2025年人民币汇率走势堪称"过山车"。经历了2022至2024年连续三年的贬值周期后，今年人民币终于迎来反弹。全年美元对人民币累计升值2.40%，离岸市场涨幅更高达2.80%。进入11月后，人民币对美元升值至7.08以下，甚至触及7.0765，创下近一年新高。
这一轮反弹的背后是什么？更重要的是，2026年美元对人民币汇率还会继续走强吗？现在买人民币能赚钱吗？
将来を判断するには、まず過去を見る。最近五年間の美元対人民币の動きは、明確に三つの段階に分かれる。
2020-2021年：パンデミック期間の上昇局面
パンデミック初期、米連邦準備制度は金利をほぼゼロに引き下げ、中国中央銀行は堅実な政策を維持、金利差が拡大し人民元に追い風となった。中国がいち早くパンデミックを抑制し、経済が急速に回復する中、人民元は年初の7.0から年末の6.50へと上昇し、年間で約6%の上昇となった。2021年に入り、中国の輸出は引き続き好調、経済も好調を維持し、人民元は6.35-6.58の狭いレンジで推移、相対的に強い状態を保った。
2022年：米連邦の利上げによる下落局面
この年は転換点となった。米連邦は積極的に利上げを行い、ドル指数は急騰。ドルは6.35から7.25以上に上昇し、年次で8%の下落、近年最大の下落幅を記録した。同時に中国は厳しい防疫政策により経済が抑制され、不動産危機も深刻化、市場の信頼は低迷した。
2023-2024年：ドルの弱含みと人民元の圧力
2023年、美元対人民元は6.83-7.35のレンジで推移し、平均値は約7.0だった。米国の高金利は維持されたものの、経済の回復は予想ほど進まず、不動産の低迷も続き、人民元は圧力を受けた。2024年に入り状況は改善し始め、ドルは弱含み、中国の財政刺激策が信頼を後押し、人民元は徐々に反発した。
現在、市場では一般的に、2022年から始まった下落局面は終わりに近づいており、人民元は中長期的に上昇軌道に入る見込みと考えられている。複数の国際投資銀行も人民元の見通しに楽観的だ。
ドイツ銀行は、2025年末までにドル対人民元が7.0に達し、2026年末にはさらに6.7に上昇すると予測しており、人民元の上昇余地は十分と示唆している。
モルガン・スタンレーは、2026年末にドル指数が89に下落し、それに伴いドル対人民元は7.05程度に達すると予想している。
ゴールドマン・サックスは、今年5月に発表した調査レポートで、現在の人民元の実効レートは過去10年平均より12%低く、ドルに対しては15%低く見積もられていると指摘。人民元の低評価と米中貿易交渉の進展を踏まえ、今後12ヶ月でドル対人民元が7.0に上昇すると予測している。
人民元の上昇を支える三つのコア要因は以下の通り。
人民元の未来の動きは、次の四つの要素に左右される。
米連邦の政策が最も重要。現在、米連邦は利下げの兆候を示しているが、2025年の利下げ幅とペースは、インフレと雇用情勢次第だ。インフレが高止まりすれば、FRBは利下げを遅らせ、ドルは堅調に推移しやすい；逆に経済が明らかに鈍化すれば、利下げが加速し、ドルは弱含み、人民元にとって追い風となる。
米中貿易関係は、市場のセンチメントに直接影響。交渉が進展しても、長期的な安定性には不確実性が残る。関税紛争が緩和すれば人民元は支えられるが、緊張が高まれば、人民元の下落圧力は継続する。
中国人民銀行の政策志向も重要。中央銀行は経済回復を支援するために緩和策を採る傾向があり、利下げや預金準備率引き下げは短期的に人民元の下落圧力となる。ただし、緩和的な金融政策と財政刺激が経済を安定させれば、長期的には人民元を押し上げる。
人民元の国際化の進展は、中長期的に支えとなる。人民元の国際貿易決済での利用拡大や、中央銀行間の通貨スワップ協定は、長期的に人民元の安定を後押しする。
受動的に待つよりも、積極的に動くべきだ。投資家は以下の主要指標を通じて人民元の動きを予測できる。
1. 中国中央銀行の政策シグナルに注目
金融政策の緩和・引き締めは、人民元の需給に直接影響。緩和（利下げ・預金準備率引き下げ）は人民元の供給増加を招き、レートを押し下げる；引き締め（利上げ・預金準備率引き上げ）は流動性を絞り、レートを押し上げる。例として、2014年に中央銀行が緩和策を開始し、連続預金準備率引き下げにより、ドル対人民元は6.0から7.4へと上昇した。
2. 中国経済指標を追う
