2025年は世界の市場にとって変革の年となりました。2026年への移行にあたり、投資家は商品、デジタル資産、株式、通貨ペアから何を期待すべきでしょうか。主要な金融機関はすでに予測を示しており、その予想は非常に多様です。## 貴金属：金と銀が商品ラリーを牽引**金の10年を超える躍進**金は2025年に60％上昇し、1979年以来最も強い年間パフォーマンスを記録しました。追い風はよく知られており、連邦準備制度の利下げ、中央銀行による継続的な買い入れ、そして絶え間ない地政学的不確実性が需要を後押ししました。世界金協会は、この勢いが2026年まで続くと予測しています。基本シナリオでは、価格は5％～15％上昇し、経済の逆風により積極的なFRBの緩和が必要となれば15％～30％の上昇も見込まれます。ゴールドマン・サックスは2026年末までに1オンスあたりUSD 4,900を目標とし、堅調な中央銀行の買い入れとETF流入を根拠としています。バンク・オブ・アメリカはさらに楽観的で、財政赤字の拡大と米国の債務状況の悪化を背景にUSD 5,000/ozを予測しています。**銀の供給逼迫**銀の2025年の金に対する上昇は、構造的な不均衡を反映しており、それは拡大し続けています。銀協会は、強い工業需要、回復する投資意欲、そして生産増加の鈍化による供給不足を警告しています。このミスマッチは2026年にさらに悪化し、価格を支える要因となる見込みです。UBSは2026年の銀価格目標をUSD 58–60/ozに引き上げ、より強気なシナリオではUSD 65/ozに達する可能性も示しています。バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozを予測しています。## デジタル資産：ビットコインとイーサリアムが変動サイクルを乗り越える**ビットコインの岐路**ビットコインは2025年にほぼ横ばいで推移し、年央に過去最高値を記録しました。2026年1月初旬時点で、世界最大の暗号通貨は約USD 91.57Kで取引されており、24時間で1.95％上昇しています。スタンダードチャータード銀行は2026年の価格目標をUSD 150,000に引き下げ、政府の暗号通貨財務買い入れの減少を理由としていますが、機関投資家のETF買いは引き続き支援材料となる見込みです。バーンスタインは長期的な見通しを持ち、2026年にUSD 150,000、2027年にUSD 200,000を予測し、ビットコインが従来の4年サイクルを放棄し、長期の強気相場に入ったと主張しています。一方、モルガン・スタンレーは反対意見を示し、4年サイクルは依然有効であり、強気市場は終わりに近づいていると警告しています。**イーサリアムのトークン化推進力**イーサリアムも2025年をほぼ横ばいで終えましたが、ボラティリティはビットコインを上回りました。現在の価格は約USD 3.15Kで、日次で1.39％上昇しています。しかし、ネットワークの潜在能力に対する楽観的な見方が高まっています。JPモルガンは、トークン化の変革力を強調しており、これはイーサリアムのインフラに大きく依存しています。ビットメインの会長、トム・リーはさらに踏み込み、イーサリアムは2025年に底を打ち、トークン化が次の暗号通貨スーパーサイクルを形成する中でUSD 20,000の価格を予測しています。## 米国株式：テクノロジー主導の勢いが継続ナスダック100は2025年に22％上昇し、S&P 500の18％を上回り、連続3年のアウトパフォーマンスを記録しました。AI投資の強さを背景に、その勢いは今後も続くと予想されます。JPMorganは、アマゾン、グーグル、マイクロソフト、メタなどのハイパースケールデータセンター運営者が今後数年間にわたり高水準の資本支出を維持し、2026年までに数百億ドルに達する可能性があると強調しています。これにより、NVIDIA、AMD、Broadcomなどの半導体リーダーが恩恵を受ける見込みです。JPMorganは、2026年末までにS&P 500が7,500に近づく上昇シナリオを示しています。ドイツ銀行はより楽観的で、好調な収益とAIによる継続的な投資を背景に、8,000ポイントに達すると予測しています。これらのS&P 500のターゲットをもとに、アナリストは2026年にナスダック100が27,000ポイントを超えると計算しています。## 通貨市場：ドルの弱さがFXの景色を再形成**EUR/USD：金利差拡大による上昇期待**EUR/USDは2025年に13％上昇し、約8年ぶりの年間最大の上昇となりました。ドルの弱含みが背景です。多くの予測者は、FRBが利下げを続ける一方で、欧州中央銀行は据え置きとし、2026年もさらに上昇すると見ています。