静かな復活：Rivianが2026年に皆を驚かせる理由

市場は本当のストーリーを見逃している

最近、みんなEV株について絶望的にスクロールしています。税額控除が終了し、世界的なEV販売が鈍化し、突然そのセクターは昨日のニュースのように見えました。でも、実は — Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN)は、目立たずに何か違うことをやっています。

業界が壁にぶつかる中、Rivianは実際に前進し続けました。Q3の売上高は前年比78%増の15.6億ドルに達しました。1四半期で13,201台を納車し、今年は41,500〜43,500台の年間納車を目指しています。崩壊の領域ではありません。

数字が実際に動き出した

ここが面白いところです。Rivianのユニットエコノミクス — 企業の存続を左右する実質的な要素 — がついに改善しています。Q3の車両あたりコストは96,000ドルに下がり、以前の期間と比べて大きく削減されました。同社は2025年通年の総利益損益分岐点を見込んでおり、これはEV製造において生き残る企業とそうでない企業を分ける重要なマイルストーンです。

資金面では、彼らは潤沢です。RivianはQ3終了時点で71億ドルの現金を保有しています。そこにフォルクスワーゲンとの提携からの25億ドル、エネルギー省の66億ドルの融資枠を加えると、成長計画を資本危機なしに実行できる本格的な資金力があります。

R2がもたらす変革

次に注目すべきカタリストは、R2ミッドサイズSUVです。

1台あたり約45,000ドルで、Rivianの既存モデルよりも安く、米国市場の平均新車価格50,000ドル超を下回っています。つまり、全く異なる購買層にアプローチしようとしているのです。これは単なる増分的成長ではなく、市場拡大です。

アナリストは、R2の生産が2026年後半のQ2から本格的に始まり、2026年通年で65,300台の納車を見込んでいます。そのうち約15,100台がR2です。この生産規模の推移は、収益性の計算に大きな影響を与える可能性があります。

バリュエーションの観点

ここが逆張りポイントです：Rivianは売上の4.7倍で取引されています。みんながパニック売りしているEV株の市場で、それは実は合理的な水準です。これは過剰な期待プレミアムを払っているわけではなく、同時に複数の側面での実行に向けてポジションを取っている状態です。

追い風は本物です — ユニットエコノミクスの改善、巨大な資金調達の余地、実際の市場需要に応える新製品の登場、そして損益分岐点に近づくビジネスモデル。多くの企業が資本を燃やし続けるEVセクターの中で、これはまったく異なる動きです。