2024年末至2025年初、国際金市場は力強い上昇局面を迎え、年初の不到4300ドル/オンスから一時4400ドルの歴史的記録を突破しました。その後調整局面に入ったものの、熱気は衰えません。この相場の背後に隠された論理は何でしょうか？香港の投資家にとって、金価格の香港市場の動向はどのように展開していくのでしょうか？## なぜ金は2025年の市場の寵児となるのか？**30年で最も強い上昇幅を記録**ロイターのデータによると、2024-2025年の金の上昇幅は30年で最高水準に近づき、2007年の31%、2010年の29%を超えています。この上昇の背景には偶然はなく、複数の要因が複合的に作用しています。## 金の上昇を促す3つのコアな力**世界の中央銀行による継続的な買い入れ**世界黄金協会(WGC)の最新レポートは、重要な現象を明らかにしています——2025年第3四半期、世界の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28%増加しました。最初の9か月間の累計購入金は約634トンで、同期の水準よりやや低いものの、歴史的平均水準を大きく上回っています。さらに注目すべきは、調査対象の76%の中央銀行が今後5年間で金の準備比率を引き上げると考えており、同時に米ドルの準備比率は相応に低下すると予測している点です。この変化は、主要経済国が金を準備資産として再認識していることを反映しています。**米ドルの金融政策の予想変化**連邦準備制度の利下げ政策は、金の魅力に直接影響します。歴史的データは、金価格と実質金利が明確な逆相関を示していることを示しています——**金利が下がると金は上昇**。この背後の論理は、実質金利＝名目金利－インフレ率です。金利が低下すると、利息を生まない金の保有コストが低減し、相対的な魅力が高まります。CMEのFedWatchツールのデータによると、12月に米連邦準備制度が25ベーシスポイントの利下げを行う確率は84.7%に達しており、このような予想の変化は金価格を直接押し上げる傾向があります。また、9月のFOMC会議後に金価格が下落した現象は、25ベーシスポイントの利下げが市場の予想通りだったため、すでに織り込み済みだったことに起因します。同時に、パウエル議長がこれを「リスク管理的な利下げ」と位置付け、政策の転換ではないとしたことで、市場は今後の利下げペースに慎重になり、高値から調整局面に入りました。**地政学的・経済的な不確実性**関税政策の変化による市場の不確実性は、今年の金価格上昇の重要な引き金となっています。歴史的に見て、政策の不確実性が高まる局面では、安全資産への避難需要が高まり、短期的に金価格が5-10%上昇することが多いです。また、世界的な高債務環境（IMFのデータによると、世界の債務総額は307兆ドルに達している）も、各国の金利政策の柔軟性を制約し、金融緩和を促進しています。これにより実質金利は低下し、金の価値保存性が強化されます。ロシア・ウクライナ戦争の継続や中東の地政学的緊張も、貴金属の避難需要を引き続き高めています。## 市場機関は金の見通しをどう見ているか？短期的な変動はあるものの、主流の投資機関は中長期的な金の見通しに楽観的です。- **JPモルガン・商品チーム**は、現在の調整は「健全な調整」と見なし、2026年第4四半期の金の目標価格を5055ドル/オンスに引き上げました。- **ゴールドマン・サックス**は、2026年末の目標価格を4900ドル/オンスに再確認。- **バンク・オブ・アメリカ**のストラテジストは、来年の金価格が6000ドル突破も視野に入ると述べています。実体金市場もこの楽観的なムードを反映しており、周大福や六福珠宝などの有名ブランドの純金ジュエリーの参考価格は依然として1100元/グラム以上を維持し、大きな下落は見られません。## 投資者の参加戦略**短期トレーダー向け**：現在のボラティリティの高い環境は、十分な取引チャンスを提供します。XAUUSDの流動性は高く、上昇・下落のロジックも比較的明確です。特に暴騰・暴落時には、買いと売りの勢力が一目瞭然となります。経済カレンダーを追い、米国経済指標の発表前後の動きの拡大を狙うことが、利益を高める有効な方法です。**長期保有者向け**：激しい変動に耐える心構えが必要です。金の年間平均振幅は19.4%であり、実際にはS&P500の14.7%と比べても遜色ありません。10年以上の長期で保有すれば、金の価値保存と増加のロジックは成立しますが、その間に倍増もあれば半減もあり得ます。実体金の取引コスト（5-20%）は比較的高いため、過剰な投資は避けるべきです。**ポートフォリオの分散投資者向け**：金はリスクヘッジの有効な手段ですが、全資金を投入すべきではありません。分散投資の戦略がより堅実です。特に、外貨建ての金価格は為替変動リスクも伴うため、香港の投資者はドル/香港ドルの為替変動が実質収益に与える影響を考慮することが重要です。**初心者投資者向け**：少額から試し、無理のない範囲で始めることが肝心です。香港の金価格は国際市場と高い連動性があり、変動性も無視できません。市場の感情に流されて高値掴みや安値売りを繰り返さないよう注意しましょう。## 重要な注意点金は世界的に信頼される準備資産として、長期的な支えは変わっていません。ただし、短期的な変動リスクには十分警戒し、特に米国の経済指標や連邦準備制度の会議前後は注意が必要です。基本的なファンダメンタルとテクニカルの両面のシグナルを組み合わせ、自身のリスク許容度に合った戦略を採ることが、市場に対処する正しい姿勢です。
