コーヒー先物は、供給に関する異なる見解が交錯する中、市場が揺れる中で控えめな上昇を記録しました。3月アラビカコーヒーは+1.05ポイント (+0.30%)、一方3月ICEロブスタコーヒーは+17ポイント (+0.44%)、いずれも1.5週間の高値に近づき、主要な生産地域での生産見通しの変化とともに推移しています。## 地域の供給課題が価格変動を増幅ブラジルの悪天候パターンは、商品価格の下支えを続けています。ブラジルのアラビカ生産の大部分を占めるミナスジェライス州は、12月26日までの週に記録的に少ない降水量を記録し、わずか11.1mmの降雨量で、長期平均の17%に過ぎませんでした。この水分不足は、主要な栽培帯全体の作物の存続性に新たな懸念を引き起こしています。インドネシアもまた、異なる気象極端による同様の課題に直面しています。北スマトラのアラビカ栽培地は深刻な洪水に見舞われ、インドネシアコーヒー輸出業者協会と業界の関係者によると、2025-26マーケティング年度のコーヒー出荷量が最大15%減少する可能性があります。国内のアラビカ農場の約3分の1が最近の洪水被害を受けています。世界第3位のロブスタ生産国として、インドネシアの生産の遅れは世界市場に波及していますが、ロブスタはアラビカより洪水に対して耐性があることが証明されています。## 市場在庫のシグナルは多様な回復力を示す在庫の状況は、供給逼迫の微妙な様子を映し出しています。ICE監視のアラビカ在庫は、11月中旬に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に落ち込み、その後先週水曜日には456,477袋に安定し、2か月ぶりのピークを記録しました。ロブスタ在庫も同様に変動し、12月10日に4,012ロットの1年ぶりの低水準に落ち込み、その後週半ばには4,278ロットの4週間ぶりの高値に回復しています。これらの変動は、スポット需要と先物供給期待の間の緊張を示しています。米国の輸入動向は、最近の貿易政策の変化の影響を反映しています。アメリカの輸入業者によるブラジル産コーヒーの購入は、2024年8月から10月までの期間で前年同期比52%減少し、 tariff barriers（関税障壁）が取引を抑制したため、983,970袋にまで落ち込みました。これらの関税はその後引き下げられましたが、米国のコーヒー在庫は依然として歴史的な水準に比べて制約されており、市場の価格変動を吸収する余裕は限られています。## 生産予測は豊富さを示唆長期的な供給見通しは、価格上昇に対する逆風を示しています。ブラジルの国内作物予測機関Conabは、2025年の生産見通しを12月初めに2.4%引き上げて56.54百万袋とし、地域的な天候の逆風にもかかわらず堅調な収穫を示しています。この9月の55.20百万袋の予測からの上方修正は、ブラジルの広範な地域での平均的な農業生産の回復力を示しています。ベトナムの輸出は2024年を通じて急速に加速しました。11月のコーヒー出荷は前年比39%増の88,000メートルトンに達し、1月から11月までの累計輸出は14.8%増の1.398百万メートルトンとなっています。2025/26年度の生産見通しは、年率6%増の1.76百万メートルトン（約29.4百万袋）に達し、4年ぶりの高値を記録する見込みです。世界最大のロブスタ生産国として、ベトナムの収穫拡大はロブスタ価格の動向に大きな影響を与えています。## 世界市場の均衡：生産増が地域の制約を相殺国際コーヒー機関は、今年度のコーヒー輸出量が(10月-9月サイクル)で前年同期比0.3%減の138.658百万袋となったと報告し、短期的な供給の逼迫を示していますが、長期的には豊富さが見込まれています。USDAの12月18日の予測は、2025/26年度の供給見通しを強気に示しています。世界のコーヒー生産は前年比+2.0%増の178.848百万袋に拡大すると予測されます。ただし、この総合的な成長は、品種ごとの動向の違いを隠しています。アラビカの生産は-4.7%の95.515百万袋に縮小し、ロブスタは+10.9%の83.333百万袋に増加します。ブラジルの生産は-3.1%の63百万袋に減少すると予測され、ベトナムの収穫は+6.2%増の30.8百万袋に達し、4年ぶりの高値となる見込みです。重要な点として、2025/26年度の期末在庫は、2024/25年度の21.307百万袋から-5.4%の20.148百万袋に減少すると予測されており、短期的な生産増にもかかわらず、販売年度の終わりには逼迫した状況が続く見込みです。地域の供給障害、在庫圧縮、そして生産予測の修正が重なり、短期的な供給制約と中期的な豊富さの期待が交錯する、価格の変動性の高い環境を引き続き生み出しています。
