**PepsiCo, Inc.** [PEP](/market-activity/stocks/pep) 収益面での圧力が高まる中、同社は利益率改善に向けた野心的な方針を描いています。2025年を通じて関税の不確実性や構造的な非効率性に苦しむ一方、経営陣は運営の変革と規律ある資本配分を中心とした包括的な利益率最適化ロードマップを策定しました。## 利益率の課題：PepsiCoの現状2025年第3四半期は、PepsiCoのコスト構造における構造的な脆弱性を露呈しました。コアの総利益率は前年同期比で160ベーシスポイント縮小し、コアの一定通貨調整後営業利益率は60ベーシスポイント低下しました。これらの低下は、労働コストの上昇、特に北米における製造の非効率性、そして飲料やスナックの市場を引き続き再形成し続ける関税関連費用の重荷によるものです。PFNA (PepsiCo Frito-Lay North America)は、特に運営の逆風に脆弱です。同部門は、製造と労働費用が高止まりしている構造的な課題に取り組み続けており、利益率を有機的に拡大する能力を制限しています。セグメント間のこの不均衡なパフォーマンスは、PepsiCoが直面する利益率最適化の複雑さを浮き彫りにしています。## 生産性向上の戦略：利益率最適化の実践価格力だけに頼るのではなく、PepsiCoは多角的な利益率最適化戦略を追求しています。サプライチェーンの合理化、自動化投資、デジタル化の推進によりコスト構造を削減しつつ、運営効率を維持しています。同時に、より高利益率の製品に焦点を当てたSKU合理化を積極的に進め、コスト削減分をブランド構築やイノベーションに再投資しています。経営陣は、2026年に記録的な生産性向上を達成し、今後3年間でコア営業利益率を少なくとも100ベーシスポイント拡大させることを明確に目標としています。これは、一時的なコスト削減ではなく、構造的な利益率改善への大きなコミットメントを示しています。2025年12月8日、同社は2026年の有機収益成長率を2-4％と予測し、生産性向上の効果により利益率の拡大を見込んでいます。収益成長に加え、マーケティングと消費者志向のイノベーションへの戦略的再投資により、PepsiCoはより健康志向の消費者嗜好の変化に対して競争力を高めています。## 競合他社のパフォーマンス：競争から学ぶ**コカ・コーラ社** [KO](/market-activity/stocks/ko) は、利益率最適化が株主リターンを促進できることを示しています。2025年第3四半期において、KOの通貨換算後の営業利益は15％増加し、堅調な有機成長、規律あるコスト管理、戦略的なマーケティング支出のタイミングが寄与しました。コカ・コーラの利益率最適化は、先進的な分析とメディア効率の向上によるマーケティングの生産性向上にも及び、PepsiCoもこれを積極的に採用しています。**モンスター・ビバレッジ社** [MNST](/market-activity/stocks/mnst) もまた、魅力的な例です。2025年第3四半期において、MNSTは価格力、サプライチェーンの最適化、好調な製品ミックスのシフトにより、総利益率を250ベーシスポイント拡大しました。同社のR&Dへの戦略的投資、新製品の発売、健康志向の飲料における継続的なイノベーションは、急成長するエナジードリンクカテゴリーで競争優位をもたらしています。## 評価と市場の期待PepsiCoの株価は過去6ヶ月で8.9％上昇し、業界平均の1.6％を上回っています。評価面では、PEPは予想PER16.82倍で取引されており、業界平均の18.15倍を下回っています。これは、市場が潜在的な利益率拡大の恩恵を完全には織り込んでいないことを示唆しています。コンセンサス予測は、2025年のEPSは横ばい（前年比0.5％減）と見込む一方、2026年には利益率最適化の効果によりEPSが5.4％成長すると予測しています。特に、2025年の見通しは上昇傾向にあり、2026年のガイダンスは最近やや下方修正されており、投資家のタイミングに対する再評価を示しています。PepsiCoは現在、Zacksランク#3（ホールド）を維持しており、短期的な利益率回復に対して慎重な姿勢を示しています。ただし、構造的な運営改善と長期的な利益率最適化に焦点を当てる投資家にとっては、現状の評価は魅力的に映るかもしれません。## 今後の展望：持続的な利益率回復PepsiCoの利益率最適化は単なるコスト削減を超え、より自動化を進め、デジタル化を強化し、ポートフォリオの簡素化を図ることで、根本的に運営の規模を再構築しています。これらの取り組みと、イノベーションやブランド力への戦略的再投資を組み合わせることで、関税圧力が安定し、運営効率が積み重なる中、持続的な利益率拡大を実現します。投資家にとっての課題は、経営陣が積極的な利益率ガイダンスを実現しつつ、株主リターンを促進するために必要な収益成長の勢いを維持できるかどうかです。
PepsiCoのマージン最適化戦略が2026年のコスト逆風にどう対処するか
