金利引き下げがM&T銀行の収益性見通しをどのように再形成しているか

連邦準備制度の最近の金利引き下げサイクルは、地域銀行にとって独特の運営環境を生み出しています。2024年の緩和後、金利は3.50％から3.75％の間に位置し、2025年にはすでに3回の利下げが実施されている中、M&T Bank Corporation (MTB)のような銀行は、コア収益源の変化に対応しています。

M&T Bankの金利収入の今後の展望

M&T Bankは、純金利収入（(NII)）の拡大において印象的な勢いを示しています。2024年までの5年間で、NIIは年平均15.4％の複合成長率を記録しました。2025年の最初の9ヶ月間でも、この指標は堅調で、前年比約1％の成長を維持しています。

金利環境の低下は、課題と機会の両方をもたらします。資金調達コストが徐々に安定するにつれ、消費者や企業の借入コストも緩和されます。借入コストの低下は、信用の質の向上をもたらし、デフォルト率や貸倒れを減少させる傾向があります。さらに、借入コストの低下は新規融資の需要を刺激し、銀行は貸出ポートフォリオを拡大し、より高い金利収入を得ることが可能となります。

2025年の見通しとして、M&T Bankの経営陣は、税引き前のNIIが$7.05億から$7.15億の範囲になると予測しており、2024年の$6.9億から増加しています。同銀行の純金利マージン（(NIM)）は、以前の3.58％から中高範囲の3.60％台に落ち着く見込みです。貸出およびリース残高は$135億から(billionに達すると予想されており、2024年の$134.7億からわずかに増加しています。

2026年に向けては、慎重ながらも楽観的な見方が続いています。ゴールドマン・サックスの2025年米国金融サービス会議で、M&T Bankのリーダーシップは、貸出と預金の増加によるバランスシート拡大が引き続きNIIを支え、NIMは低い3.70％台にとどまると示唆しました。

地域銀行の競合他社のパフォーマンス

M&T Bankの同業他社が類似の指標でどのように推移しているかを検討すると、業界全体の動向がより明確になります。

Fifth Third Bancorp )FITB$137 は、2024年までの5年間で4.2％のCAGRを達成し、堅調なNIIの勢いを維持しています。2025年の最初の9ヶ月間には、税引き前のNIIが$4.4億となり、前年同期比6.2％の成長を示しました。NIMは前年の2.88％から3.10％に拡大しています。Fifth Thirdは、2025年通年の調整後NIIの成長率を5.5％から6.5％と見込み、預金コストの安定と貸出拡大の継続から恩恵を受けると予測しています。

U.S. Bancorp (USB)も、安定したNIIのパフォーマンスを示しており、2019年から2024年までの5年間で4.4％のCAGRを記録し、2025年初頭も成長を続けています。2025年の最初の9ヶ月間において、NIIは$4.251億の税引き前基準で、前年同期比2％増となっています。2025年9月30日時点で、U.S. BancorpのNIMは2.75％で、前年の2.74％をわずかに上回っています。同銀行は、資金調達コストの正常化、持続的な貸出成長、投資ポートフォリオの戦略的再配分により、さらなるNIIの拡大を見込んでいます。

これらの金融機関のパフォーマンスの違いは、預金フランチャイズが強固で、規律ある貸出戦略を持つ地域銀行が、現在の金利環境を最大限に活用できることを示しています。

株価の動きと投資ポジション

M&T Bankの株価は、過去6ヶ月で6.9％上昇し、より広範な銀行業界の20.3％の上昇には及びませんでした。現在の株式はZacksランク#3 (Hold)となっています。

金利に敏感なダイナミクスが引き続き進化する中、これらの地域銀行を監視する投資家は、管理陣がNIIの成長を維持しつつ、緩和サイクルの中でバランスシートの再配置を管理できるかどうかに注目すべきです。