2025年ゴールド市場展望：香港金価格の動向分析
2024年末至2025年初、国際金市場は力強い上昇局面を迎え、年初の不到4300ドル/オンスから一時4400ドルの歴史的記録を突破しました。その後調整局面に入ったものの、熱気は衰えません。この相場の背後に隠された論理は何でしょうか？香港の投資家にとって、金価格の香港市場の動向はどのように展開していくのでしょうか？
なぜ金は2025年の市場の寵児となるのか？
30年で最も強い上昇幅を記録
ロイターのデータによると、2024-2025年の金の上昇幅は30年で最高水準に近づき、2007年の31%、2010年の29%を超えています。この上昇の背景には偶然はなく、複数の要因が複合的に作用しています。
金の上昇を促す3つのコアな力
世界の中央銀行による継続的な買い入れ
世界黄金協会(WGC)の最新レポートは、重要な現象を明らかにしています——2025年第3四半期、世界の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28%増加しました。最初の9か月間の累計購入金は約634トンで、同期の水準よりやや低いものの、歴史的平均水準を大きく上回っています。
さらに注目すべきは、調査対象の76%の中央銀行が今後5年間で金の準備比率を引き上げると考えており、同時に米ドルの準備比率は相応に低下すると予測している点です。この変化は、主要経済国が金を準備資産として再認識していることを反映しています。
米ドルの金融政策の予想変化
連邦準備制度の利下げ政策は、金の魅力に直接影響します。歴史的データは、金価格と実質金利が明確な逆相関を示していることを示しています——金利が下がると金は上昇。
この背後の論理は、実質金利＝名目金利－インフレ率です。金利が低下すると、利息を生まない金の保有コストが低減し、相対的な魅力が高まります。CMEのFedWatchツールのデータによると、12月に米連邦準備制度が25ベーシスポイントの利下げを行う確率は84.7%に達しており、このような予想の変化は金価格を直接押し上げる傾向があります。
また、9月のFOMC会議後に金価格が下落した現象は、25ベーシスポイントの利下げが市場の予想通りだったため、すでに織り込み済みだったことに起因します。同時に、パウエル議長がこれを「リスク管理的な利下げ」と位置付け、政策の転換ではないとしたことで、市場は今後の利下げペースに慎重になり、高値から調整局面に入りました。
地政学的・経済的な不確実性
関税政策の変化による市場の不確実性は、今年の金価格上昇の重要な引き金となっています。歴史的に見て、政策の不確実性が高まる局面では、安全資産への避難需要が高まり、短期的に金価格が5-10%上昇することが多いです。
また、世界的な高債務環境（IMFのデータによると、世界の債務総額は307兆ドルに達している）も、各国の金利政策の柔軟性を制約し、金融緩和を促進しています。これにより実質金利は低下し、金の価値保存性が強化されます。ロシア・ウクライナ戦争の継続や中東の地政学的緊張も、貴金属の避難需要を引き続き高めています。
市場機関は金の見通しをどう見ているか？
短期的な変動はあるものの、主流の投資機関は中長期的な金の見通しに楽観的です。
実体金市場もこの楽観的なムードを反映しており、周大福や六福珠宝などの有名ブランドの純金ジュエリーの参考価格は依然として1100元/グラム以上を維持し、大きな下落は見られません。
投資者の参加戦略
短期トレーダー向け：現在のボラティリティの高い環境は、十分な取引チャンスを提供します。XAUUSDの流動性は高く、上昇・下落のロジックも比較的明確です。特に暴騰・暴落時には、買いと売りの勢力が一目瞭然となります。経済カレンダーを追い、米国経済指標の発表前後の動きの拡大を狙うことが、利益を高める有効な方法です。
長期保有者向け：激しい変動に耐える心構えが必要です。金の年間平均振幅は19.4%であり、実際にはS&P500の14.7%と比べても遜色ありません。10年以上の長期で保有すれば、金の価値保存と増加のロジックは成立しますが、その間に倍増もあれば半減もあり得ます。実体金の取引コスト（5-20%）は比較的高いため、過剰な投資は避けるべきです。
ポートフォリオの分散投資者向け：金はリスクヘッジの有効な手段ですが、全資金を投入すべきではありません。分散投資の戦略がより堅実です。特に、外貨建ての金価格は為替変動リスクも伴うため、香港の投資者はドル/香港ドルの為替変動が実質収益に与える影響を考慮することが重要です。
初心者投資者向け：少額から試し、無理のない範囲で始めることが肝心です。香港の金価格は国際市場と高い連動性があり、変動性も無視できません。市場の感情に流されて高値掴みや安値売りを繰り返さないよう注意しましょう。
重要な注意点
金は世界的に信頼される準備資産として、長期的な支えは変わっていません。ただし、短期的な変動リスクには十分警戒し、特に米国の経済指標や連邦準備制度の会議前後は注意が必要です。基本的なファンダメンタルとテクニカルの両面のシグナルを組み合わせ、自身のリスク許容度に合った戦略を採ることが、市場に対処する正しい姿勢です。