金と銀はともに12月に歴史的な価格水準に達し、マクロ経済の不確実性と地政学的緊張によって押し上げられました。金は年初から約70％の上昇を記録し、最近では1オンスあたり4,500ドルを突破しました。それに対して銀は、より印象的な勢いを示しており、1月以降でリターンがほぼ140％に迫っています。この乖離は重要な疑問を投げかけます：銀は2026年までこのアウトパフォームを続けるのでしょうか？
銀の卓越したパフォーマンスは、貴金属市場でよく知られたパターンを反映しています。ポートフォリオマネージャーは、銀は伝統的にブルサイクルの初期段階で金に遅れをとるが、市場のダイナミクスが変化するにつれて加速した上昇を経験することを指摘しています。このパターンは特に最近顕著であり、iShares Silver Trustの年初からの上昇の約99％は過去6ヶ月で実現されました。
銀の最近の動きの強さは、金銀比率を見ればさらに明らかです。これは、1オンスの金に相当する銀のオンス数を示す重要な指標です。この比率は、4月の約104対1から現在の約64対1まで大きく縮小しています。この金銀比率の縮小は、銀のパフォーマンスが相手側に対して加速していることを示しています。
いくつかの相互に関連した要因が、2026年に向けて銀のアウトパフォームを推進しています。
手頃さと規模の優位性
銀は金に比べてエントリーポイントが低いため、ポートフォリオの分散に有利です。貴金属への投資を求める投資家は、より多くの物理的な量を蓄積でき、通貨の価値下落やインフレに対するコスト効率の良いヘッジとなります。2026年を通じて金属の人気が続くと予想される中、銀のアクセスのしやすさは今後も利益をもたらすでしょう。
金融政策の動向
米連邦準備制度の最近のコミュニケーションは、緩やかなハト派姿勢を示唆しています。2026年5月にリーダーシップの交代が予想され、政策も緩和的な方向に傾く見込みから、追加の金利引き下げへの期待が高まっています。金利が低下すると、特に米ドル建ての非利回り資産である貴金属の魅力が増します。
産業需要の加速
従来の価値保存手段としてだけでなく、銀は重要な工業材料としても役割を果たしています。資金調達コストの低下は、特に電子機器や再生可能エネルギー分野での企業投資を促進し、銀の導電性が求められる場面での需要を刺激します。人工知能産業の拡大も需要を後押ししており、銀はデータセンターの運用において重要な役割を果たしています。
構造的な供給制約
銀は数年間にわたり構造的な供給不足に陥っており、2021年から2025年までの累積不足は約8億オンスに達しています。電気・電子用途の需要は2016年以降約51％増加しており、銀が最も電気伝導性の高い金属であることを示しています。
金銀比率の縮小は、相対的な評価動向について貴重な洞察を提供します。104対1から64対1への変化は、銀が失った地歩を大きく取り戻したことを示しています。この指標は、投資家に対して、今後の2026年に向けてさらなる調整が起こる可能性や、比率が現状の軌道を維持するかどうかを判断するための枠組みを提供します。
貴金属へのエクスポージャーを得る方法はいくつかあります。物理的な金塊も選択肢ですが、ETFの構造はより便利で流動性も高いです。銀の追跡手段にはiShares Silver Trustやabrdn Physical Silver Shares ETFがあり、鉱山会社の株式に投資したい場合はGlobal X Silver Miners ETFやAmplify Junior Silver Miners ETFを検討できます。金への投資はSPDR Gold SharesやiShares Gold Trustを通じて金塊にアクセスでき、鉱山株へのエクスポージャーはVanEck Gold Miners ETFやVanEck Junior Gold Miners ETFで可能です。
金融緩和、産業需要の増加、供給制約の組み合わせは、貴金属にとって追い風となる環境を作り出しています。銀の最近のアウトパフォームは、金銀比率の縮小に反映されており、銀は2026年に投資家の関心を引き続き集める段階に入ったことを示唆しています。この勢いが持続するのか安定するのかは、今後数ヶ月でこれらのマクロ経済的および構造的要因がどのように展開するかにかかっています。
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シルバーの勢い：今後1年で金を上回ることができるか？
