#ETF与衍生品 Hyperliquidの市場シェアが80%から20%に低下したのを見て、多くの人がかつてのデリバティブ王者の衰退を嘆いています。しかし、表面的なデータだけで結論を出すなら、それは本当に巧妙な戦略的転換を見逃していることになります。

これは非常に興味深いケースです——Hyperliquidは「流動性アグリゲーター」から「流動性のAWS」へと進化しています。要するに、単に最強の取引所になりたいだけでなく、全体のデリバティブエコシステムの基盤インフラになろうとしているのです。

ポイントはHIP-3とBuilder Codesという二つの新しい仕組みです。想像してみてください、どんな開発者でもHyperliquid上でカスタマイズされた市場を作成でき、その市場は自動的にPhantomやMetaMaskなどのすべての互換ウォレットに接続されるのです。これはまるでデリバティブの世界に「レゴブロック」モデルを導入したようなもので——永続株、IPO前のエクスポージャー、NFTデリバティブ……すべてのイノベーションが迅速に立ち上げられ、流動性を獲得できます。

短期的には、市場シェアの喪失は確かに目立ちます。しかし、長期的にはこのモデルこそがWeb3金融の最終形態——分散化、モジュール化、無限の組み合わせ可能性を持つ未来です。インセンティブによる取引促進で市場シェアを維持していた競合他社は、トークンのリリース後に流動性が縮小する一方、Hyperliquidは静かに自己成長型のエコシステムを構築しています。

デリバティブのセクターはまだ始まったばかりであり、真の大きなドラマはこれからです。深いストーリー性を持つプロジェクトにこだわり続けることで、最大のサプライズを得られるでしょう。