日本の利上げ間近、円相場は155円の壁を突破できるか？

日本銀行の上田一夫総裁の最近のタカ派的な発言は、市場との連想を呼び起こしました。 彼は12月の利上げのメリットとデメリットを検討し、裁量的な決定を下すと述べ、これは利上げの警告サインとして広く解釈されました。 翌日物指数スワップのデータが激しく反応し、市場が予想する日本銀行の12月の利上げは80%を超えました。

BNPパリバのエコノミストたちは、上田一夫の最新の演説は12月の利上げの公式な予告のように率直に述べました。 バークレイズとJPモルガン・チェースのアナリストチームも考えを変え、利上げ期間を来年の1月から12月に引き上げました。 それにもかかわらず、ゴールドマン・サックスは慎重な姿勢を取っており、日本銀行がさらなる企業賃金報告を注視する必要がある可能性があると見ており、来年1月の利上げ開始が依然として主要な見通しとなっています。

USD/JPYは12月1日に154.66まで下落し、ほぼ2週間ぶりの安値をつけました。 この下落の波の背後には、日本銀行の利上げに対する市場の期待の高まりがあります。 同時に、FRBは逆方向に動いており、市場はFRBが12月に利下げする確率がほぼ90%であると賭けており、米日間の金利差は急速に縮小しています。

金利スプレッドの狭まりが新たなキャリートレードの清算波を引き起こしました。 いわゆるキャリートレードとは、低金利の円を借りて高利回りの米ドル資産を購入し、スプレッドが狭まるとポジションを決済して損失を止める戦略を指します。 Coin Bureauのアナリスト、ニック・パックリンは、日本為替レートの急激な上昇が再び市場パターンを揺るがしており、キャリー取引の解消圧力が再び高まっていると指摘しました。

三菱UFJファイナンシャルグループのアナリスト、リー・ハードマン氏は、日本の利上げ期待が高まる中、円の米ドルに対する上昇傾向は続くと予測しています。 同社の見解では、2026年初頭までにUSD/JPYペアはさらに150水準まで下落する可能性が高く、円が上昇する余地がまだ残っているとされています。