もし時間を30年に延長した場合、結論は多くの人を不快にさせるかもしれません：長期的な黄金のリターンは、すでに株式市場を上回っています。特定の年ではなく、危機の時期でもなく、インフレサイクル、テクノロジーの波、金融危機、通貨実験を跨いだ結果です。

これは、黄金が突然「セクシー」になったわけではなく、金融システム自体が変化したことによります。過去30年間、世界的な債務指数は指数関数的に膨張し、通貨は絶えず書き換えられ、金利は人為的に引き下げられた後に引き上げられ、株式市場の上昇はますます流動性と評価の拡大に依存するようになり、成長そのものには依存しなくなっています。これに対して黄金はまったく逆で、物語を語る必要はなく、一つのことに敏感です：通貨信用が希薄化しているかどうかです。
さらに重要なのは構造の変化です。過去には株式は成長資産、黄金は防御資産とされていましたが、今では株式はますますレバレッジされた流動性ツールのようになり、黄金は再びサイクルを超えた資産のアンカーとなっています。リターンが生産性ではなく通貨発行から来る場合、時間は黄金の側に立つのです。