なぜ台湾積体電路製造（TSMC）は恒久的なポートフォリオの一部に値するのか

重要ポイント

• 台湾半導体製造（TSMC）はファウンドリモデルを採用し、世界的なテクノロジーリーダーが設計したカスタムチップを製造しています。
• 同社はAIチップの製造で市場シェア95%以上を占め、支配的な地位を築いています。
• 強力な競争優位性により、TSMCは利益率を大幅に拡大しています。
• 半導体製造のリーダーシップにより、同社は持続的な成長が見込まれます。

現代技術インフラの基盤

あなたの周りのすべてのコンピューティングデバイス—スマートフォン、ノートパソコン、ゲームシステム、テレビ、スマートホームデバイス—には、専門的な工程で製造された半導体部品が含まれています。これらのチップの起源をたどると、台湾半導体製造 (NYSE: TSM) (TSMC)がそれらの大部分を生産していることがわかります。世界有数のチップメーカーとして、TSMCはグローバルなテクノロジーサプライチェーンに不可欠な要素となっており、投資家にとって長期保有に魅力的な銘柄です。

同社の競争の要素は単なる製造能力を超えています。TSMCのファウンドリ事業モデルは、従来の半導体メーカーと根本的に異なります。インベントリや一般流通向けにチップを生産するのではなく、顧客の正確な仕様に基づいてカスタマイズされた半導体ソリューションを製造します。

専門的な製造の優位性

主要なテクノロジー企業がチップ開発にどのように取り組んでいるかを考えてみてください：AppleはiPhone統合用のカスタムプロセッサを設計し、Nvidiaは計算アクセラレータ用の特殊アーキテクチャを開発し、Amazonはクラウドインフラ向けに最適化された独自のチップを作成しています。各シナリオにおいて、TSMCはこれらの設計を製造可能な部品に変換する責任を通常担っています。

半導体製造の参入障壁は非常に高いままです。競合他社が参入するには、数十億ドルの投資、専門的なエンジニアリングの技術獲得、TSMCの技術基準に匹敵する製造施設の建設が必要です。この構造的優位性が、グローバルなテクノロジー企業が一貫して外部委託を選び、内製化を避ける理由です。

人工知能チップ製造における支配

TSMCはスマートフォンやコンピューティングチップの分野で大きな市場シェアを維持していますが、人工知能（AI）チップの製造においてはほぼ独占的な地位に近づいています。同社はAI半導体の市場の約95%以上をコントロールしており、これは技術的優位性と確立された顧客関係の両方を反映しています。

主要なテクノロジー企業がAIインフラとデータセンターの拡張に投資を加速させる中、TSMCはこの技術的変化の主要な恩恵を受ける企業の一つです。同社はこれらの施設を動かす完全なシステムを製造しませんが、その運用に不可欠な半導体部品を供給します。

財務実績は市場リーダーシップを反映

TSMCの支配的な地位は、直接的に財務指標の改善につながっています。第3四半期には、AI関連チップの製造を含む高性能コンピューティングセグメントが総収益331億ドルの57%を占めました。さらに重要なのは、この市場リーダーシップにより、TSMCは価格設定の柔軟性を大きく獲得していることです。

同社の粗利益率は57.8%から59.5%に拡大し、営業利益率は47.5%から50.6%に改善しました。これらの利益率の向上は、競争優位性と顧客の選択肢の限定による、専門的な半導体製造サービスに対してプレミアム価格を設定できる能力を示しています。

TSMCのビジネスモデルはAI依存だけにとどまりません。ほぼすべての主要なテクノロジー企業と深い関係を築き、さまざまな半導体用途の製造を行っています。この多角化により、集中リスクを低減し、複数のテクノロジーサイクルにわたる持続的な収益源を確保しています。

長期保有者への投資の考慮点

台湾半導体製造は、半導体製造の卓越性とAIインフラの発展に投資したい投資家にとって魅力的な特性を備えています。同社のファウンドリモデル、市場シェアの優位性、そして財務パフォーマンスの強化は、持続的な価値創造のための好基盤を形成しています。

テクノロジーセクターのポジションを評価する投資家にとって、TSMCの構造的優位性と財務の軌跡は、コアポートフォリオの保有候補として真剣に検討すべきです。