## 制裁強化がエネルギー市場を引き裂き、WTI原油が下げ止まり反発トランプ政権はベネズエラに前例のない制裁を科し、制裁対象の油送船の出入りを全面封鎖するよう命じた。この措置は世界のエネルギー市場に即座に波紋を呼んだ。石油輸送ルートが遮断される中、ベネズエラの国営石油会社は1日あたり約100万バレルの生産に直面し、厳しい状況に陥り、能力削減を余儀なくされる可能性がある。このニュースを受けて、WTI原油は2.85%上昇し56.74ドル/バレルに達し、4日連続の下落局面から脱した。金も上昇し、0.85%高の4349ドルに達した。コンサルティング会社Rapidan Energy Groupの最新評価は、市場の懸念をさらに深めている。米国によるベネズエラへの軍事行動の確率は40%から60%に上昇し、政権移行の可能性は60%から70%に高まった。ただし、市場の反応は微妙に分かれている。世界の石油供給が来年深刻な過剰になるとの予測を背景に、一部のアナリストはエネルギー供給リスクが過大評価されていると考えている。同時に、米国とロシアの制裁ゲームも激化している。情報筋によると、プーチン大統領がウクライナ和平合意を拒否した場合、ワシントンはロシアのエネルギー部門に対して新たな制裁を準備しており、ターゲットはシャドウ艦隊の油送船や関連取引業者となる見込みで、今週早期に開始される可能性がある。## FRBの緩和示唆とパウエル発言、利下げ余地は依然存在FRB理事のウォラーは、イェール大学のイベントで、先週の25ベーシスポイントの利下げ後も、現行の金利水準はやや引き締まり気味であり、今後50〜100ベーシスポイントの利下げ余地があると述べた。これにより、フェデラルファンド金利を3%以下に引き下げることが可能だと考えている。彼は、FRBは急いで行動する必要はなく、政策金利を段階的に調整できると強調した。また、短期の労働市場には慎重な姿勢を示しつつも、来年の雇用増加には楽観的な見通しを持っている。その後、ウォラーはトランプのインタビューを受け、次期FRB議長の座を争うことになる。彼は公の場で、FRBの独立した意思決定の重要性を強調し、財務長官との定期的なブレックファストミーティングはホワイトハウスとFRBの適切なコミュニケーション手段だと述べた。ゴールドマン・サックスの最新見解もこの緩和期待に呼応し、来年のFRBは市場の予想よりもさらに積極的に利下げを行う可能性が高いと示唆している。雇用データは、新たな利下げサイクルを引き起こす重要な変数となる。英国からも好材料が伝わる。11月のCPIは予想外に3.2%に下落し、8か月ぶりの最低水準を記録、予想の3.5%を大きく下回った。このデータにより、イングランド銀行の利下げ期待が高まり、投資家は0.25%の利下げを十分に織り込んでおり、来年にはさらに0.68%以上の追加利下げ（3回の利下げに相当）を予想している。ポンドはこれに伴い軟化し、一時1.34を割り込んだ。## テクノロジー株が大きく下落、AIチップ競争が激化米国株の主要3指数は全面安となり、テクノロジー株が最も打撃を受けた。Oracleの株価は終値で5.4%急落し、その理由は、プライベートクレジット会社Blue Owl Capitalが同社との交渉を停止し、100億ドル規模のデータセンター計画を支援しなくなったためだ。フィラデルフィア半導体指数は3.78%下落し、NVIDIAは3.8%下落した。これは、半導体業界全体が調整圧力に直面していることを示している。しかし、競争の火花は消えていない。GoogleとMetaは協力してTPUのPyTorchオープンソースプラットフォームへのサポートを強化し、長期的に寡占状態にあるNVIDIAの市場支配を揺るがそうとしている。Googleはまた、より効率的なGemini 3 Flashモデルを発表し、前世代のGemini 2.5 Proの3倍の速度で動作し、コストは4分の1に抑えられている。価格は、入力トークン100万あたり0.5ドル、出力トークン3ドルで、OpenAIへの新たな挑戦を開始した。地政学的な技術競争も激化している。ロイターの報道によると、中国の科学者たちは今年初めに深圳でEUVリソグラフィーの試作機を成功裏に製作したとされる。