EVセクターは痛みを伴う清算を経験しています。投資家の熱狂は特定の銘柄に対して依然高いままですが、根底にある経済性は異なる物語を語っています。主要な競合の中で、真に逆風を乗り越える位置にあるのは一つだけのようです。数字が本当に何を示しているのか見てみましょう。
Lucid Groupの深まる窮地
Lucid Groupはおそらく最も危うい状況にあります。最近の評価もあり—Car and Driverは最近、Lucid GravityとLucid Air Pureの両方を10Best車に選出—にもかかわらず、同社のユニット経済性は非常に問題を抱えています。Gravityは79,900ドル、Air Pureは70,900ドルから始まり、これらの車両はボリューム拡大が指数関数的に難しくなるプレミアムセグメントに位置しています。
逆説的なのは、Lucidがより多くの車を販売すればするほど、財務状況が悪化している点です。売上は今年度で45％増加していますが、粗利益と営業損失は引き続き増加しています。同社の時価総額はわずか38億ドルに過ぎませんが、年間34億ドルのマイナスフリーキャッシュフローを出しています。さらに、Lucidのバランスシートはすでにマイナス領域に入り、現金は23億ドルしかないのに対し、負債は28億ドルあります。即時の倒産を避けるために、経営陣は$975 百万ドルの転換優先債を発行せざるを得ませんでした—これは、将来の株価上昇がこの資金調達による希薄化を相殺すると賭けることを意味します。
Rivianの進歩の幻想
Rivianの最近のパフォーマンスは、小売投資家の間で楽観的な見方を生んでいます。Q3の収益報告後、株価は11月の安値から55％回復し、78％の前年比収益成長と、$24 百万ドルの稀な正の粗利益のマイルストーンを示しました。
しかし、根底にある状況は精査に値します。Q3にRivianは13,201台の電気自動車を顧客に納品しました。年間換算では約50,000台に相当しますが、これは同社の製造能力に比べて圧倒的に少ない数字です。同社の既存の塗装工場は年間215,000台を処理でき、新たに建設中のジョージア州の工場は最終的に年間400,000台の生産能力を追加します。このミスマッチは非常に異常です：生産能力は現実的な短期需要をはるかに超えています。
さらに懸念されるのは、Q3の控えめな販売増を促した要因です。それは、最後の瞬間の購入を促した連邦のEV税額控除の期限切れです。その追い風がなくなり、Q4が始まった今、勢いを維持できるかは不透明です。一方、Rivianのバランスシートは10億ドル未満の純現金を示しており、アナリストは2026年だけで36億ドルの資本支出が必要と予測しています。さらに2027年には24億ドルが必要です。R2が2026年前半に発売され、変革的な販売量を達成しなければ、Rivianは2年以内にキャッシュランウェイの危機に直面します。
両社とも、証明された需要を超える製造インフラを構築しており、これは価値破壊の古典的なレシピです。
このセクター全体の苦境の中で、テスラは一線を画しています。はい、CEOの公の場での論争的な行動に起因する評判の課題は依然存在し続けています。これらの逆風は本物であり続けています。しかし、テスラの運営実態は、若い競合他社と大きく異なります。
過去12か月で、テスラは48億ドルの純利益を生み出しました—BYDに次ぐ最大のEVライバルで、55億ドルを記録しています。テスラは負債よりも80億ドル多い現金を保有しており、堅固なバランスシートを築いています。最も重要なのは、テスラはフリーキャッシュフローがプラスであり、過去1年間で68億ドルの営業キャッシュを生み出している点です。これに対し、BYDは35億ドルのキャッシュ燃焼をしています。
これらの指標は非常に重要です。否定的な見方が広がる中でも、テスラの財務の基本は、真のEV支配の姿を示しています：収益性、キャッシュ生成、バランスシートの強さです。同社は複数の地域で収益性のある生産規模に成功裏に拡大しており、これはRivianやLucidが達成していないことです。
EV革命へのエクスポージャーを求める投資家にとって、選択は二択のように見えます：収益性のないキャッシュマイナスのメーカーに伴う存在リスクを受け入れるか、スケールを収益的に構築できることを示した唯一のEVメーカーに賭けるかです。現在の市場のテスラに対する懐疑的な見方は、リーダーシップやブランドイメージに関する正当な懸念に根ざしていますが、実際の運用の軌道に比べて過度に悲観的に価格付けされている可能性があります。
EVセクターの未来は、最終的にどのビジネスモデルが持続可能かにかかっているかもしれません。現時点の証拠は、その閾値を超えたのは一つだけであることを示唆しています。
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どのEV株が生き残るのか？なぜテスラが唯一の安全な投資先か