GDP、PMI、CPI、固定資産投資などのデータは経済の熱冷を反映。中国経済が他の新興国より好調なら、外資の流入が続き、人民元の需要が高まる；逆なら下落圧力となる。
3. 米ドル指数の動向を注視
ドルの動きは、米連邦の政策や世界の資本流れと密接に関係。ドル高は人民元に圧力をかけ、ドル安は人民元に追い風となる。2017年、欧州経済の回復と欧央行の引き締め示唆により、ドル指数は15%下落し、ドル対人民元も同様に下落した。
4. 人民元の中間レートの役割を理解
自由変動制の通貨と異なり、人民元は2017年以降、「逆周期ファクター」を導入し、公式の指針性を強化している。短期的には為替レートに影響を与えるが、中長期の動きは市場の大きな流れに左右される。
答えは「可能だが、タイミングが重要」。
現状、人民元は短期的にやや強含みで推移し、ドルと逆方向に動きつつ、変動幅は限定的と予想される。2025年末に7.0以下への急激な上昇は難しいが、長期的には上昇基調とみられる。
投資家は、ドル対人民元の取引に参加する方法として、銀行の外貨口座開設、外貨ブローカーとの取引、証券会社の外貨サービス、または先物取引所の外貨先物取引などがある。多くのプラットフォームは双方向取引をサポートしており、上昇だけでなく下落でも利益を得られる可能性がある。レバレッジを使えば利益は拡大できるが、その分リスクも増大するため、慎重に設定する必要がある。
中国中央銀行が緩和サイクルに入る中、ドル対人民元の動きには明確なトレンドが見られる。歴史的に見て、政策サイクルの効果は十年単位で持続し、その間にドルの変動や地政学的リスクにより短期的な変動はあるものの、大きな流れは変わらない。
投資家は、上述の主要な影響要因――中央銀行の政策、経済指標、米連邦の動き、中米関係――を押さえれば、利益獲得の確率を大きく高められる。外為市場はマクロ要因が主で、情報公開も透明、取引量も多く、双方向取引を支持しているため、一般投資家にとって公平でチャンスも多い。
肝心なのは、このドル対人民元の転換点を逃さないことだ。
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2026年人民币は上昇するのか、それとも下落するのか？ドル対人民元の為替レート動向を一記事で理解する
2025年人民币汇率走势堪称"过山车"。经历了2022至2024年连续三年的贬值周期后，今年人民币终于迎来反弹。全年美元对人民币累计升值2.40%，离岸市场涨幅更高达2.80%。进入11月后，人民币对美元升值至7.08以下，甚至触及7.0765，创下近一年新高。
这一轮反弹的背后是什么？更重要的是，2026年美元对人民币汇率还会继续走强吗？现在买人民币能赚钱吗？
人民币歴史レート：五年の動向振り返り
将来を判断するには、まず過去を見る。最近五年間の美元対人民币の動きは、明確に三つの段階に分かれる。
2020-2021年：パンデミック期間の上昇局面
パンデミック初期、米連邦準備制度は金利をほぼゼロに引き下げ、中国中央銀行は堅実な政策を維持、金利差が拡大し人民元に追い風となった。中国がいち早くパンデミックを抑制し、経済が急速に回復する中、人民元は年初の7.0から年末の6.50へと上昇し、年間で約6%の上昇となった。2021年に入り、中国の輸出は引き続き好調、経済も好調を維持し、人民元は6.35-6.58の狭いレンジで推移、相対的に強い状態を保った。
2022年：米連邦の利上げによる下落局面
この年は転換点となった。米連邦は積極的に利上げを行い、ドル指数は急騰。ドルは6.35から7.25以上に上昇し、年次で8%の下落、近年最大の下落幅を記録した。同時に中国は厳しい防疫政策により経済が抑制され、不動産危機も深刻化、市場の信頼は低迷した。
2023-2024年：ドルの弱含みと人民元の圧力
2023年、美元対人民元は6.83-7.35のレンジで推移し、平均値は約7.0だった。米国の高金利は維持されたものの、経済の回復は予想ほど進まず、不動産の低迷も続き、人民元は圧力を受けた。2024年に入り状況は改善し始め、ドルは弱含み、中国の財政刺激策が信頼を後押し、人民元は徐々に反発した。
2026年人民元レート予測：三つの支え要因
現在、市場では一般的に、2022年から始まった下落局面は終わりに近づいており、人民元は中長期的に上昇軌道に入る見込みと考えられている。複数の国際投資銀行も人民元の見通しに楽観的だ。
ドイツ銀行は、2025年末までにドル対人民元が7.0に達し、2026年末にはさらに6.7に上昇すると予測しており、人民元の上昇余地は十分と示唆している。
