米国株式市場5連勝で最高値更新！経済の粘り強さVS利下げ期待、市場はこう選択する

クリスマス休暇前の最後の取引日、世界の資本市場は分裂した動きを見せました。米国株式市場の主要3指数は全体的に上昇し、ダウ平均は0.6%上昇、S&P500は0.32%上昇、ナスダックは0.22%上昇しました。これにより、S&P500とダウ平均はともに史上最高の終値を更新し、5連騰を維持しています。これに比べて、ヨーロッパ株式市場は圧迫され、英国のFTSE100指数は0.19%の小幅下落、フランスCAC 40はほぼ横ばい、ドイツ市場は休場となっています。

経済指標が雇用懸念を相殺、米国債利回りは圧迫

先週発表された米国の新規失業保険申請件数は予想外に減少し、季節調整後で21.4万人となり、市場予想の22.35万人を下回りました。しかし、このデータの背後にあるシグナルには警戒が必要です。新規失業申請者数は減少したものの、失業保険の継続受給者数は3.8万人増加し192.3万人となり、労働市場は「採用凍結」状態に陥っていることを示しています。企業は積極的に雇用を創出せず、大規模なリストラも行っていないため、市場は12月の失業率が高止まりするとの見方を強めています。

しかし、この懸念は第3四半期のGDPデータによって打ち消されました。米国の実質GDP成長率は予想外に4.3%に上昇し、過去2年で最も高い伸びを記録しました。これは米国経済の弾力性を示すものであり、市場の企業の来年の収益見通しに対する楽観的なムードを高め、米国株の上昇を支えています。同時に、10年物米国債の利回りは4.13%付近まで低下し、前日の取引から3ベーシスポイント下落しました。ドル指数は98.0未満で安定し、97.95で終えています。

貴金属では、金は0.13%下落し4479.4ドル/オンスとなり、銀も圧迫されて下落し、市場のリスク回避ムードがやや緩和されました。原油市場も弱含み、WTI原油は0.12%下落し58.4ドル/バレルで取引を終えました。

ハイテク株が最大の勝者、ストレージチップの上昇は驚異的

米国株の上昇を牽引したのは、テクノロジーセクターの好調です。マイクロンテクノロジーは3.77%の上昇でリードし、年内の上昇率は既に241%を突破しています。Western Digitalは年内に300%の上昇を記録し、SanDiskも2.12%上昇、年内の上昇率は613%に達しています。ストレージチップセクターの好調は、AIの計算能力需要の持続的な旺盛さを反映しています。

仮想通貨市場の堅調さは依然として続く

ビットコインは堅調に推移し、24時間で1.76%上昇、最新価格は91.33ドルです。イーサリアムも同様に上昇し、24時間で1.22%上昇、3.14ドルで取引されています。市場のリスク志向の回復により、暗号資産にとって有利な取引環境が整いつつあります。

政策と企業動向の重要なシグナル

米連邦準備制度の来年の利下げ予想は堅調です。CMEのフェドウォッチによると、市場は2026年に2回の利下げを予想しており、各回25ベーシスポイントの引き下げが見込まれています。ただし、ブラックロックの戦略担当者は、今回の利下げサイクルですでに175ベーシスポイントが調整されており、中立金利に近づいているため、2026年の利下げ余地はかなり制限されると警告しています。労働市場の急激な悪化がなければ、という条件付きです。

モルガン・スタンレーの分析では、企業は関税コストを吸収するために価格引き上げを進めており、この戦略は第3四半期の初めに効果を発揮しました。さらに、企業は2026年に向けて価格をさらに引き上げる計画を立てており、これがインフレの再燃リスクとなる可能性があります。

OpenAIは大規模な商業化の動きを進めており、社員はChatGPTの応答に広告を埋め込む案を検討しています。これは新しいデジタル広告の形態を構築しようとする試みです。一方、NVIDIAはインテルとの18Aプロセスのテストを一時停止し、協力の見通しには不確実性が生じています。

EUの暗号規制は新たな段階に入りました。2026年1月1日に施行されるDAC8ルールにより、取引プラットフォームはユーザーの取引詳細を申告する必要があり、違反者は越境資産の凍結や没収のリスクに直面する可能性があります。