2022年のインフレはヨーロッパとアメリカに前例のない影響をもたらし、スペインでは11月に6.8%に達しました。物品やサービスの価格が広範囲にわたって上昇すると、給与が同じままであってもあなたの購買力は低下します。この影響を抑えるために設計された財政ツールの一つがIRPF（個人所得税）のデフラクションです。多くの国が導入しているものの、スペインではまだ全国的に体系的に実施されていません。これはあなたの財布や投資にどのような影響を与えるのでしょうか？## デフラクションの理解：経済概念から実践へデフラクションは、経済学者が実質的な経済価値を比較するために用いる調整方法で、価格変動の影響を除外します。例えば、ある国が1年目に1000万ユーロ相当の財を生産し、2年目には1200万ユーロに増えたとします。インフレを考慮しなければ20%の成長と見なせますが、価格も10%上昇していた場合、実質的な成長はわずか10%です。この調整が、経済データの真実を明らかにするためのデフラクションです。この概念は、GDPや企業の売上高、給与などの比較に頻繁に適用され、インフレを考慮した実質GDP（(Real GDP)）と名目GDP（(Nominal GDP)）の違いを示します。## IRPFに適用されるデフラクションとは？スペインの個人所得税（(IRPF)）は、居住者の年間所得に対して累進課税される税金です。税率は所得の増加に伴い高くなります。IRPFのデフラクションは、これらの税率区分をインフレや名目賃金の上昇を考慮して調整することを意味します。目的は、「インフレ税」と呼ばれる現象を防ぐことです。つまり、あなたの給与がインフレによって上昇した場合（(実質的な生産性の向上ではなく)）、その増加分に対してより多くの税金を支払うことになり、購買力のさらなる低下を招きます。**実例：** ある労働者の給与が3万ユーロだったとします。翌年には3万3千ユーロに増えましたが、その3千ユーロは実はインフレによるものだけです。IRPFのデフラクションがなければ、その人はより高い税率の区分に入ってしまい、名目上の増加分に対してより多くの税金を支払うことになり、実質的な富の増加は得られません。## 国際的な状況：誰がデフラクションを行い、誰がしないのかアメリカ、フランス、北欧諸国は毎年IRPFをデフラクションしています。ドイツは2年に一度です。スペインでは2008年以来、全国レベルでの年次調整は行われていませんが、一部の自治体では導入を発表しています。この違いは重要です。定期的なデフラクションは、持続的なインフレの中で納税者の購買力をより良く守ることができます。## 投資戦略への影響：知っておくべきことIRPFのデフラクションが実施されれば、投資家の手元により多くの資金が残ります。これにはいくつかの効果があります。**投資能力の向上：** 税負担が軽減されることで、株式や不動産など税引き後の収益を生む資産への需要が増加します。**セクター別の再配分：** デフラクションに特定のインセンティブ（(再生可能エネルギー、テクノロジー)など）が含まれる場合、その分野への投資が集中します。**市場への圧力の限定：** ただし、平均的な人の年間のデフラクションによる節税効果は数百ユーロに過ぎず、国内投資の総量に与える影響は限定的です。## 高インフレと高金利時の投資戦略インフレが高く、財政政策が引き締められる局面（(金利引き上げ、公的支出削減)）では、さまざまな資産が異なる動きをします。**金とコモディティ：** 金は不確実性の時代の避難先とされてきました。通貨価値が下落すると、金の価値は維持または上昇しやすいです。ただし、短期・中期的には非常に変動しやすく、長期的には一貫して価格を上げてきました。**株式：** 高インフレと高金利は株式市場に逆風をもたらし、企業の利益を圧迫し、株価を下げる傾向があります。ただし、すべての企業が同じ影響を受けるわけではなく、エネルギーや必需品を生産する企業は好調を維持しやすい一方、テクノロジーや敏感な産業は苦戦します。