金と銀はともに12月に歴史的な価格水準に達し、マクロ経済の不確実性と地政学的緊張によって押し上げられました。金は年初から約70％の上昇を記録し、最近では1オンスあたり4,500ドルを突破しました。それに対して銀は、より印象的な勢いを示しており、1月以降でリターンがほぼ140％に迫っています。この乖離は重要な疑問を投げかけます：銀は2026年までこのアウトパフォームを続けるのでしょうか？
銀の急騰：キャッチアップ現象の理解
銀の卓越したパフォーマンスは、貴金属市場でよく知られたパターンを反映しています。ポートフォリオマネージャーは、銀は伝統的にブルサイクルの初期段階で金に遅れをとるが、市場のダイナミクスが変化するにつれて加速した上昇を経験することを指摘しています。このパターンは特に最近顕著であり、iShares Silver Trustの年初からの上昇の約99％は過去6ヶ月で実現されました。
銀の最近の動きの強さは、金銀比率を見ればさらに明らかです。これは、1オンスの金に相当する銀のオンス数を示す重要な指標です。この比率は、4月の約104対1から現在の約64対1まで大きく縮小しています。この金銀比率の縮小は、銀のパフォーマンスが相手側に対して加速していることを示しています。
銀のラリーを促進する市場の要因
いくつかの相互に関連した要因が、2026年に向けて銀のアウトパフォームを推進しています。
手頃さと規模の優位性
銀は金に比べてエントリーポイントが低いため、ポートフォリオの分散に有利です。貴金属への投資を求める投資家は、より多くの物理的な量を蓄積でき、通貨の価値下落やインフレに対するコスト効率の良いヘッジとなります。2026年を通じて金属の人気が続くと予想される中、銀のアクセスのしやすさは今後も利益をもたらすでしょう。
金融政策の動向
米連邦準備制度の最近のコミュニケーションは、緩やかなハト派姿勢を示唆しています。2026年5月にリーダーシップの交代が予想され、政策も緩和的な方向に傾く見込みから、追加の金利引き下げへの期待が高まっています。金利が低下すると、特に米ドル建ての非利回り資産である貴金属の魅力が増します。
産業需要の加速
従来の価値保存手段としてだけでなく、銀は重要な工業材料としても役割を果たしています。資金調達コストの低下は、特に電子機器や再生可能エネルギー分野での企業投資を促進し、銀の導電性が求められる場面での需要を刺激します。人工知能産業の拡大も需要を後押ししており、銀はデータセンターの運用において重要な役割を果たしています。
構造的な供給制約
銀は数年間にわたり構造的な供給不足に陥っており、2021年から2025年までの累積不足は約8億オンスに達しています。電気・電子用途の需要は2016年以降約51％増加しており、銀が最も電気伝導性の高い金属であることを示しています。
金銀比率を投資シグナルとして評価する
金銀比率の縮小は、相対的な評価動向について貴重な洞察を提供します。104対1から64対1への変化は、銀が失った地歩を大きく取り戻したことを示しています。この指標は、投資家に対して、今後の2026年に向けてさらなる調整が起こる可能性や、比率が現状の軌道を維持するかどうかを判断するための枠組みを提供します。
実践的な投資アプローチ
貴金属へのエクスポージャーを得る方法はいくつかあります。物理的な金塊も選択肢ですが、ETFの構造はより便利で流動性も高いです。銀の追跡手段にはiShares Silver Trustやabrdn Physical Silver Shares ETFがあり、鉱山会社の株式に投資したい場合はGlobal X Silver Miners ETFやAmplify Junior Silver Miners ETFを検討できます。金への投資はSPDR Gold SharesやiShares Gold Trustを通じて金塊にアクセスでき、鉱山株へのエクスポージャーはVanEck Gold Miners ETFやVanEck Junior Gold Miners ETFで可能です。
今後の展望
金融緩和、産業需要の増加、供給制約の組み合わせは、貴金属にとって追い風となる環境を作り出しています。銀の最近のアウトパフォームは、金銀比率の縮小に反映されており、銀は2026年に投資家の関心を引き続き集める段階に入ったことを示唆しています。この勢いが持続するのか安定するのかは、今後数ヶ月でこれらのマクロ経済的および構造的要因がどのように展開するかにかかっています。