MiCA規制の全面施行：DeFiと暗号取引所がコンプライアンス圧力に直面（2025-2026）

出典：Cryptonews オリジナルタイトル：Bitcoin DeFiは2026年7月までにMiCAストレステストに直面 オリジナルリンク：https://crypto.news/bitcoin-defi-faces-mica-stress-test-into-july-2026/ 欧州連合の暗号資産市場規制 (MiCA)は、2025年後半から2026年7月までに完全施行される予定であり、暗号取引所、ウォレット提供者、カストディアン、ステーブルコイン発行者、ポートフォリオマネージャーは、EU内での運営を継続するために正式な認可を取得する必要があります。

MiCAとヨーロッパ

EU加盟国27のうち、ポーランドだけがこの枠組みの国内実施を遅らせている国です。ポーランド大統領のKarol Nawrockiは今月、MiCA準拠の立法に拒否権を行使し、「ポーランド人の自由、財産、国家の安定を脅かす」と公式声明で述べました。ポーランド議会は拒否権を覆すために3分の2の賛成票を必要とします。

この規制は第三国の同等性の使用を禁止しており、シンガポール、米国、その他の非EU管轄の国に拠点を置く暗号企業は、EU内に法的拠点を設立してから欧州顧客にサービスを提供するための認可を申請しなければなりません。この規定は、他国におけるMiCAの代替措置による規制の裁量取引を排除することを目的としています。

MiCAの下では、特定のヘッドティア取引所やコンプライアンスプラットフォームなどの暗号仲介業者は、Crypto-Asset Service Providers (CASPs)として分類されます。これらの事業者は、銀行と同等の報告義務や手数料、資本準備金の要件に直面します。業界アナリストによると、規制構造は、管理コストを吸収できる大規模で資金力のある組織を優遇しています。

この枠組みは、通常はブロックチェーンネットワーク上のスマートコントラクトとして運用され、中央集権的な法人を持たない分散型金融 (DeFi)プロトコルにとって特に課題となります。MiCAは「完全に分散化された」プロトコルに対して免除を提供していますが、その用語の正確な定義は規制には含まれていません。

欧州証券市場監督局 (ESMA)は、「分散化のスペクトラム」評価フレームワークを公開しました。規制当局は、InfuraやAlchemyなどのインフラ提供者やAmazon Web Servicesに依存するフロントエンドウェブサイトの集中化ポイントを評価できます。

米国財務省の外国資産管理局 (OFAC)による仮想通貨ミキサーTornado Cashに対する制裁の前例もあります。OFACはブロックチェーンコード自体に制裁を科すことはできませんでしたが、フロントエンド仲介業者に対する執行措置により、ほとんどのユーザーのアクセスが制限されました。

MiCAの実施に伴い、ユーザーは新たな利用規約や地理的ブロックに直面する可能性があります。VPN (VPN)を使った制限回避は、プラットフォームの利用規約に違反し、また自国の法的リスクにさらされる可能性があります。

Metamask、Phantom、WalletConnect、特定のウォレットソリューションなどのセルフカストディウォレット提供者は、MiCAの下ではCASPsに分類されません。ただし、Funds Transfer Regulation (TFR)は、ユーザーがセルフカストディウォレットから規制された取引所へ資金を移動させる際に、通常€1,000を超える取引について取引ログの収集をCASPsに義務付けています。これらの記録は、税務コンプライアンスやマネーロンダリング対策のために保持されます。

7月のESMAの報告書では、MiCAを採用した加盟国間での実施のばらつきが指摘されており、裁定取引の機会を生む可能性も示唆されています。欧州委員会は12月に、実施の不一致に対処するためにESMAの執行権限を強化する提案を行いました。

欧州中央銀行は以前、ステーブルコインがユーロ圏の小売銀行預金に影響を与える可能性があると懸念を示していました。米国は中央銀行デジタル通貨 (CBDC)プログラムを中止し、民間管理のステーブルコインに移行しましたが、ECBはデジタルユーロの開発を継続しています。

業界関係者は、MiCAの実施スケジュールが、世界的なデジタル資産市場の規制の動きと同期していると指摘しています。ただし、2026年7月の期限が近づく中、DeFiの採用に対する最終的な影響は不確かです。