モルガン・スタンレーは、2026年末にドル指数が89に下落し、それに伴いドル対人民元は7.05程度に達すると予想している。
ゴールドマン・サックスは、今年5月に発表した調査レポートで、現在の人民元の実効レートは過去10年平均より12%低く、ドルに対しては15%低く見積もられていると指摘。人民元の低評価と米中貿易交渉の進展を踏まえ、今後12ヶ月でドル対人民元が7.0に上昇すると予測している。
人民元の上昇を支える三つのコア要因は以下の通り。
今後のドル対人民元に影響を与える重要な変数
人民元の未来の動きは、次の四つの要素に左右される。
米連邦の政策が最も重要。現在、米連邦は利下げの兆候を示しているが、2025年の利下げ幅とペースは、インフレと雇用情勢次第だ。インフレが高止まりすれば、FRBは利下げを遅らせ、ドルは堅調に推移しやすい；逆に経済が明らかに鈍化すれば、利下げが加速し、ドルは弱含み、人民元にとって追い風となる。
米中貿易関係は、市場のセンチメントに直接影響。交渉が進展しても、長期的な安定性には不確実性が残る。関税紛争が緩和すれば人民元は支えられるが、緊張が高まれば、人民元の下落圧力は継続する。
中国人民銀行の政策志向も重要。中央銀行は経済回復を支援するために緩和策を採る傾向があり、利下げや預金準備率引き下げは短期的に人民元の下落圧力となる。ただし、緩和的な金融政策と財政刺激が経済を安定させれば、長期的には人民元を押し上げる。
人民元の国際化の進展は、中長期的に支えとなる。人民元の国際貿易決済での利用拡大や、中央銀行間の通貨スワップ協定は、長期的に人民元の安定を後押しする。
人民元の動きをどう判断すべきか？投資家必読ガイド
受動的に待つよりも、積極的に動くべきだ。投資家は以下の主要指標を通じて人民元の動きを予測できる。
1. 中国中央銀行の政策シグナルに注目
金融政策の緩和・引き締めは、人民元の需給に直接影響。緩和（利下げ・預金準備率引き下げ）は人民元の供給増加を招き、レートを押し下げる；引き締め（利上げ・預金準備率引き上げ）は流動性を絞り、レートを押し上げる。例として、2014年に中央銀行が緩和策を開始し、連続預金準備率引き下げにより、ドル対人民元は6.0から7.4へと上昇した。
2. 中国経済指標を追う
GDP、PMI、CPI、固定資産投資などのデータは経済の熱冷を反映。中国経済が他の新興国より好調なら、外資の流入が続き、人民元の需要が高まる；逆なら下落圧力となる。
3. 米ドル指数の動向を注視
ドルの動きは、米連邦の政策や世界の資本流れと密接に関係。ドル高は人民元に圧力をかけ、ドル安は人民元に追い風となる。2017年、欧州経済の回復と欧央行の引き締め示唆により、ドル指数は15%下落し、ドル対人民元も同様に下落した。
4. 人民元の中間レートの役割を理解
自由変動制の通貨と異なり、人民元は2017年以降、「逆周期ファクター」を導入し、公式の指針性を強化している。短期的には為替レートに影響を与えるが、中長期の動きは市場の大きな流れに左右される。
今の段階で人民元関連の通貨ペアに投資して儲かるか？
答えは「可能だが、タイミングが重要」。
現状、人民元は短期的にやや強含みで推移し、ドルと逆方向に動きつつ、変動幅は限定的と予想される。2025年末に7.0以下への急激な上昇は難しいが、長期的には上昇基調とみられる。
投資家は、ドル対人民元の取引に参加する方法として、銀行の外貨口座開設、外貨ブローカーとの取引、証券会社の外貨サービス、または先物取引所の外貨先物取引などがある。多くのプラットフォームは双方向取引をサポートしており、上昇だけでなく下落でも利益を得られる可能性がある。レバレッジを使えば利益は拡大できるが、その分リスクも増大するため、慎重に設定する必要がある。
まとめ
中国中央銀行が緩和サイクルに入る中、ドル対人民元の動きには明確なトレンドが見られる。歴史的に見て、政策サイクルの効果は十年単位で持続し、その間にドルの変動や地政学的リスクにより短期的な変動はあるものの、大きな流れは変わらない。
投資家は、上述の主要な影響要因――中央銀行の政策、経済指標、米連邦の動き、中米関係――を押さえれば、利益獲得の確率を大きく高められる。外為市場はマクロ要因が主で、情報公開も透明、取引量も多く、双方向取引を支持しているため、一般投資家にとって公平でチャンスも多い。
肝心なのは、このドル対人民元の転換点を逃さないことだ。