JPMorganと野村は、2026年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測しています。バンク・オブ・アメリカはより楽観的で、1.22をターゲットとしています。一方、モルガン・スタンレーは、2026年後半に米国の経済データが予想を上回る場合、逆方向に動き、最初は1.23まで上昇した後、後半には1.16に下落すると警告しています。**USD/JPY：政策不確実性を反映した見解の相違**USD/JPYは2025年に約1％下落して終わりました。2026年の予測は大きく分かれています。JPMorganとバークレイズは、日銀の利上げ期待がすでに織り込まれており、日本の財政拡大が円に重しをかけているため、USD/JPYは年末までに164に上昇すると見ています。これを円対ドルに換算すると、国際投資家にとっての潜在的な通貨再評価の規模がわかります。野村とシティグループは反対意見です。野村は、金利差の縮小により円のキャリートレードの魅力が低下すると主張し、米国のマクロ経済データが悪化すれば、投資家はポジションを解消し円高を招くと予測しています。野村は、USD/JPYが2026年末までに140に下落すると予想しています。## エネルギー：OPEC+と需要懸念による原油の圧力原油は2025年に約20％下落し、OPEC+が生産を回復させ、米国の生産も増加しました。2026年には供給過剰リスクが顕在化すれば、さらなる逆風となる可能性があります。ゴールドマン・サックスは、2026年にWTI原油が平均USD 52/バレル、ブレント原油がUSD 56/バレルとなる弱気シナリオを示しています。JPMorganも同様に、供給過剰が続く場合、WTIはUSD 54/バレル、ブレントはUSD 58/バレル付近まで下落する可能性を指摘しています。## まとめ2026年の見通しはかなり混在しています。貴金属とデジタル資産は上昇の可能性を秘めており、米国株式はAI投資によって支えられ、通貨市場は金融政策の乖離を織り込んでいます。一方、エネルギーや一部の為替ペアは下落圧力に直面しています。投資家は中央銀行の動き、地政学的展開、マクロ経済データを注意深く監視すべきです。これらが最終的に予測を維持させるのか、市場のサプライズが起こるのかを左右します。
マーケットアウトルック2026：金、ビットコイン、イーサリアム、主要指数が大きな動きの兆し — 主要ウォール街銀行の予測はこれだ
2025年は世界の市場にとって変革の年となりました。2026年への移行にあたり、投資家は商品、デジタル資産、株式、通貨ペアから何を期待すべきでしょうか。主要な金融機関はすでに予測を示しており、その予想は非常に多様です。
貴金属：金と銀が商品ラリーを牽引
金の10年を超える躍進
金は2025年に60％上昇し、1979年以来最も強い年間パフォーマンスを記録しました。追い風はよく知られており、連邦準備制度の利下げ、中央銀行による継続的な買い入れ、そして絶え間ない地政学的不確実性が需要を後押ししました。
世界金協会は、この勢いが2026年まで続くと予測しています。基本シナリオでは、価格は5％～15％上昇し、経済の逆風により積極的なFRBの緩和が必要となれば15％～30％の上昇も見込まれます。ゴールドマン・サックスは2026年末までに1オンスあたりUSD 4,900を目標とし、堅調な中央銀行の買い入れとETF流入を根拠としています。バンク・オブ・アメリカはさらに楽観的で、財政赤字の拡大と米国の債務状況の悪化を背景にUSD 5,000/ozを予測しています。
銀の供給逼迫
銀の2025年の金に対する上昇は、構造的な不均衡を反映しており、それは拡大し続けています。銀協会は、強い工業需要、回復する投資意欲、そして生産増加の鈍化による供給不足を警告しています。このミスマッチは2026年にさらに悪化し、価格を支える要因となる見込みです。
UBSは2026年の銀価格目標をUSD 58–60/ozに引き上げ、より強気なシナリオではUSD 65/ozに達する可能性も示しています。バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozを予測しています。
デジタル資産：ビットコインとイーサリアムが変動サイクルを乗り越える
ビットコインの岐路
ビットコインは2025年にほぼ横ばいで推移し、年央に過去最高値を記録しました。2026年1月初旬時点で、世界最大の暗号通貨は約USD 91.57Kで取引されており、24時間で1.95％上昇しています。スタンダードチャータード銀行は2026年の価格目標をUSD 150,000に引き下げ、政府の暗号通貨財務買い入れの減少を理由としていますが、機関投資家のETF買いは引き続き支援材料となる見込みです。バーンスタインは長期的な見通しを持ち、2026年にUSD 150,000、2027年にUSD 200,000を予測し、ビットコインが従来の4年サイクルを放棄し、長期の強気相場に入ったと主張しています。
