2026年の株式市場の上昇は、米国経済が関税の逆風に逆らう中で可能性が高い—ウォール街の予測はこれだ

貿易懸念にもかかわらず、経済基盤は依然として堅調

最近の経済データは投資家を驚かせる上振れとなった。米国経済は第3四半期に年率4.3%の成長を遂げ、エコノミストの予測である3.3%を大きく上回った。この堅調なパフォーマンスは、消費者支出と企業投資活動の強さを反映している一方、関税政策が貿易の不確実性を生み出している。参考までに、10年平均のGDP成長率はわずか2.7%であり、今回の数字は非常に堅調である。

もちろん、一部のエコノミストは、この成長の一部が関税導入前の在庫積み増しに起因していると主張しており、これは一時的な貿易の歪みであり、根本的な経済の強さを示すものではないと指摘している。しかし、コロラドのGDP寄与度などの地域経済指標と比較すると、全体の拡大は複数のセクターと地域にわたる真のレジリエンスを示している。

人工知能が次世代の企業収益を牽引

ウォール街の予測者たちは、AIブームに伴う収益期待の加速により、2026年に対してますます強気になっている。S&P 500は、来年の収益成長率が15.5%に急増すると予測されており、2025年の予想13.2%から上昇している。特に注目すべきは、情報技術セクターの動向であり、アナリストは2026年に情報技術の収益が30.4%の成長に跳ね上がると見込んでいる。これは、AIハードウェアやソフトウェアの需要が高まる中での予測だ。

通信サービスセクターも重要な役割を果たしており、予測者は2025年に20.5%の収益成長を予想しているが、明らかに技術セクターが主要な成長ドライバーである。このAIに露出した銘柄の集中した強さは、新しい年に向けて株式投資家にとって魅力的なストーリーを作り出している。

ウォール街の2026年価格目標は二桁の上昇を示唆

アナリストの予測を集約したところ、S&P 500の2026年末の中央値目標株価は8,011となっている。現在の6,930から見ると、約15.5%の上昇余地があることになる。いくつかの大手投資銀行は、より強気のシナリオを示している。

JPMorgan Chaseの戦略担当者は、収益が好調で連邦準備制度がインフレ鈍化の中で2回以上の利下げを行えば、指数は8,200に達する可能性があると示唆している。彼らのトップ銘柄は、AlphabetやBroadcomなどのテクノロジーリーダー、そしてネットワーク専門のArista Networksだ。

Evercoreの予測者は、貿易政策の不確実性が解消され、AIの生産性向上が広く実現し、FRBが予想以上に利下げを行えば、9,000レベルに達すると見ている。この会社は、Microsoft、Oracle、Snowflakeを個別銘柄の推奨リストに挙げている。

Morgan Stanleyの戦略担当者は、関税に関連する圧力が緩和され、投資家が23倍の予想利益に基づく高い評価倍率を受け入れるなら、9,000に到達する強気シナリオを描いている。彼らのトップピックは、Amazon、Nvidia、Astera Labsだ。

さらに、Oppenheimerはより控えめな基本シナリオを採用し、S&P 500が8,100に達すると予測しており、Alphabet、Microsoft、Nvidiaが好ましい保有銘柄として挙げられている。

予測の現実性を見極める

ウォール街の楽観的な見方は、現状のファンダメンタルズを考慮すれば妥当と思われるが、投資家はアナリストの予測が必ずしも正確ではないことを認識すべきだ。ゴールドマン・サックスの調査によると、2020年から2024年の期間において、年末のS&P 500の中央値予測は実績と平均して18ポイントの乖離があった。この大きな誤差の範囲は、2026年の予測を確実性ではなく方向性の指針として扱うべきことを示唆している。

堅調なGDP成長、加速する収益期待、そしてAIの追い風が、株式市場にとって魅力的な展望を作り出している。しかし、関税政策の動向、インフレのダイナミクス、連邦準備制度の決定は、今後の動きを大きく左右し得る重要な変数である。