人民币は今後も上昇し続けるのか？機関の予測：2026年のドル対人民元の動向

2026年に人民元が上昇する余地はまだあるのでしょうか?

国際的な投資銀行も独自の見解を示しました。 ゴールドマン・サックスは、経済ファンダメンタルズの観点から見ると、人民元には25%の過小評価という顕著な過小評価現象があると考えています。 同銀行は、USD/CNYは2026年中頃に6.90、さらに年末までに6.85に下落すると見込んでいます。 バンク・オブ・アメリカはより楽観的で、2026年末までにドルが人民元に対して6.80ドルに下落する可能性があると予測しています。米中関係緩和が中国の輸出業者にドル売りの規模を強める動機付けになると指摘しています。 ANZ銀行は比較的保守的で、2026年前半にUSD/CNYは6.95〜7.00の範囲で変動すると予想しています。

現在の評価評価の背後にある三つの要因

なぜ人民元は最近心理的な7の水準を突破したのでしょうか? 市場分析によれば、これには主に3つの要因があります。

一つ目はドル自体が弱くなっていることです。 連邦準備制度理事会(FRB)は利下げサイクルに入り、世界的な脱ドル化の傾向がさらに深まり、米ドル指数は年初来で10%以上、過去1か月で2%以上下落しています。 米ドルの価値下落という背景が、人民元の相対価値を直接押し上げました。

第二に、中国人民銀行が人民元の価値上昇を主導しています。 米ドルの中央パリティを人民元為替レート(基準為替レート)に継続的に引き上げることで、中央銀行は明確な政策シグナルを発し、人民元の価値上昇に有利な条件を作り出しました。

3つ目の要因は年末の為替決済の波です。 2025年の中国の累積貿易黒字は膨大になり、企業が年末に集中的に為替を決済することで、人民元はより強い水準に押し上げられます。

主要データ一目で

12月25日、米ドルはオフショア元(USD/CNH)に対して6.9965の水準に達し、これは2024年9月以来の新安値となりました。 同時期に米ドルは国内元(USD/CNY)に対して7.0051まで下落し、2023年5月以来の最低値となりました。 これらのデータは人民元の価値の強さを反映しています。

市場がこの変化をどう解釈するか

東方金城のチーフマクロアナリスト、王清氏は、米ドルの弱さと輸出企業の季節的な為替需要が共同で人民元の強化を後押ししていると指摘しました。 さらに重要なのは、人民元の価値上昇が中国資本市場にプラスの影響を与えることです。人民元が上昇するとドルと人民元を交換するコストが下がり、国際投資家の中国株式市場への参加意欲が高まります。

さらに、中央銀行のさらなる利下げの遅延政策や、休暇の接近によるオフショア市場の流動性不足も、人民元をある程度上昇させています。