この計画は「中国マンハッタン計画」と呼ばれ、ASMLの元エンジニアチームが逆向きに研究開発を行ったもので、極紫外線（EUV）光の生成に成功している。量産段階には至っていないが、政府の目標は2030年前に半導体の生産を実現することであり、華為（ファーウェイ）が調整役を務め、数千人のスタッフが関わっている。## 市場全体像：米国株下落、暗号通貨は反発米国株の主要3指数は揃って下落し、ダウは0.47%、S&P 500は1.16%、ナスダックは1.81%、中国の金龍指数は0.73%下落した。欧州株はまちまちで、ドイツDAX 30は0.48%下落、フランスCAC 40は0.25%下落、英国FTSE 100は0.92%上昇。ドル指数は0.19%上昇し98.39となり、ドル/円は0.63%上昇、ユーロ/ドルは0.07%下落した。暗号資産市場は堅調さを見せ、ビットコインは24時間で1.30%上昇し、91150ドルを記録。イーサリアムは1.06%上昇し、3140ドルとなった。伝統的な株式市場の調整に比べ、デジタル資産はより耐性を示している。香港株の夜間先物では、ハンセン指数の夜間先物は25304ポイントで引け、前日終値より165ポイント低い。中国本土株の夜間先物は8785ポイントで、59ポイント低い。## 今後の焦点：重要イベント続々登場トランプは米東部時間の今夜9時に全国演説を行い、過去11か月の政績を振り返り、今後3年間の施策計画を紹介する。事前に発表された非農業部門雇用者数のデータでは、失業率は4.6%に上昇し、就任時の4%から上昇した。歴史的に、失業率が同様に上昇した6人の大統領は、いずれも中期選挙で少なくとも12議席を失っており、これはトランプの政治的展望に不安をもたらしている。本日予定される重要な経済指標には、スイス11月貿易収支、英国中央銀行の金利決定、欧州中央銀行の政策発表、米国11月未季調CPI、フィラデルフィア連銀製造業指数、失業保険申請件数などがあり、これらのデータに対する市場の反応は、パウエルの講演後の政策見通しの調整に直接影響を与える。
地政学的な激動により、石油・ガス市場が急騰する一方、テクノロジー株は苦境に陥る
制裁強化がエネルギー市場を引き裂き、WTI原油が下げ止まり反発
トランプ政権はベネズエラに前例のない制裁を科し、制裁対象の油送船の出入りを全面封鎖するよう命じた。この措置は世界のエネルギー市場に即座に波紋を呼んだ。石油輸送ルートが遮断される中、ベネズエラの国営石油会社は1日あたり約100万バレルの生産に直面し、厳しい状況に陥り、能力削減を余儀なくされる可能性がある。このニュースを受けて、WTI原油は2.85%上昇し56.74ドル/バレルに達し、4日連続の下落局面から脱した。金も上昇し、0.85%高の4349ドルに達した。
コンサルティング会社Rapidan Energy Groupの最新評価は、市場の懸念をさらに深めている。米国によるベネズエラへの軍事行動の確率は40%から60%に上昇し、政権移行の可能性は60%から70%に高まった。ただし、市場の反応は微妙に分かれている。世界の石油供給が来年深刻な過剰になるとの予測を背景に、一部のアナリストはエネルギー供給リスクが過大評価されていると考えている。
同時に、米国とロシアの制裁ゲームも激化している。情報筋によると、プーチン大統領がウクライナ和平合意を拒否した場合、ワシントンはロシアのエネルギー部門に対して新たな制裁を準備しており、ターゲットはシャドウ艦隊の油送船や関連取引業者となる見込みで、今週早期に開始される可能性がある。
FRBの緩和示唆とパウエル発言、利下げ余地は依然存在
FRB理事のウォラーは、イェール大学のイベントで、先週の25ベーシスポイントの利下げ後も、現行の金利水準はやや引き締まり気味であり、今後50〜100ベーシスポイントの利下げ余地があると述べた。これにより、フェデラルファンド金利を3%以下に引き下げることが可能だと考えている。彼は、FRBは急いで行動する必要はなく、政策金利を段階的に調整できると強調した。また、短期の労働市場には慎重な姿勢を示しつつも、来年の雇用増加には楽観的な見通しを持っている。
