シルバーは2025年に驚くべき成果を達成しました。1月にはUS$30 未満から始まり、12月にはUS$60 を超え、過去40年以上で最も強いパフォーマンスを記録しました。これは偶然の価格変動ではなく、専門家が2030年以降もシルバーの需要を再形成すると考える3つの収束する力の結果です。## なくならない供給逼迫シルバー市場の逼迫は現実です。Metal Focusは2025年の供給不足を6350万オンスと予測しており、2026年には3050万オンスに縮小するものの、それでも不足は続きます。構造的な問題は一時的な供給の乱れよりも深刻です。問題は、約75％のシルバーが金、銅、鉛、亜鉛など他の金属の副産物であることです。鉱山がこれらの主要資源を採掘するとき、シルバーも一緒に採取されます。シルバー価格が高騰しても、鉱山業者が生産を増やす動機にはなりません。なぜなら、シルバーは収益のごく一部を占めることが多いためです。さらに悪いことに、一部の鉱山業者は、より低品位の鉱石を処理し、1トンあたりのシルバー量を減らす方向にシフトする可能性もあります。探鉱のタイムラインもこの課題を複雑にします。シルバー鉱床の発見から生産開始までには10〜15年かかります。新たな供給が市場に出る頃には、需要状況が大きく変化している可能性があります。過去10年間、特に中南米を中心に世界のシルバーマインの生産は減少しています。地上在庫の枯渇に伴い、市場は持続的な構造的不足に直面しており、これは2030年代まで続く可能性があります。## 工業需要：真のゲームチェンジャー供給の逼迫が進む一方で、工業需要は加速し続けています。クリーンテック分野、特に太陽光パネルや電気自動車は、史上類を見ない速度でシルバーを消費しています。米国政府は2025年にシルバーを重要鉱物に正式に分類し、その国家経済への重要性を示しました。データセンターも見落とされがちな需要の一つです。米国のデータセンターの約80％は国内に集中しており、今後10年間で電力需要は22％増加すると予測されています。同じ期間にAIインフラの拡大も見込まれ(成長率は31％)と予想されるため、電力需要は膨大です。最も注目すべきは、米国のデータセンターが過去1年で原子力よりも太陽光エネルギーを5倍多く選択しており、これが太陽光発電システム向けのシルバー需要を直接押し上げていることです。世界的に再生可能エネルギーの導入は加速しています。Silver Instituteは、クリーンテックとAIインフラの構築により、2030年まで堅調な需要が続くと予測しています。世界最大のシルバー消費国であるインドでは、工業用途とジュエリーの両方で需要が増加しています。これは、金の代替として手頃な資産保存手段としての役割を果たしているためです。現在、金は1オンスあたり4300ドルを超えて取引されています。## セーフヘイブンの流れ：投資家の不安が高まるときシルバーのポートフォリオヘッジとしての役割は強まっています。金利の低下、量的緩和の可能性、米ドルの弱さ、インフレの上昇、地政学的緊張がすべて貴金属を支えています。しかし、金と異なり、シルバーは手頃さを提供します。個人投資家や機関投資家は、シルバー連動ETFに過去最高のペースで資金を流入させています。ETFの流入は2025年に約1億3000万オンスに達し、総保有量は約8億4400万オンスとなり、前年比18％増加しています。この資金の流れは実在し、測定可能です。その結果は実物市場に現れています。主要なミントでの銀のバーやコインの不足、ロンドン、ニューヨーク、上海の先物取引所の在庫減少、上海先物取引所の銀在庫は2015年以来最低水準にあります(最低水準)。リース料や借入コストの上昇は、投機的なポジションではなく、実際の希少性を示しています。インドでは、伝統的に金が資産保全の役割を果たしてきましたが、銀のジュエリー需要も加速しています。インドは銀の80％を輸入しており、現在の買いがロンドンの在庫を大きく減少させています。## 2026年の展望：価格目標は大きく異なる予測者は、シルバーの価格変動の激しさを考慮し、正確な価格目標には慎重です。しかし、価格上昇の根拠は堅固に見えます。保守的な見積もりでは、2026年のシルバー価格はUS$50〜US$70 の範囲とされています。シティグループは、工業のファンダメンタルズが堅調であれば、シルバーは金を上回り、US$70以上に達すると予測しています。より強気なアナリストのフランク・ホームズは、シルバーがUS$100に近づくと見ており、一部の予測者は、構造的な供給制約とクリーンテックやAIセクターからの持続的な需要に基づき、2026年の現実的な目標としてUS$100 を挙げています。主要な下振れリスクは、世界経済の減速、突発的な流動性調整、大規模な未ヘッジのショートポジションに関するセンチメントの変化です。紙のシルバー契約への信頼が揺らぐと、価格のダイナミクスは取引拠点間で急速に再調整される可能性があります。2026年以降、2030年までシルバーを注視する投資家にとって重要な変数は、工業需要の動向、インドの輸入流れ、ETFのポジショニング、主要取引拠点間の価格乖離です。シルバーの「速い馬」としての評判は、その工業的必要性、投資魅力、そして構造的な希少性の組み合わせに由来し、今後数年間も消えることはないでしょう。
銀価格がUS$60を超える要因：2026年展望
