## 人民元の強さの背後:2026年にも成長の余地はあるのか?

最近の人民元の米ドル対パフォーマンスは印象的です。 12月25日、オフショア人民元対米ドル為替レートは2024年9月以来の新安値を打ち出し、米ドルの価格が人民元に対して7.00を下回るという重要な心理的閾値となりました。 同日、陸上人民元も2023年5月以来の新安値を打ち、市場全体として人民元の上昇傾向が続くと予想しています。

この人民元強さのラウンドには、三つの核心的な推進力を理解する必要があります。 一つ目は米ドル全体の弱さです。 FRBの利下げサイクルと世界的な脱ドル化の波により、米ドル指数は今年10%以上、過去1か月で2%以上下落しています。 二つ目は政策指針です。 中国人民銀行は引き続き人民元為替レートの中央平価を引き上げ、人民元の価値上昇への支持のシグナルを送りました。 三つ目は季節的な要因です。 年末には企業の為替決済需要が集中的に放出され、2025年の中国の累積貿易黒字がこの時期に重要な役割を果たしました。

より微妙な観点から見ると、中央銀行がさらなる利下げを行わない選択と、オフショア流動性の厳しい休暇効果が相まって、間接的に人民元(人民元)の上昇を後押ししています。 一部のアナリストは、人民元の継続的な上昇が中国資本市場の国際投資家への魅力を高め、今後の国境を越えた投資フローに長期的な影響を与えると指摘しています。

**2026年の為替レートの見通しはどうでしょうか?**

人民元は新たな高値に達しましたが、まだ多面的に価値が上がる余地があります。 貿易加重やインフレ要因に基づき、多くの専門機関は、現在の米ドル対人民元為替レートが依然として過小評価されていると考えています。

国際投資銀行は2026年の予測に対して楽観的なコンセンサスを持っています。 ANZは今年前半に6.95〜7.00の範囲で推移すると見込み、ゴールドマン・サックスは人民元に対してより強気で、中期的に6.90に下落し、年末までにさらに6.85まで下落すると予測しています。バンク・オブ・アメリカは、中国と米国の緊張緩和に伴い輸出業者のドル売りが拡大し、年末までに6.80ドルに下落すると見ています。

これらの機関の一般的な前提は輸出業者の行動が絶えず変化していることに注目に値します。 人民元が上昇すると、輸出業者は為替決済を加速する動機付けが生まれ、それが人民元の価値上昇の期待を強化します。これが自己強化的な正のフィードバックループを形成します。 さらに、中国の貿易黒字と輸出競争力の規模、そして世界経済構造における位置づけは、人民元の中長期的な価値上昇を引き続き支えるでしょう。