2026年人民币还会涨？多家机构给出了答案

最近人民币兑美元的走势引发市场广泛关注。12月25日，美元兑离岸人民币跌至6.9965，美元兑在岸人民币跌至7.0051，双双刷新近期新低。这个结果背后透露出什么信号呢？

## 人民币升值の三重推進力

現在の人民元の強含みは偶然ではなく、複数の要因が重なった結果です。まず、ドル自体が弱含みです。今年に入り、米連邦準備制度の利下げ予想とグローバルな米ドル離れの潮流の影響で、ドル指数は累計で10%以上下落し、最近1ヶ月でさらに2%以上下落しています。このような背景の中、人民元は相対的により強くなっています。

次に、中央銀行の政策指向は明確です。データを見ると、今年中央銀行は人民元の中間レートを継続的に引き上げており、これは市場に対して「人民元の上昇は政策意図に沿うものだ」という明確なシグナルを送っています。この「穏やかな誘導」の手法により、市場参加者は人民元の上昇により自信を持って賭けることができるようになっています。

第三の推進要因は年末の外貨換金ラッシュです。2025年、中国はかなりの貿易黒字を蓄積しており、年末に近づくにつれて、企業は年度決済を完了するために外貨を人民元に換えています。この季節的な需要の積み重ねが、人民元に対する継続的な買い圧力を生み出しています。東方金誠の首席マクロアナリスト、王青氏は「ドルの弱さと輸出業者の季節性外貨両替が人民元の強含みを促進している」と指摘しています。

## 2026年に人民元はさらに上昇余地があるか？

複数の機関の見解によると、2026年も人民元の上昇可能性は高いですが、その上昇幅は穏やかになると予想されています。

オーストラリア・ニュージーランド銀行の上級ストラテジスト、邢兆鹏氏は、2026年前半のドル対人民元は6.95-7.00の範囲内で推移すると考えており、市場の人民元支援力は比較的強いと見ています。ゴールドマン・サックスは人民元の見通しに自信を持ち、人民元は経済の基本的なファンダメンタルズに対して大きく過小評価されており、約25%の上昇余地があると述べています。ゴールドマン・サックスは、2026年中期にドル対人民元は6.90に下落し、年末にはさらに6.85に下落すると予測しています。アメリカ銀行の見解は最も積極的で、中国と米国の緊張緩和により輸出業者のドル売りが拡大し、年末にはドル対人民元は6.80に下落すると予想しています。

注目すべきは、貿易加重為替レートや中国の通貨状況から見ても、人民元は依然として過小評価されている現象が存在します。これは、ファンダメンタルズや市場のセンチメントのいずれから見ても、今後の人民元には堅固な支えがあることを意味します。

## 投資家にとって何を意味するか？

人民元の継続的な上昇は、中国の資本市場の対外資本誘致力を高めるのに役立ちます。人民元の上昇期待が安定している場合、ドルを人民元に換えて中国資産を購入する外資の意欲も高まります。これにより、A株や香港株のクロスボーダー資本流動に良い影響を与える可能性があります。

また、継続的な人民元の上昇は、貿易企業や多国籍企業にとって為替差益の影響ももたらすため、為替ヘッジの事前準備が必要です。全体として、2026年の人民元の上昇トレンドはすでに形成されており、投資家は為替レートの変動が自身の資産配分に与える影響を注視する必要があります。