シティグループの12億ドルロシア撤退：銀行大手の今後は？

シティグループ株式会社 ©は、ロシアからの長期にわたる撤退において重要な内部ハードルを正式にクリアしました。取締役会は2025年12月下旬に、AOシティバンクをルネッサンスキャピタルに売却することを承認し、ジェーン・フレーザーCEOの変革計画の下での戦略的再編の集大成となりました。この動きはロシア関連のエクスポージャーの解消に向けた進展を示す一方で、投資家が理解すべき即時の大きなコストも伴います。

財務的な清算：2025年第4四半期の12億ドルの損失

会計への影響は大きいです。2025年第4四半期にロシア事業を「売却予定」と再分類することで、シティグループは税引前約12億ドル(11億ドルの損失)を計上する見込みです。この損失は、約16億ドルの通貨換算調整、部分的に相殺される見積もりで2億ドルの未認識の純投資の償却による利益、そして売却収益からのもう1つの2億ドルの見込み利益から構成されています。

通貨換算損失は、クロージングまでの間、累積その他包括利益(AOCI)に留まります。経営陣は、総会計影響はコモンエクイティTier 1(CET1)資本に対して資本ニュートラルであると指摘しています。ただし、外国為替の変動により、取引完了前に損失が変動する可能性もあります。

タイムラインと規制の道筋

この承認に至る道のりは複数のステップを経ています。2025年11月、クレムリンの大統領命令により、シティグループはロシアの銀行部門をモスクワ拠点のルネッサンスキャピタルに移管することが認められ、重要な政府の障壁を取り除きました。その後、同社の取締役会は2025年12月下旬に正式に取引構造を承認しました。完了には残る規制当局の承認と通常のクロージング条件が必要であり、2026年中頃の実行を目指しています。

シティグループの広範な合理化機構

このロシアからの撤退は、より大きな再編努力の一環です。フレーザーのリーダーシップの下、シティグループは複数の大陸で事業を段階的に退出または再構築しています。同社は、ターゲットとしたアジアおよびEMEA市場のうち9つの消費者銀行事業から撤退しました。2025年12月には、バナメックスの持ち株を25%削減し、完全な分離とIPOの可能性に近づいています。ポーランドの消費者銀行部門は2025年5月に売却され、メキシコの機関投資部門は2024年12月に消費者部門から分離されました。

より広い目標は、資本を資産運用の大手—シンガポール、香港、UAE、ロンドン—に再配分し、そこでの競争力を強化することです。経営陣は、2025年の総収益が$84 十億ドルを超えると予測し、2026年までに年平均4〜5%の成長率を見込んでおり、これらの撤退の長期的な効果に自信を持っています。

株価の動きと評価

シティグループの株価は、過去6ヶ月で37%上昇し、より広範な金融サービス業界の18.1%の上昇を上回っています。現在の株価はZacksランクで#3(ホールド)となっており、現状のリスクとリターンのバランスが取れていると示唆しています。

セクターの動き

主要な金融機関も同様の戦略を採用しています。ゴールドマン・サックスグループ(GS)は、2025年11月にポーランドの資産運用事業TFIをINGバンクスラスキに売却する契約を締結しました。この取引も2026年前半の完了を目指しています。HSBCホールディングス(HSBC)は、2025年9月にスリランカのリテールバンキング事業をNations Trust Bank PLCに売却することで合意し、2024年10月に発表された経営陣の効率化プログラムの一環です。

パターンは明白です：世界的な金融大手は、非効率または非コアの地域を選択的に縮小し、構造的に優位性のある分野に資源を集中させています。シティグループのロシア撤退も、この業界全体の合理化の流れにしっかりと位置付けられています。