シルバーは2025年に驚くべき成果を達成しました。1月にはUS$30 未満から始まり、12月にはUS$60 を超え、過去40年以上で最も強いパフォーマンスを記録しました。これは偶然の価格変動ではなく、専門家が2030年以降もシルバーの需要を再形成すると考える3つの収束する力の結果です。
なくならない供給逼迫
シルバー市場の逼迫は現実です。Metal Focusは2025年の供給不足を6350万オンスと予測しており、2026年には3050万オンスに縮小するものの、それでも不足は続きます。構造的な問題は一時的な供給の乱れよりも深刻です。
問題は、約75％のシルバーが金、銅、鉛、亜鉛など他の金属の副産物であることです。鉱山がこれらの主要資源を採掘するとき、シルバーも一緒に採取されます。シルバー価格が高騰しても、鉱山業者が生産を増やす動機にはなりません。なぜなら、シルバーは収益のごく一部を占めることが多いためです。さらに悪いことに、一部の鉱山業者は、より低品位の鉱石を処理し、1トンあたりのシルバー量を減らす方向にシフトする可能性もあります。
探鉱のタイムラインもこの課題を複雑にします。シルバー鉱床の発見から生産開始までには10〜15年かかります。新たな供給が市場に出る頃には、需要状況が大きく変化している可能性があります。過去10年間、特に中南米を中心に世界のシルバーマインの生産は減少しています。地上在庫の枯渇に伴い、市場は持続的な構造的不足に直面しており、これは2030年代まで続く可能性があります。
工業需要：真のゲームチェンジャー
供給の逼迫が進む一方で、工業需要は加速し続けています。クリーンテック分野、特に太陽光パネルや電気自動車は、史上類を見ない速度でシルバーを消費しています。米国政府は2025年にシルバーを重要鉱物に正式に分類し、その国家経済への重要性を示しました。
データセンターも見落とされがちな需要の一つです。米国のデータセンターの約80％は国内に集中しており、今後10年間で電力需要は22％増加すると予測されています。同じ期間にAIインフラの拡大も見込まれ(成長率は31％)と予想されるため、電力需要は膨大です。最も注目すべきは、米国のデータセンターが過去1年で原子力よりも太陽光エネルギーを5倍多く選択しており、これが太陽光発電システム向けのシルバー需要を直接押し上げていることです。
世界的に再生可能エネルギーの導入は加速しています。Silver Instituteは、クリーンテックとAIインフラの構築により、2030年まで堅調な需要が続くと予測しています。世界最大のシルバー消費国であるインドでは、工業用途とジュエリーの両方で需要が増加しています。これは、金の代替として手頃な資産保存手段としての役割を果たしているためです。現在、金は1オンスあたり4300ドルを超えて取引されています。
セーフヘイブンの流れ：投資家の不安が高まるとき
シルバーのポートフォリオヘッジとしての役割は強まっています。金利の低下、量的緩和の可能性、米ドルの弱さ、インフレの上昇、地政学的緊張がすべて貴金属を支えています。しかし、金と異なり、シルバーは手頃さを提供します。個人投資家や機関投資家は、シルバー連動ETFに過去最高のペースで資金を流入させています。
ETFの流入は2025年に約1億3000万オンスに達し、総保有量は約8億4400万オンスとなり、前年比18％増加しています。この資金の流れは実在し、測定可能です。その結果は実物市場に現れています。主要なミントでの銀のバーやコインの不足、ロンドン、ニューヨーク、上海の先物取引所の在庫減少、上海先物取引所の銀在庫は2015年以来最低水準にあります(最低水準)。
リース料や借入コストの上昇は、投機的なポジションではなく、実際の希少性を示しています。インドでは、伝統的に金が資産保全の役割を果たしてきましたが、銀のジュエリー需要も加速しています。インドは銀の80％を輸入しており、現在の買いがロンドンの在庫を大きく減少させています。
2026年の展望：価格目標は大きく異なる
予測者は、シルバーの価格変動の激しさを考慮し、正確な価格目標には慎重です。しかし、価格上昇の根拠は堅固に見えます。
保守的な見積もりでは、2026年のシルバー価格はUS$50〜US$70 の範囲とされています。シティグループは、工業のファンダメンタルズが堅調であれば、シルバーは金を上回り、US$70以上に達すると予測しています。より強気なアナリストのフランク・ホームズは、シルバーがUS$100に近づくと見ており、一部の予測者は、構造的な供給制約とクリーンテックやAIセクターからの持続的な需要に基づき、2026年の現実的な目標としてUS$100 を挙げています。
主要な下振れリスクは、世界経済の減速、突発的な流動性調整、大規模な未ヘッジのショートポジションに関するセンチメントの変化です。紙のシルバー契約への信頼が揺らぐと、価格のダイナミクスは取引拠点間で急速に再調整される可能性があります。
2026年以降、2030年までシルバーを注視する投資家にとって重要な変数は、工業需要の動向、インドの輸入流れ、ETFのポジショニング、主要取引拠点間の価格乖離です。シルバーの「速い馬」としての評判は、その工業的必要性、投資魅力、そして構造的な希少性の組み合わせに由来し、今後数年間も消えることはないでしょう。