電気自動車市場の不快な真実
EVセクターは痛みを伴う清算を経験しています。投資家の熱狂は特定の銘柄に対して依然高いままですが、根底にある経済性は異なる物語を語っています。主要な競合の中で、真に逆風を乗り越える位置にあるのは一つだけのようです。数字が本当に何を示しているのか見てみましょう。
キャッシュ燃焼危機：苦戦する自動車メーカー二つの物語
Lucid Groupの深まる窮地
Lucid Groupはおそらく最も危うい状況にあります。最近の評価もあり—Car and Driverは最近、Lucid GravityとLucid Air Pureの両方を10Best車に選出—にもかかわらず、同社のユニット経済性は非常に問題を抱えています。Gravityは79,900ドル、Air Pureは70,900ドルから始まり、これらの車両はボリューム拡大が指数関数的に難しくなるプレミアムセグメントに位置しています。
逆説的なのは、Lucidがより多くの車を販売すればするほど、財務状況が悪化している点です。売上は今年度で45％増加していますが、粗利益と営業損失は引き続き増加しています。同社の時価総額はわずか38億ドルに過ぎませんが、年間34億ドルのマイナスフリーキャッシュフローを出しています。さらに、Lucidのバランスシートはすでにマイナス領域に入り、現金は23億ドルしかないのに対し、負債は28億ドルあります。即時の倒産を避けるために、経営陣は$975 百万ドルの転換優先債を発行せざるを得ませんでした—これは、将来の株価上昇がこの資金調達による希薄化を相殺すると賭けることを意味します。
Rivianの進歩の幻想
Rivianの最近のパフォーマンスは、小売投資家の間で楽観的な見方を生んでいます。Q3の収益報告後、株価は11月の安値から55％回復し、78％の前年比収益成長と、$24 百万ドルの稀な正の粗利益のマイルストーンを示しました。
しかし、根底にある状況は精査に値します。Q3にRivianは13,201台の電気自動車を顧客に納品しました。年間換算では約50,000台に相当しますが、これは同社の製造能力に比べて圧倒的に少ない数字です。同社の既存の塗装工場は年間215,000台を処理でき、新たに建設中のジョージア州の工場は最終的に年間400,000台の生産能力を追加します。このミスマッチは非常に異常です：生産能力は現実的な短期需要をはるかに超えています。
さらに懸念されるのは、Q3の控えめな販売増を促した要因です。それは、最後の瞬間の購入を促した連邦のEV税額控除の期限切れです。その追い風がなくなり、Q4が始まった今、勢いを維持できるかは不透明です。一方、Rivianのバランスシートは10億ドル未満の純現金を示しており、アナリストは2026年だけで36億ドルの資本支出が必要と予測しています。さらに2027年には24億ドルが必要です。R2が2026年前半に発売され、変革的な販売量を達成しなければ、Rivianは2年以内にキャッシュランウェイの危機に直面します。
両社とも、証明された需要を超える製造インフラを構築しており、これは価値破壊の古典的なレシピです。
逆張りの見解：なぜテスラは依然として異なるのか
このセクター全体の苦境の中で、テスラは一線を画しています。はい、CEOの公の場での論争的な行動に起因する評判の課題は依然存在し続けています。これらの逆風は本物であり続けています。しかし、テスラの運営実態は、若い競合他社と大きく異なります。
過去12か月で、テスラは48億ドルの純利益を生み出しました—BYDに次ぐ最大のEVライバルで、55億ドルを記録しています。テスラは負債よりも80億ドル多い現金を保有しており、堅固なバランスシートを築いています。最も重要なのは、テスラはフリーキャッシュフローがプラスであり、過去1年間で68億ドルの営業キャッシュを生み出している点です。これに対し、BYDは35億ドルのキャッシュ燃焼をしています。
これらの指標は非常に重要です。否定的な見方が広がる中でも、テスラの財務の基本は、真のEV支配の姿を示しています：収益性、キャッシュ生成、バランスシートの強さです。同社は複数の地域で収益性のある生産規模に成功裏に拡大しており、これはRivianやLucidが達成していないことです。
投資の結論
EV革命へのエクスポージャーを求める投資家にとって、選択は二択のように見えます：収益性のないキャッシュマイナスのメーカーに伴う存在リスクを受け入れるか、スケールを収益的に構築できることを示した唯一のEVメーカーに賭けるかです。現在の市場のテスラに対する懐疑的な見方は、リーダーシップやブランドイメージに関する正当な懸念に根ざしていますが、実際の運用の軌道に比べて過度に悲観的に価格付けされている可能性があります。
EVセクターの未来は、最終的にどのビジネスモデルが持続可能かにかかっているかもしれません。現時点の証拠は、その閾値を超えたのは一つだけであることを示唆しています。