## 非美貨幣分化顕著、ドル指数は再び最高値を更新先週(12/15-12/19)、ドル指数は0.33%上昇し、強さを維持した。同時に、非美通貨の動きには顕著な差異が見られる。ヨーロッパでは、ユーロが圧力に直面し、週次で0.23%下落。アジア太平洋地域では、円が最大の下落率を記録し、週次で1.28%下落した。さらに、豪ドルは0.65%下落し、一方で英ポンドは小幅に上昇し、週次で0.03%の上昇となった。## ユーロは二律背反の局面に直面、FRBの政策方針には依然不透明感ユーロ/ドルは先週、「高く開いて低下する」動きを見せ、最終的に0.23%下落して終えた。欧州中央銀行は予定通り金利政策を据え置いたが、ラガルド総裁の発言は比較的慎重で、市場が期待したハト派的なシグナルには応えられなかった。米国経済データは「氷と火の二重奏」の様相を呈した。11月の非農業雇用者数は予想を下回り、同時期のCPI前年比増加率も市場予測を下回った。モルガン・スタンレーやバークレイズなど複数の投資銀行は、これらのデータは季節調整や統計の揺らぎの影響を受けており、経済動向を正確に反映していない可能性があると指摘している。現行の市場価格に基づけば、FRBは2026年までに2回の利下げを実現する見込みであり、4月の利下げ確率は66.5%と見積もられている。ただし、この見通しが実現するかどうかは、今後のCPIや雇用データの動向次第である。ダンシク銀行は、FRBが利下げサイクルを開始し、欧州中央銀行が金利を据え置く背景から、インフレ調整後の米欧実質金利差が縮小する可能性があり、これがユーロの上昇を後押しすると見ている。加えて、欧州資産の回復やドルに対するリスクヘッジ需要の増加、米国政策の見通しに対する懸念の高まりも、ユーロの上昇要因となり得る。**今週の重要指標**：米国第3四半期GDP修正値と地政学的動向。GDPが予想超えの場合、ドルがさらに強まり、ユーロ/ドルは下落圧力を受ける可能性が高い。逆に、GDPが予想を下回ればユーロに追い風となる。技術面では、ユーロ/ドルは主要移動平均線の上に位置し、上値抵抗は前回高値の1.18、下値サポートは100日移動平均線付近の1.165付近に注目。## 円の下落加速、政府の政策介入リスク高まるドル/円は先週1.28%大幅上昇し、その直接の要因は日本銀行の「ハト派的利上げ」政策の矛盾した組み合わせにある。日本銀行は予定通り政策金利を25ベーシスポイント引き上げたが、黒田総裁の発言は穏健なトーンで、市場は意外に感じた。さらに重要なのは、日本の新政権が18.3兆円規模の財政刺激策を承認したことで、これは実質的に今回の利上げの引き締め効果を相殺している。市場は、2026年に日本銀行が利下げを一度だけ行うと予想しており、三井住友銀行は次の利上げのタイミングを2026年10月と予測している。利上げの時期が遠いため、同機関は2026年第1四半期に円がさらに162レベルまで下落する可能性を示唆している。しかし、JPモルガンは警告を発している：ドル/円が短期的に160ラインを突破した場合、為替レートの激しい変動とみなされ、日本政府の公式介入の可能性が大きく高まる。一方、野村證券は比較的楽観的で、FRBの利下げ環境下ではドルは長期的に弱含むと見ており、円は徐々に上昇し、2026年第1四半期には155レベルに達すると予測している。**今週の注目点**：日本銀行の黒田総裁の政策シグナルと日本政府の口頭介入動向。公式の発言が強硬になったり、介入が拡大した場合、ドル/円は下落に向かう可能性がある。技術面では、この通貨ペアはすでに21日移動平均線を突破し、MACDは買いシグナルを示している。158抵抗線を確実に突破できれば、さらなる上昇余地が開けるが、158以下で抑えられると調整リスクが高まり、サポートは154付近に注目。## 豪ドルは圧迫、人民元為替レートの変動を密接に追う必要豪ドルは先週0.65%下落し、他のG10通貨より弱い動きとなった。豪ドルと人民元の為替レートも調整局面に入り、中国と豪州の貿易や越境投資に一定の影響を及ぼしている。投資家は、豪ドルのテクニカルとマクロ経済の変化、特に中国経済データやコモディティ価格の今後の動向に引き続き注意を払う必要がある。全体として、今週の為替市場は、FRBの政策予想、地政学的変化、各国中央銀行の発言の間でバランスを取りながら推移し、投資家は公式情報とテクニカルの重要ポイント突破に注目すべきである。
ドルの強さが持続、各国中央銀行の政策分裂が激化——為替市場一週間レビュー
