#ETF与衍生品 ハイパーリキッドが市場シェアの80%から20%に落ちるのを何度も見てきました。 2017年のICOブーム、2020年のDeFiサマー、2021年のNFTカーニバル――それぞれ短期的には風と雨が予想されるプロジェクトが1つか2つあり、その後は競争や戦略的調整に巻き込まれました。

しかし今回は違うものを見た。

ハイパーリキッドの衰退の表面的な現象は、市場シェアの喪失であり、これは本質的にB2CからB2Bへの移行の苦痛です。 この変化は一見誤りのように思えるかもしれませんが、実際には将来のインフラ競争への賭けです。 AWSが最初にローンチされたとき、多くの人がなぜAmazonがコアインフラを第三者に公開したのか理解できなかったのを覚えていますか?

HIP-3とビルダーコードの論理は明確です。開発者はプラットフォームそのものではなく、Hyperliquid上で差別化された製品を作らせるべきです。 @tradexyz、@ventualsのIPO前のエクスポージャー、ニッチな資産取引@trovemarkets、これらはHyperliquidが直接行うものではなく、すべてインフラ上で運営されています。

短期的には、これは本当に恥ずかしいことです。 ライターはこの状況を利用し、ポイントシーズン中に容易にトラフィックを回収しました。 しかし、私が考えているのは18か月後のシナリオです。もしHIP-3の市場生態系が本当に気候変動のようになれば、デリバティブの市場構造は完全に変わるかもしれません。 プラットフォームプレイヤーは製品の幅を競うのではなく、インフラの信頼性や開発者の経験をめぐって競い合っています。 これはCEX同士の煙幕戦のようで、最終的な勝者は自らを基礎となる施設とみなす取引所です。

ハイパーリキッドの現在のジレンマは、実際にはより大きな賭けに賭けていることです。 このステップが完了できるかどうかは、エコロジー開発者の熱意と、非暗号ユーザーがこれらのスーパーアプリケーションを通じて本当に市場に参入できるかどうかにかかっています。 もしそうなれば、60%の下落を振り返ると、それは単に立ち直る代償かもしれません。