一方、モルガン・スタンレーは反対意見を示し、4年サイクルは依然有効であり、強気市場は終わりに近づいていると警告しています。
イーサリアムのトークン化推進力
イーサリアムも2025年をほぼ横ばいで終えましたが、ボラティリティはビットコインを上回りました。現在の価格は約USD 3.15Kで、日次で1.39％上昇しています。しかし、ネットワークの潜在能力に対する楽観的な見方が高まっています。JPモルガンは、トークン化の変革力を強調しており、これはイーサリアムのインフラに大きく依存しています。ビットメインの会長、トム・リーはさらに踏み込み、イーサリアムは2025年に底を打ち、トークン化が次の暗号通貨スーパーサイクルを形成する中でUSD 20,000の価格を予測しています。
米国株式：テクノロジー主導の勢いが継続
ナスダック100は2025年に22％上昇し、S&P 500の18％を上回り、連続3年のアウトパフォーマンスを記録しました。AI投資の強さを背景に、その勢いは今後も続くと予想されます。
JPMorganは、アマゾン、グーグル、マイクロソフト、メタなどのハイパースケールデータセンター運営者が今後数年間にわたり高水準の資本支出を維持し、2026年までに数百億ドルに達する可能性があると強調しています。これにより、NVIDIA、AMD、Broadcomなどの半導体リーダーが恩恵を受ける見込みです。
JPMorganは、2026年末までにS&P 500が7,500に近づく上昇シナリオを示しています。ドイツ銀行はより楽観的で、好調な収益とAIによる継続的な投資を背景に、8,000ポイントに達すると予測しています。これらのS&P 500のターゲットをもとに、アナリストは2026年にナスダック100が27,000ポイントを超えると計算しています。
通貨市場：ドルの弱さがFXの景色を再形成
EUR/USD：金利差拡大による上昇期待
EUR/USDは2025年に13％上昇し、約8年ぶりの年間最大の上昇となりました。ドルの弱含みが背景です。多くの予測者は、FRBが利下げを続ける一方で、欧州中央銀行は据え置きとし、2026年もさらに上昇すると見ています。
JPMorganと野村は、2026年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測しています。バンク・オブ・アメリカはより楽観的で、1.22をターゲットとしています。一方、モルガン・スタンレーは、2026年後半に米国の経済データが予想を上回る場合、逆方向に動き、最初は1.23まで上昇した後、後半には1.16に下落すると警告しています。
USD/JPY：政策不確実性を反映した見解の相違
USD/JPYは2025年に約1％下落して終わりました。2026年の予測は大きく分かれています。JPMorganとバークレイズは、日銀の利上げ期待がすでに織り込まれており、日本の財政拡大が円に重しをかけているため、USD/JPYは年末までに164に上昇すると見ています。これを円対ドルに換算すると、国際投資家にとっての潜在的な通貨再評価の規模がわかります。
野村とシティグループは反対意見です。野村は、金利差の縮小により円のキャリートレードの魅力が低下すると主張し、米国のマクロ経済データが悪化すれば、投資家はポジションを解消し円高を招くと予測しています。野村は、USD/JPYが2026年末までに140に下落すると予想しています。
エネルギー：OPEC+と需要懸念による原油の圧力
原油は2025年に約20％下落し、OPEC+が生産を回復させ、米国の生産も増加しました。2026年には供給過剰リスクが顕在化すれば、さらなる逆風となる可能性があります。
ゴールドマン・サックスは、2026年にWTI原油が平均USD 52/バレル、ブレント原油がUSD 56/バレルとなる弱気シナリオを示しています。JPMorganも同様に、供給過剰が続く場合、WTIはUSD 54/バレル、ブレントはUSD 58/バレル付近まで下落する可能性を指摘しています。
まとめ
2026年の見通しはかなり混在しています。貴金属とデジタル資産は上昇の可能性を秘めており、米国株式はAI投資によって支えられ、通貨市場は金融政策の乖離を織り込んでいます。一方、エネルギーや一部の為替ペアは下落圧力に直面しています。投資家は中央銀行の動き、地政学的展開、マクロ経済データを注意深く監視すべきです。これらが最終的に予測を維持させるのか、市場のサプライズが起こるのかを左右します。