非美貨幣分化顕著、ドル指数は再び最高値を更新
先週(12/15-12/19)、ドル指数は0.33%上昇し、強さを維持した。同時に、非美通貨の動きには顕著な差異が見られる。ヨーロッパでは、ユーロが圧力に直面し、週次で0.23%下落。アジア太平洋地域では、円が最大の下落率を記録し、週次で1.28%下落した。さらに、豪ドルは0.65%下落し、一方で英ポンドは小幅に上昇し、週次で0.03%の上昇となった。
ユーロは二律背反の局面に直面、FRBの政策方針には依然不透明感
ユーロ/ドルは先週、「高く開いて低下する」動きを見せ、最終的に0.23%下落して終えた。欧州中央銀行は予定通り金利政策を据え置いたが、ラガルド総裁の発言は比較的慎重で、市場が期待したハト派的なシグナルには応えられなかった。
米国経済データは「氷と火の二重奏」の様相を呈した。11月の非農業雇用者数は予想を下回り、同時期のCPI前年比増加率も市場予測を下回った。モルガン・スタンレーやバークレイズなど複数の投資銀行は、これらのデータは季節調整や統計の揺らぎの影響を受けており、経済動向を正確に反映していない可能性があると指摘している。
現行の市場価格に基づけば、FRBは2026年までに2回の利下げを実現する見込みであり、4月の利下げ確率は66.5%と見積もられている。ただし、この見通しが実現するかどうかは、今後のCPIや雇用データの動向次第である。
ダンシク銀行は、FRBが利下げサイクルを開始し、欧州中央銀行が金利を据え置く背景から、インフレ調整後の米欧実質金利差が縮小する可能性があり、これがユーロの上昇を後押しすると見ている。加えて、欧州資産の回復やドルに対するリスクヘッジ需要の増加、米国政策の見通しに対する懸念の高まりも、ユーロの上昇要因となり得る。
今週の重要指標：米国第3四半期GDP修正値と地政学的動向。GDPが予想超えの場合、ドルがさらに強まり、ユーロ/ドルは下落圧力を受ける可能性が高い。逆に、GDPが予想を下回ればユーロに追い風となる。技術面では、ユーロ/ドルは主要移動平均線の上に位置し、上値抵抗は前回高値の1.18、下値サポートは100日移動平均線付近の1.165付近に注目。
円の下落加速、政府の政策介入リスク高まる
ドル/円は先週1.28%大幅上昇し、その直接の要因は日本銀行の「ハト派的利上げ」政策の矛盾した組み合わせにある。日本銀行は予定通り政策金利を25ベーシスポイント引き上げたが、黒田総裁の発言は穏健なトーンで、市場は意外に感じた。さらに重要なのは、日本の新政権が18.3兆円規模の財政刺激策を承認したことで、これは実質的に今回の利上げの引き締め効果を相殺している。
市場は、2026年に日本銀行が利下げを一度だけ行うと予想しており、三井住友銀行は次の利上げのタイミングを2026年10月と予測している。利上げの時期が遠いため、同機関は2026年第1四半期に円がさらに162レベルまで下落する可能性を示唆している。
しかし、JPモルガンは警告を発している：ドル/円が短期的に160ラインを突破した場合、為替レートの激しい変動とみなされ、日本政府の公式介入の可能性が大きく高まる。一方、野村證券は比較的楽観的で、FRBの利下げ環境下ではドルは長期的に弱含むと見ており、円は徐々に上昇し、2026年第1四半期には155レベルに達すると予測している。
今週の注目点：日本銀行の黒田総裁の政策シグナルと日本政府の口頭介入動向。公式の発言が強硬になったり、介入が拡大した場合、ドル/円は下落に向かう可能性がある。技術面では、この通貨ペアはすでに21日移動平均線を突破し、MACDは買いシグナルを示している。158抵抗線を確実に突破できれば、さらなる上昇余地が開けるが、158以下で抑えられると調整リスクが高まり、サポートは154付近に注目。
豪ドルは圧迫、人民元為替レートの変動を密接に追う必要
豪ドルは先週0.65%下落し、他のG10通貨より弱い動きとなった。豪ドルと人民元の為替レートも調整局面に入り、中国と豪州の貿易や越境投資に一定の影響を及ぼしている。投資家は、豪ドルのテクニカルとマクロ経済の変化、特に中国経済データやコモディティ価格の今後の動向に引き続き注意を払う必要がある。
全体として、今週の為替市場は、FRBの政策予想、地政学的変化、各国中央銀行の発言の間でバランスを取りながら推移し、投資家は公式情報とテクニカルの重要ポイント突破に注目すべきである。