ月で320%の爆発だ。しかし、騙されてはいけない：これは企業の事業が突然改善した話ではない。これは、リテールトレーダーがソーシャルメディアを武器にして、打ちのめされた株を買い支える物語だ。
今年の始まりはOPENが$1.59で取引されていた。その後、血の海となった。そしてRedditをきっかけとした復活劇があった。今や皆が問いかけている：このロケットは2026年まで続くのか、それともこれはクラッシュ前の静けさなのか？
住宅市場がOpendoorのモデルにとって墓場である理由
根本的な問題はこれだ：Opendoorのビジネスモデルは一つのことに依存している — 安く家を買い、素早く転売して利益を得ること。シンプルに聞こえるが、実は地雷原だ。
最大の資産である(自宅)を売るとき、最大のドルを得たい。伝統的な仲介業者は数ヶ月かかるが、市場価格を得られる。一方、Opendoorはスピードを約束する。フォームに記入すれば数日で現金オファーを受け取り、2週間以内にクロージング。問題は？ 会社は支払った金額と売却価格の差額を利益として取る。
これは強気市場ではうまくいく。しかし、価格が下落するときは大惨事だ。
現在の米国の住宅市場はほぼ凍結状態だ。売り手は買い手を圧倒的に上回っている — 10月には、興味のある買い手よりも5,287,69件多い住宅が販売待ちで、記録的な差が生じている。経済の不確実性と弱い雇用成長により買い手は控えており、Opendoorは在庫リスクに飲み込まれている。
これこそが競合他社がすでに撤退した理由だ。 Zillowは2021年のブーム時にこのゲームに挑戦したが、多額の損失を出し、会社全体が存亡の危機に瀕した。Redfinもこのモデルを放棄した。それでもOpendoorは続けている。
金融的な出血は止まらない
数字が真実を語る。2025年第3四半期の収益は前年同期比33%減の$915 百万ドルに落ち込んだ。会社はわずか2,568軒の住宅を売っただけで、前期から大きく減少。市場の低迷により在庫は半減し、3,139物件となった。経営陣は景気後退中に多くの住宅を抱えることを恐れている。
しかし、最も衝撃的な数字はこれだ：Opendoorは第3四半期だけで$90 百万ドルの損失を出している。年初来の損失は$204 百万ドルに達した。そして最も醜い部分は？ 平均して1軒売るごとに損失を出していることだ。 粗利益率は昨年よりも実は悪化している。
経営陣はこれを規模拡大で解決すると言い続けている — もっと多くの住宅を転売し、固定費を分散させて、利益を出す。だが、間違った動き — 市場の崩壊時に在庫を抱えること — は計算を死のスパイラルに変える。
新CEOと彼のAI投資の登場
9月に、Opendoorは新しいCEOを就任させた：Kaz Nejatianだ。彼は以前、ShopifyやMeta Platformsを率いていた。彼は、人工知能が取引のタイムラインを短縮し、Opendoorの市場変動への露出を減らせると賭けている。
長期的なビジョンはさらに野心的だ：買い手と売り手が直接取引できるマーケットプレイスを構築し、Opendoorを完全に排除する。これにより、継続的な収益源を生み出し、同社の地主としての依存を排除できると理論付けている。
これは興味深い方向転換だ。しかし、同時にハイルメリーだ。現行のビジネスモデルは機能しない。新しいビジネスはまだ青写真の段階だ。
2026年はどうなる？金利の追い風は救わないかもしれない
米連邦準備制度理事会は2024年9月以降、6回の利下げを行った。理論上、金利が安くなれば住宅需要は高まるはずだ。Opendoorの強気派はこれを期待している。
しかし、問題はこれだ：Opendoorは2021年の住宅ブーム全体を通じて損失を出し続けた。連邦基金金利が0.1%近辺だったときでもだ。 好条件が彼らを救わなかったのだ。なぜ今救われると思うのか？
業界の最大手2社はすでにこのゲームは勝ち目がないと結論付けている。これは偶然ではない。
2026年の予測：歴史の繰り返し
リテール主導の株式熱狂には一定のパターンがある。GameStopやAMCを覚えているだろうか？ 彼らはビジネスの基本とは無関係にソーシャルメディアの hype で急騰し、熱が冷めると崩壊し、多くのリテール投資家が巨額の損失を抱えた。
Opendoorはその次の章のように見える。株価は投機で320%上昇したが、進展ではない。根底にあるビジネスは未だに壊れている。経営陣はまだ命綱を探している。住宅市場は依然として敵対的だ。
2026年に何か構造的な変化が起きなければ — そして劇的に変わらなければ — この株はすべての上昇分を取り戻し、それ以上の損失を出す可能性がある。新しい年にOpendoorを検討している投資家にとって、リスクとリターンのプロファイルは非対称的であり、あなたにとって有利ではない。