景気後退と高いボラティリティの中でも、長期的な視点を持つ忍耐強い投資家には、過去の歴史から市場は回復し成長する傾向があるため、チャンスも存在します。**為替（(Forex)）：** 高インフレは自国通貨の価値を下げるため、外貨の買いが魅力的に映ることがあります。ただし、為替市場は非常に変動性が高く、リスクも大きいため、レバレッジを伴う取引は経験豊富な投資家にのみ推奨されます。**国債・公的証券：** 低リスクで、発行体の政府によって支えられ、インフレに連動したリターンを提供するものもあります。## 分散投資：最良の防御策インフレはさまざまな資産に異なる影響を与えます。株式、コモディティ、不動産、債券を組み合わせた分散ポートフォリオは、リスクを低減し、市場のさまざまな状況に対応できます。さらに、投資の税負担も考慮し、IRPFの利益が課税されることも忘れずに。## 本当に重要なこと：IRPFのデフラクションの長所と批判**長所：** インフレに直面する労働者の購買力を守り、価格上昇時の支出負担を軽減します。理論的には、消費と投資を促進します。**短所：** 累進課税の性質上、高所得層に有利に働きやすく、購買力維持のための調整が需要を押し上げ、インフレを加速させる可能性もあります。また、国家の税収減少につながり、教育や医療など公共サービスの資金調達を難しくする懸念もあります。## 最終的な考察IRPFのデフラクションは、投資能力に対して限定的ながらも実質的な影響をもたらす財政政策ツールです。2008年以来、スペインでは全国レベルでの導入がないため、2022年のようなインフレ局面では、納税者は名目上の増加に対する課税により追加的な購買力の喪失を経験しています。投資家にとっては、時間軸に応じて分散を心がけることが重要です。景気後退時には長期的な株式、インフレ対策としてコモディティや外貨（moderate）、安定性を求めるなら債券を検討してください。デフラクションの有無にかかわらず、すべての投資にはリスクが伴い、資産は変動します。リスク許容度、目標、期間をよく考えた上で投資を行いましょう。
IRPFの控除：インフレ時に購買力を守る方法
2022年のインフレはヨーロッパとアメリカに前例のない影響をもたらし、スペインでは11月に6.8%に達しました。物品やサービスの価格が広範囲にわたって上昇すると、給与が同じままであってもあなたの購買力は低下します。この影響を抑えるために設計された財政ツールの一つがIRPF（個人所得税）のデフラクションです。多くの国が導入しているものの、スペインではまだ全国的に体系的に実施されていません。これはあなたの財布や投資にどのような影響を与えるのでしょうか？
デフラクションの理解：経済概念から実践へ
デフラクションは、経済学者が実質的な経済価値を比較するために用いる調整方法で、価格変動の影響を除外します。例えば、ある国が1年目に1000万ユーロ相当の財を生産し、2年目には1200万ユーロに増えたとします。インフレを考慮しなければ20%の成長と見なせますが、価格も10%上昇していた場合、実質的な成長はわずか10%です。この調整が、経済データの真実を明らかにするためのデフラクションです。
この概念は、GDPや企業の売上高、給与などの比較に頻繁に適用され、インフレを考慮した実質GDP（(Real GDP)）と名目GDP（(Nominal GDP)）の違いを示します。
IRPFに適用されるデフラクションとは？
スペインの個人所得税（(IRPF)）は、居住者の年間所得に対して累進課税される税金です。税率は所得の増加に伴い高くなります。
IRPFのデフラクションは、これらの税率区分をインフレや名目賃金の上昇を考慮して調整することを意味します。目的は、「インフレ税」と呼ばれる現象を防ぐことです。つまり、あなたの給与がインフレによって上昇した場合（(実質的な生産性の向上ではなく)）、その増加分に対してより多くの税金を支払うことになり、購買力のさらなる低下を招きます。