その後、ウォラーはトランプのインタビューを受け、次期FRB議長の座を争うことになる。彼は公の場で、FRBの独立した意思決定の重要性を強調し、財務長官との定期的なブレックファストミーティングはホワイトハウスとFRBの適切なコミュニケーション手段だと述べた。ゴールドマン・サックスの最新見解もこの緩和期待に呼応し、来年のFRBは市場の予想よりもさらに積極的に利下げを行う可能性が高いと示唆している。雇用データは、新たな利下げサイクルを引き起こす重要な変数となる。
英国からも好材料が伝わる。11月のCPIは予想外に3.2%に下落し、8か月ぶりの最低水準を記録、予想の3.5%を大きく下回った。このデータにより、イングランド銀行の利下げ期待が高まり、投資家は0.25%の利下げを十分に織り込んでおり、来年にはさらに0.68%以上の追加利下げ（3回の利下げに相当）を予想している。ポンドはこれに伴い軟化し、一時1.34を割り込んだ。
テクノロジー株が大きく下落、AIチップ競争が激化
米国株の主要3指数は全面安となり、テクノロジー株が最も打撃を受けた。Oracleの株価は終値で5.4%急落し、その理由は、プライベートクレジット会社Blue Owl Capitalが同社との交渉を停止し、100億ドル規模のデータセンター計画を支援しなくなったためだ。フィラデルフィア半導体指数は3.78%下落し、NVIDIAは3.8%下落した。これは、半導体業界全体が調整圧力に直面していることを示している。
しかし、競争の火花は消えていない。GoogleとMetaは協力してTPUのPyTorchオープンソースプラットフォームへのサポートを強化し、長期的に寡占状態にあるNVIDIAの市場支配を揺るがそうとしている。Googleはまた、より効率的なGemini 3 Flashモデルを発表し、前世代のGemini 2.5 Proの3倍の速度で動作し、コストは4分の1に抑えられている。価格は、入力トークン100万あたり0.5ドル、出力トークン3ドルで、OpenAIへの新たな挑戦を開始した。
地政学的な技術競争も激化している。ロイターの報道によると、中国の科学者たちは今年初めに深圳でEUVリソグラフィーの試作機を成功裏に製作したとされる。この計画は「中国マンハッタン計画」と呼ばれ、ASMLの元エンジニアチームが逆向きに研究開発を行ったもので、極紫外線（EUV）光の生成に成功している。量産段階には至っていないが、政府の目標は2030年前に半導体の生産を実現することであり、華為（ファーウェイ）が調整役を務め、数千人のスタッフが関わっている。
市場全体像：米国株下落、暗号通貨は反発
米国株の主要3指数は揃って下落し、ダウは0.47%、S&P 500は1.16%、ナスダックは1.81%、中国の金龍指数は0.73%下落した。欧州株はまちまちで、ドイツDAX 30は0.48%下落、フランスCAC 40は0.25%下落、英国FTSE 100は0.92%上昇。ドル指数は0.19%上昇し98.39となり、ドル/円は0.63%上昇、ユーロ/ドルは0.07%下落した。
暗号資産市場は堅調さを見せ、ビットコインは24時間で1.30%上昇し、91150ドルを記録。イーサリアムは1.06%上昇し、3140ドルとなった。伝統的な株式市場の調整に比べ、デジタル資産はより耐性を示している。
香港株の夜間先物では、ハンセン指数の夜間先物は25304ポイントで引け、前日終値より165ポイント低い。中国本土株の夜間先物は8785ポイントで、59ポイント低い。
今後の焦点：重要イベント続々登場
トランプは米東部時間の今夜9時に全国演説を行い、過去11か月の政績を振り返り、今後3年間の施策計画を紹介する。事前に発表された非農業部門雇用者数のデータでは、失業率は4.6%に上昇し、就任時の4%から上昇した。歴史的に、失業率が同様に上昇した6人の大統領は、いずれも中期選挙で少なくとも12議席を失っており、これはトランプの政治的展望に不安をもたらしている。
本日予定される重要な経済指標には、スイス11月貿易収支、英国中央銀行の金利決定、欧州中央銀行の政策発表、米国11月未季調CPI、フィラデルフィア連銀製造業指数、失業保険申請件数などがあり、これらのデータに対する市場の反応は、パウエルの講演後の政策見通しの調整に直接影響を与える。