《2026：時間周期は熊市を指すが、流動性周期は牛市を指す——ビットコインは「ずれたサイクル」に入っている。》

もし歴史的な時間構造だけを見るなら、2026年はほぼ間違いなく「熊市の年」となる。

過去のビットコインサイクルでは、ブルマーケットのピークは通常、半減期後の12〜18ヶ月に現れ、その深い調整はその後の約1年に集中している。2013年、2017年、2021年の3つのサイクルを振り返ると、時間のリズムは非常に一致している。この枠組みで推測すると、2026年はバブル崩壊、レバレッジ解消、感情の退潮の段階にあるはずだ。

しかし今回の問題は、マクロ環境が影響要因となる点だ。前回のブルマーケットは、金利引き下げサイクルの中で起こった。

グローバルな通貨サイクルを見ると、2022〜2024年は極端かつ急速な引き締めサイクルだったが、2025〜2026年には金利引き下げと流動性再緩和の可能性が著しく高まっている。財政圧力や債務構造、経済成長率そのものが、高金利を長期維持できないことを決定づけている。一旦資金コストが下がれば、市場のリスク許容度が回復し、従来の意味での「熊市環境」は弱まる。

これにより、稀有な構造的矛盾が生じる：

ビットコインの「時間周期」は下向きだが、「流動性周期」は上向き。

過去のサイクルでは、この二つは高度に同調していた：
熊市＝引き締め、ブルマーケット＝緩和。

しかし、ETFや機関投資家の資金、長期のパッシブ資金の流入により、ビットコインの流動性に対する感度はさらに拡大し、個人投資家の感情サイクルへの依存は低下している。

したがって、2026年に起こり得るのは、従来の「深い熊市＋長期の陰り」ではなく、流動性の支えによる構造的な熊市だ：
1. 時間的には調整段階
2. 価格的には歴史的な崩壊は起きにくい
3. ボラティリティは収束しつつも、底値は著しく上昇

言い換えれば、「不快な一年」になる可能性はあるが、「絶望的な一年」にはならないかもしれない。

ビットコインをより大きな資産価格体系の中に置いて考えると、2026年は「高弾性成長資産」から「準マクロ資産」への移行期のように見える：
上昇はそれほど激しくなく、下落もそれほど激しくないが、流動性への反応はより直接的で合理的だ。

本当に危険なのは、2026年そのものではなく、時間とマクロ環境が再び同調する瞬間だ。

その前に、ビットコインは「熊市ロジック」と「資金供給ロジック」の引き合いの中で、歴史とは異なるサイクルパターンを描き出す可能性が高い。

サイクルは失効していないが、進化している。