実例： ある労働者の給与が3万ユーロだったとします。翌年には3万3千ユーロに増えましたが、その3千ユーロは実はインフレによるものだけです。IRPFのデフラクションがなければ、その人はより高い税率の区分に入ってしまい、名目上の増加分に対してより多くの税金を支払うことになり、実質的な富の増加は得られません。
国際的な状況：誰がデフラクションを行い、誰がしないのか
アメリカ、フランス、北欧諸国は毎年IRPFをデフラクションしています。ドイツは2年に一度です。スペインでは2008年以来、全国レベルでの年次調整は行われていませんが、一部の自治体では導入を発表しています。
この違いは重要です。定期的なデフラクションは、持続的なインフレの中で納税者の購買力をより良く守ることができます。
投資戦略への影響：知っておくべきこと
IRPFのデフラクションが実施されれば、投資家の手元により多くの資金が残ります。これにはいくつかの効果があります。
投資能力の向上： 税負担が軽減されることで、株式や不動産など税引き後の収益を生む資産への需要が増加します。
セクター別の再配分： デフラクションに特定のインセンティブ（(再生可能エネルギー、テクノロジー)など）が含まれる場合、その分野への投資が集中します。
市場への圧力の限定： ただし、平均的な人の年間のデフラクションによる節税効果は数百ユーロに過ぎず、国内投資の総量に与える影響は限定的です。
高インフレと高金利時の投資戦略
インフレが高く、財政政策が引き締められる局面（(金利引き上げ、公的支出削減)）では、さまざまな資産が異なる動きをします。
金とコモディティ： 金は不確実性の時代の避難先とされてきました。通貨価値が下落すると、金の価値は維持または上昇しやすいです。ただし、短期・中期的には非常に変動しやすく、長期的には一貫して価格を上げてきました。
株式： 高インフレと高金利は株式市場に逆風をもたらし、企業の利益を圧迫し、株価を下げる傾向があります。ただし、すべての企業が同じ影響を受けるわけではなく、エネルギーや必需品を生産する企業は好調を維持しやすい一方、テクノロジーや敏感な産業は苦戦します。景気後退と高いボラティリティの中でも、長期的な視点を持つ忍耐強い投資家には、過去の歴史から市場は回復し成長する傾向があるため、チャンスも存在します。
為替（(Forex)）： 高インフレは自国通貨の価値を下げるため、外貨の買いが魅力的に映ることがあります。ただし、為替市場は非常に変動性が高く、リスクも大きいため、レバレッジを伴う取引は経験豊富な投資家にのみ推奨されます。
国債・公的証券： 低リスクで、発行体の政府によって支えられ、インフレに連動したリターンを提供するものもあります。
分散投資：最良の防御策
インフレはさまざまな資産に異なる影響を与えます。株式、コモディティ、不動産、債券を組み合わせた分散ポートフォリオは、リスクを低減し、市場のさまざまな状況に対応できます。さらに、投資の税負担も考慮し、IRPFの利益が課税されることも忘れずに。
本当に重要なこと：IRPFのデフラクションの長所と批判
長所： インフレに直面する労働者の購買力を守り、価格上昇時の支出負担を軽減します。理論的には、消費と投資を促進します。
短所： 累進課税の性質上、高所得層に有利に働きやすく、購買力維持のための調整が需要を押し上げ、インフレを加速させる可能性もあります。また、国家の税収減少につながり、教育や医療など公共サービスの資金調達を難しくする懸念もあります。
最終的な考察
IRPFのデフラクションは、投資能力に対して限定的ながらも実質的な影響をもたらす財政政策ツールです。2008年以来、スペインでは全国レベルでの導入がないため、2022年のようなインフレ局面では、納税者は名目上の増加に対する課税により追加的な購買力の喪失を経験しています。
投資家にとっては、時間軸に応じて分散を心がけることが重要です。景気後退時には長期的な株式、インフレ対策としてコモディティや外貨（moderate）、安定性を求めるなら債券を検討してください。デフラクションの有無にかかわらず、すべての投資にはリスクが伴い、資産は変動します。リスク許容度、目標、期間をよく考えた上で投資を行いましょう。