一人は48時間で200億円を失うことができるのか？資金調達の強制売却の真の代償

2021年3月、ウォール街で衝撃的な事件が起きた。プライベート・エクイティ・マネージャーのBill Hwangはわずか2日間で200億ドルの損失を出し、近代史上最速の損失者となった。彼の物語は、実は資金断頭のライブ配信そのものだった。

融資断頭とは何か？なぜ起こるのか？

簡単に言えば、融資断頭は爆倉。それは、レバレッジをかけて株を買ったときに、株価が一定の水準まで下落し、証券会社が強制的にあなたの株を売却することを指す。

融資はどう機能しているのか？

あなたがある株を買いたいが資金が限られていると想像してみてください。そのとき、証券会社に融資を申し込むことができる——つまり、自分の資金の一部を出し、証券会社から残りの資金を借りて株を購入するのです。

例を挙げると：Appleの株価が100元のとき、あなたは40元を出し、証券会社から60元を借りて1株を買う。もし株価が110元に上がったら、売却して60元の借入金と利息を返し、残りが利益となる。見た目は簡単だが、問題は株価は常に上がり続けるわけではないことだ。

株価が78元まで下落したとき、証券会社は借りた60元を回収できるか心配し始める。そこで彼らはあなたに追証金の補填を求める。台湾株の基準では、融資維持率が130%を下回ると追証が発生する。資金が用意できなければ、証券会社はあなたの株を強制的に売却——これが融資断頭、または強制決済だ。

融資断頭が株式市場の暴風を引き起こす仕組み

一人の断頭が連鎖反応に

Bill Hwangの物語が衝撃的なのは、彼が普通の個人投資家ではないからだ。彼は数百億ドルの資産を管理し、多額のレバレッジを使って利益を拡大していた。10年で2.2億ドルの資産を200億ドルにまで増やした。

しかし、高レバレッジは最も恐れるのはブラックスワン（黒天鵝）だ。

2021年の株式市場の大きな変動の中、彼の保有株は大きく損失した。証券会社は自己防衛のために、彼の株を強制的に決済し始める。問題は、彼が保有している株の量が非常に多いため、市場には十分な買い手がおらず、買い支えができないことだ。

彼の株が大量に売りに出されると、株価は激しく下落し、これが連鎖的に他の融資投資家の断頭を引き起こす。資金を集めるために、証券会社は彼のパフォーマンスの良い株も含めて、すべての株を強制的に売却。結果として、彼の投資したすべての株が短期間で全面的に下落した。

融資断頭が株式市場に与える二大衝撃

衝撃1：株価の過剰下落

一般投資家は株価が下落すると売るかどうか迷うことが多い。しかし、証券会社は迷わず——彼らは資金を回収したいだけなので、市場価格で最速で売り抜く。これにより、株価は非常に低い価格まで下落し、さらに断頭の波を引き起こし、悪循環を生む。

したがって、ロングポジションを持つ投資家は断頭リスクのある銘柄を避けるべきであり、ショートポジションを取る投資家は逆にチャンスを狙える。

衝撃2：資金の偏りと大口資金の撤退

証券会社がコストを気にせず売却した株は、散戸（個人投資家）に流入する。散戸の特徴は短期的な利益追求であり、株価のわずかな変動でも売買を繰り返すため、機関投資家を追い出す結果となる。結果、株価は長期間下落し続け、次の大きな好材料が出るまで資金が戻らない。

断頭後の株は短期的には手を出さない方が良く、深く下がった銘柄はリスクが高い。

融資をうまく活用し、断頭危機に陥らない方法は？

融資はリスクが高いが、正しい使い方をすれば資金をより効率的に運用できる。

流動性の高い銘柄を選ぶ — 時価総額の大きい銘柄を選び、Bill Hwangのように誰も引き継いでくれず断頭を引き起こすリスクを避ける。

融資の利息コストに注意 — もし配当と融資の利息がほぼ同じなら、投資の意味がなくなる。投資期間と銘柄選びは特に重要だ。

圧力ゾーンでは利確設定を — 株価が上昇して圧力ゾーンに達しても突破できない場合、長期的な調整に入る可能性が高い。この期間は利息もかかるため、突破を待つよりも早めに利確した方が良い。

サポートラインを割ったら損切り — 株価がサポートラインを下回ったら、短期的に戻るのは難しい。迷わず損切りをして融資断頭のリスクを避ける。

規律ある取引こそ長期的な勝利の鍵だ。

結論

レバレッジは両刃の剣。利益を拡大し、富を加速させる一方で、損失も加速させる。融資断頭は、あなたがリスクのコントロールを失ったことを意味する——このとき、決定権はあなたの手にはなく、証券会社の手にある。

投資前には十分な下調べを行い、特に融資を使う場合は慎重に。Bill Hwangの200億ドルの損失は、この教訓の最も高価な代償だった。