変動金利から固定収益へ：DeFiレンディングモデルの変化

DeFi初期のレンディングプロトコルは、本質的に非常に直接的な問題を解決していました：仲介なしで資金を効率的に流動させる方法です。
そのため、変動金利は最も自然な選択肢となりました——それは需要と供給の変化を迅速に反映でき、システムが異なる市場環境下で自動的に調整するのも容易だからです。
しかし、DeFiの規模が拡大するにつれ、「即時効率」を核としたこの設計は、構造的な制約を露呈し始めました。
変動金利は柔軟性がありますが、その不確実性をほぼ完全に利用者に押し付けてしまいます。今日見ている金利は、最終的に負担するコストと一致しません。あなたが成立させた戦略は、金利の一時的な変動によって完全に無効になる可能性があります。

DeFiが短期的なツールだけでなく、中期や長期の資金を担うようになると、この問題は無視できなくなります。

変動金利は市場には適しているが、計画には不向き
変動金利の論理は、本質的に「市場に任せる」ことです。
流動性が多いと金利は下がり、需要が旺盛だとコストは上昇します。
これは取引の場面では合理的ですが、資金管理の観点からは、参加者は絶えずポジションを調整し続ける必要があります。

実際の収益を事前に計算することも、資金に明確な目標を設定することも難しいです。
これにより、多くの一見堅実に見えるDeFi戦略も、実は潜在的な金利リスクを抱えています。

長い目で見ると、DeFiはやむなく短期的な博弈市場へと変貌を遂げてしまいます。
固定収益への回帰は、決して後退ではない
固定収益は、伝統的な金融の中で百年以上存在しています。それは保守的だからではなく、時間とリスクの関係を尊重しているからです。
金利と期限が明確になったとき、資金の行動は本当に予測可能になります。

オンチェーンに固定収益を導入することは、変動金利を置き換えることを目的とするのではなく、DeFiの長期的な欠落部分を補うものです。
それは、参加者が事前に自分が何と交換しているのかを明確に理解できるようにします：
確定した期間に、確定したリターンを得る。

TermMaxが示すのは、構造レベルのアップグレード
@TermMaxFi は、DeFiの従来のレンディングモデルを否定するものではなく、その上に新たな選択肢を導入しています。
固定期限と固定金利の設計により、TermMaxはもともと混在していたリスクを分離し、異なるリスク許容度を持つ資金がそれぞれ必要なものを得られるようにしています。

これにより、DeFiはもはや「市場に従う」だけの遊び方にとどまらなくなります。
あなたは変動リスクを引き受けることも、条件をロックすることも選択できます。

レンディングはもはや金利の博弈ではなく、資金構造の選択へ
固定収益がDeFiに登場し始めると、レンディングの論理も変化します。
それはもはや最高のAPYを追い求めるだけではなく、期限、リスク、リターンの総合的な判断へと進化しています。

この変化により、DeFiは単なる流動性ツールから、より完全な金融システムへと段階的に進化しています。
そして、TermMaxの登場は、この変革の重要なシグナルの一つです。
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