シルバーのステラ2025ランは、CMEがレバレッジ制御を強化する中、利益確定圧力に直面しています

シルバーの2025年における150％超の異常な急騰が一時停滞し、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）がシルバー先物契約に対する証拠金要件を引き締めたことで、レバレッジ取引を行うトレーダーのポジション解消の波が生じています。

貴金属は水曜日のアジア取引中に約$72.50付近まで下落し、わずか数セッション前に記録した4.5％の上昇を手放しました。市場関係者によると、この調整はファンダメンタルズの弱さではなく、テクニカルな修正であり、CMEの証拠金引き上げ後に過剰な投機を抑制するための動きに伴うものです。

何がシルバーの前例のない上昇を後押ししているのか？

この灰色の金属の記録的な年間パフォーマンスへの歩みは、複数の要因が重なった結果です。トランプ大統領の関税導入が最初の買い意欲を喚起し、その後もロシア・ウクライナ緊張、中東の不安定性、米国とベネズエラの摩擦などの地政学的リスクが、安全資産としての貴金属の需要を支え続けています。産業用途も堅調で、特に太陽光パネルの製造、半導体、データセンターのインフラなど、世界の技術展開にとってますます重要なセクターで需要が高まっています。

おそらく最も重要なのは、中国における投機的熱狂が上海先物取引所のプレミアムを史上最高水準に押し上げている点です。これは、異常な現地需要が世界的な供給ダイナミクスを乱していることを反映しています。過去にはロンドンやニューヨークの金塊保管庫でも同様の絞り込みが起きており、十分な公式備蓄にもかかわらず、物理的な市場の逼迫を示しています。

米連邦準備制度の慎重な姿勢が貴金属を支える

12月のFOMC議事録では、多くの委員がインフレが低水準で安定すれば金利引き下げを一時停止すべきだと主張しています。このハト派的な姿勢は、2024年に既に3回の利下げを行い、労働市場の状況を支援してきたことと相まって、金利の安定がむしろシルバーのようなハード資産にとって利益となる逆説的な背景を作り出しています。

シルバーを超えて：より広範な貴金属市場の展望

トレーダーはシルバーの短期的な動向を評価する一方で、銅価格予測が2030年まで延びるなど、より広範なコモディティサイクルが貴金属複合体にどのように影響するかについても疑問を抱いています。産業用金属の耐性や弱さは、再生可能エネルギーインフラの需要が高止まりする中で、投資パターンを変える可能性があります。

短期的なテクニカルの展望は、地政学的な動きや米連邦準備制度の政策シグナル次第で、次の方向性のインパルスが出る前に、現状の水準での調整を示唆しています。