PepsiCo, Inc. PEP 収益面での圧力が高まる中、同社は利益率改善に向けた野心的な方針を描いています。2025年を通じて関税の不確実性や構造的な非効率性に苦しむ一方、経営陣は運営の変革と規律ある資本配分を中心とした包括的な利益率最適化ロードマップを策定しました。
利益率の課題：PepsiCoの現状
2025年第3四半期は、PepsiCoのコスト構造における構造的な脆弱性を露呈しました。コアの総利益率は前年同期比で160ベーシスポイント縮小し、コアの一定通貨調整後営業利益率は60ベーシスポイント低下しました。これらの低下は、労働コストの上昇、特に北米における製造の非効率性、そして飲料やスナックの市場を引き続き再形成し続ける関税関連費用の重荷によるものです。
PFNA (PepsiCo Frito-Lay North America)は、特に運営の逆風に脆弱です。同部門は、製造と労働費用が高止まりしている構造的な課題に取り組み続けており、利益率を有機的に拡大する能力を制限しています。セグメント間のこの不均衡なパフォーマンスは、PepsiCoが直面する利益率最適化の複雑さを浮き彫りにしています。
生産性向上の戦略：利益率最適化の実践
価格力だけに頼るのではなく、PepsiCoは多角的な利益率最適化戦略を追求しています。サプライチェーンの合理化、自動化投資、デジタル化の推進によりコスト構造を削減しつつ、運営効率を維持しています。同時に、より高利益率の製品に焦点を当てたSKU合理化を積極的に進め、コスト削減分をブランド構築やイノベーションに再投資しています。
経営陣は、2026年に記録的な生産性向上を達成し、今後3年間でコア営業利益率を少なくとも100ベーシスポイント拡大させることを明確に目標としています。これは、一時的なコスト削減ではなく、構造的な利益率改善への大きなコミットメントを示しています。
2025年12月8日、同社は2026年の有機収益成長率を2-4％と予測し、生産性向上の効果により利益率の拡大を見込んでいます。収益成長に加え、マーケティングと消費者志向のイノベーションへの戦略的再投資により、PepsiCoはより健康志向の消費者嗜好の変化に対して競争力を高めています。
競合他社のパフォーマンス：競争から学ぶ
コカ・コーラ社 KO は、利益率最適化が株主リターンを促進できることを示しています。2025年第3四半期において、KOの通貨換算後の営業利益は15％増加し、堅調な有機成長、規律あるコスト管理、戦略的なマーケティング支出のタイミングが寄与しました。コカ・コーラの利益率最適化は、先進的な分析とメディア効率の向上によるマーケティングの生産性向上にも及び、PepsiCoもこれを積極的に採用しています。
モンスター・ビバレッジ社 MNST もまた、魅力的な例です。2025年第3四半期において、MNSTは価格力、サプライチェーンの最適化、好調な製品ミックスのシフトにより、総利益率を250ベーシスポイント拡大しました。同社のR&Dへの戦略的投資、新製品の発売、健康志向の飲料における継続的なイノベーションは、急成長するエナジードリンクカテゴリーで競争優位をもたらしています。
評価と市場の期待
PepsiCoの株価は過去6ヶ月で8.9％上昇し、業界平均の1.6％を上回っています。評価面では、PEPは予想PER16.82倍で取引されており、業界平均の18.15倍を下回っています。これは、市場が潜在的な利益率拡大の恩恵を完全には織り込んでいないことを示唆しています。
コンセンサス予測は、2025年のEPSは横ばい（前年比0.5％減）と見込む一方、2026年には利益率最適化の効果によりEPSが5.4％成長すると予測しています。特に、2025年の見通しは上昇傾向にあり、2026年のガイダンスは最近やや下方修正されており、投資家のタイミングに対する再評価を示しています。
PepsiCoは現在、Zacksランク#3（ホールド）を維持しており、短期的な利益率回復に対して慎重な姿勢を示しています。ただし、構造的な運営改善と長期的な利益率最適化に焦点を当てる投資家にとっては、現状の評価は魅力的に映るかもしれません。
今後の展望：持続的な利益率回復
PepsiCoの利益率最適化は単なるコスト削減を超え、より自動化を進め、デジタル化を強化し、ポートフォリオの簡素化を図ることで、根本的に運営の規模を再構築しています。これらの取り組みと、イノベーションやブランド力への戦略的再投資を組み合わせることで、関税圧力が安定し、運営効率が積み重なる中、持続的な利益率拡大を実現します。
投資家にとっての課題は、経営陣が積極的な利益率ガイダンスを実現しつつ、株主リターンを促進するために必要な収益成長の勢いを維持できるかどうかです。