## 競争環境：SASE企業のレースが激化SASE企業市場はますます細分化されており、ベンダーは全く異なるアーキテクチャ戦略を追求しています。**Zscaler**は純粋なクラウドネイティブの提供者として運営されており、すべてのSASE機能をクラウドインフラストラクチャを通じて提供し、クラウドファーストのモデルに既にコミットしている組織にとって魅力的です。**Cisco**は一方、SD-WANの専門企業Viptelaなどの買収を通じてSASE機能を構築し、複数のコンポーネントからなるアーキテクチャを採用しており、別々の製品を統合する必要があります。**Fortinet**は、次世代ファイアウォール、SD-WAN機能、完全なSASE機能をネイティブに統合した単一の統合OSであるFortiOSの上にSASEを構築するという、全く異なる道を歩んでいます。このアーキテクチャの選択は、実務上大きな利点をもたらします。企業は数週間ではなく数分で完全なSASEソリューションを展開でき、競合他社が複数の製品を統合する必要があるのに比べて導入の複雑さを大幅に削減します。## クラウド専用を超えて：主権と柔軟性が採用を促進Fortinetが新興のSASE企業の中で特に際立つのは、「Sovereign SASE」提供です。これは、政府機関や大規模企業が自社のデータセンター内にインフラを維持しながら、完全なSASE保護を維持できる能力です。これは、クラウドのみの競合他社がアーキテクチャの制約により基本的に対応できない重要な市場セグメントに対応しています。厳格なデータ居住要件や規制の義務を持つ組織にとって、今や実行可能な選択肢となっています。ハイブリッド展開モデルは、Fortinetの膨大なインストールベースも活用しています。既に約100万のファイアウォールとSD-WANの顧客が展開されており、既存のアカウントに対してSASE機能をアップセルする道は、ゼロから顧客を獲得するよりもはるかに容易です。FortiCloudインフラのバックエンドは、競合ソリューションと比較して所有コストを約3分の1に削減し、エンタープライズ調達サイクルにおいて魅力的な財務的アピールとなっています。## 成長の勢い：数字が示す興味深いストーリー2025年第3四半期までに、採用指標は加速する勢いを示しました。大規模企業のSASE浸透率は15％に達し、これは前期比55％の成長を示す重要な数字です。より顕著なのは、FortiSASEの請求額が前年比100％超の成長を記録し、全体のSASE事業が会社の総請求額の26％を占めている点です。2026年の見通しとして、アナリストのコンセンサスはFortinetの収益が74.8億ドルに達し、前年比10.8％の拡大を示しています。1株当たり利益の予測は2.89ドルで、7.3％の成長を示唆しています。ただし、同社の株価は過去6か月で21.2％下落しており、これは広範なテクノロジーセクターの21.3％の上昇や、セキュリティ業界の9.1％の下落を下回っています。## バリュエーションの問題と実行リスクバリュエーションの観点から見ると、Fortinetは84.25倍の株価純資産倍率で取引されており、これはセクター平均の10.79倍を大きく上回っており、資産価値に対してプレミアム価格を示唆しています。2026年の本当の焦点は、特にファイアウォールとSD-WANの既存インストールベースの変換を通じて、継続的なSASE採用がこの評価を正当化し、収益とマージンの拡大を加速させることができるかどうかにあります。課題は、既存の顧客をSASEに移行させることと、典型的なエンタープライズの販売サイクルや予算配分の圧力を管理することです。明確なROIと迅速な展開タイムラインを示せるSASE企業は、市場シェアを不均衡に獲得するでしょう。Fortinetのアーキテクチャのシンプルさとコスト優位性は競争力を高めますが、戦略よりも実行が重要であり、2026年が転換点の年となるのか、それとも中程度の進展のもう一つの四半期に過ぎないのかを決定します。
SASE企業の背後にある市場のダイナミクス：2026年においてフォーティネットの統合アプローチが重要な理由
競争環境：SASE企業のレースが激化
SASE企業市場はますます細分化されており、ベンダーは全く異なるアーキテクチャ戦略を追求しています。Zscalerは純粋なクラウドネイティブの提供者として運営されており、すべてのSASE機能をクラウドインフラストラクチャを通じて提供し、クラウドファーストのモデルに既にコミットしている組織にとって魅力的です。Ciscoは一方、SD-WANの専門企業Viptelaなどの買収を通じてSASE機能を構築し、複数のコンポーネントからなるアーキテクチャを採用しており、別々の製品を統合する必要があります。
Fortinetは、次世代ファイアウォール、SD-WAN機能、完全なSASE機能をネイティブに統合した単一の統合OSであるFortiOSの上にSASEを構築するという、全く異なる道を歩んでいます。このアーキテクチャの選択は、実務上大きな利点をもたらします。企業は数週間ではなく数分で完全なSASEソリューションを展開でき、競合他社が複数の製品を統合する必要があるのに比べて導入の複雑さを大幅に削減します。
クラウド専用を超えて：主権と柔軟性が採用を促進
Fortinetが新興のSASE企業の中で特に際立つのは、「Sovereign SASE」提供です。これは、政府機関や大規模企業が自社のデータセンター内にインフラを維持しながら、完全なSASE保護を維持できる能力です。これは、クラウドのみの競合他社がアーキテクチャの制約により基本的に対応できない重要な市場セグメントに対応しています。厳格なデータ居住要件や規制の義務を持つ組織にとって、今や実行可能な選択肢となっています。
ハイブリッド展開モデルは、Fortinetの膨大なインストールベースも活用しています。既に約100万のファイアウォールとSD-WANの顧客が展開されており、既存のアカウントに対してSASE機能をアップセルする道は、ゼロから顧客を獲得するよりもはるかに容易です。FortiCloudインフラのバックエンドは、競合ソリューションと比較して所有コストを約3分の1に削減し、エンタープライズ調達サイクルにおいて魅力的な財務的アピールとなっています。
成長の勢い：数字が示す興味深いストーリー
2025年第3四半期までに、採用指標は加速する勢いを示しました。大規模企業のSASE浸透率は15％に達し、これは前期比55％の成長を示す重要な数字です。より顕著なのは、FortiSASEの請求額が前年比100％超の成長を記録し、全体のSASE事業が会社の総請求額の26％を占めている点です。
2026年の見通しとして、アナリストのコンセンサスはFortinetの収益が74.8億ドルに達し、前年比10.8％の拡大を示しています。1株当たり利益の予測は2.89ドルで、7.3％の成長を示唆しています。ただし、同社の株価は過去6か月で21.2％下落しており、これは広範なテクノロジーセクターの21.3％の上昇や、セキュリティ業界の9.1％の下落を下回っています。
バリュエーションの問題と実行リスク
バリュエーションの観点から見ると、Fortinetは84.25倍の株価純資産倍率で取引されており、これはセクター平均の10.79倍を大きく上回っており、資産価値に対してプレミアム価格を示唆しています。2026年の本当の焦点は、特にファイアウォールとSD-WANの既存インストールベースの変換を通じて、継続的なSASE採用がこの評価を正当化し、収益とマージンの拡大を加速させることができるかどうかにあります。
課題は、既存の顧客をSASEに移行させることと、典型的なエンタープライズの販売サイクルや予算配分の圧力を管理することです。明確なROIと迅速な展開タイムラインを示せるSASE企業は、市場シェアを不均衡に獲得するでしょう。Fortinetのアーキテクチャのシンプルさとコスト優位性は競争力を高めますが、戦略よりも実行が重要であり、2026年が転換点の年となるのか、それとも中程度の進展のもう一つの四半期に過ぎないのかを決定します。