グローバルコーヒー供給動態：生産シフトと価格圧力が市場展望を再形成
コーヒー先物は、供給に関する異なる見解が交錯する中、市場が揺れる中で控えめな上昇を記録しました。3月アラビカコーヒーは+1.05ポイント (+0.30%)、一方3月ICEロブスタコーヒーは+17ポイント (+0.44%)、いずれも1.5週間の高値に近づき、主要な生産地域での生産見通しの変化とともに推移しています。
地域の供給課題が価格変動を増幅
ブラジルの悪天候パターンは、商品価格の下支えを続けています。ブラジルのアラビカ生産の大部分を占めるミナスジェライス州は、12月26日までの週に記録的に少ない降水量を記録し、わずか11.1mmの降雨量で、長期平均の17%に過ぎませんでした。この水分不足は、主要な栽培帯全体の作物の存続性に新たな懸念を引き起こしています。
インドネシアもまた、異なる気象極端による同様の課題に直面しています。北スマトラのアラビカ栽培地は深刻な洪水に見舞われ、インドネシアコーヒー輸出業者協会と業界の関係者によると、2025-26マーケティング年度のコーヒー出荷量が最大15%減少する可能性があります。国内のアラビカ農場の約3分の1が最近の洪水被害を受けています。世界第3位のロブスタ生産国として、インドネシアの生産の遅れは世界市場に波及していますが、ロブスタはアラビカより洪水に対して耐性があることが証明されています。
市場在庫のシグナルは多様な回復力を示す
在庫の状況は、供給逼迫の微妙な様子を映し出しています。ICE監視のアラビカ在庫は、11月中旬に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に落ち込み、その後先週水曜日には456,477袋に安定し、2か月ぶりのピークを記録しました。ロブスタ在庫も同様に変動し、12月10日に4,012ロットの1年ぶりの低水準に落ち込み、その後週半ばには4,278ロットの4週間ぶりの高値に回復しています。これらの変動は、スポット需要と先物供給期待の間の緊張を示しています。
米国の輸入動向は、最近の貿易政策の変化の影響を反映しています。アメリカの輸入業者によるブラジル産コーヒーの購入は、2024年8月から10月までの期間で前年同期比52%減少し、 tariff barriers（関税障壁）が取引を抑制したため、983,970袋にまで落ち込みました。これらの関税はその後引き下げられましたが、米国のコーヒー在庫は依然として歴史的な水準に比べて制約されており、市場の価格変動を吸収する余裕は限られています。
生産予測は豊富さを示唆
長期的な供給見通しは、価格上昇に対する逆風を示しています。ブラジルの国内作物予測機関Conabは、2025年の生産見通しを12月初めに2.4%引き上げて56.54百万袋とし、地域的な天候の逆風にもかかわらず堅調な収穫を示しています。この9月の55.20百万袋の予測からの上方修正は、ブラジルの広範な地域での平均的な農業生産の回復力を示しています。
ベトナムの輸出は2024年を通じて急速に加速しました。11月のコーヒー出荷は前年比39%増の88,000メートルトンに達し、1月から11月までの累計輸出は14.8%増の1.398百万メートルトンとなっています。2025/26年度の生産見通しは、年率6%増の1.76百万メートルトン（約29.4百万袋）に達し、4年ぶりの高値を記録する見込みです。世界最大のロブスタ生産国として、ベトナムの収穫拡大はロブスタ価格の動向に大きな影響を与えています。
世界市場の均衡：生産増が地域の制約を相殺
国際コーヒー機関は、今年度のコーヒー輸出量が(10月-9月サイクル)で前年同期比0.3%減の138.658百万袋となったと報告し、短期的な供給の逼迫を示していますが、長期的には豊富さが見込まれています。
USDAの12月18日の予測は、2025/26年度の供給見通しを強気に示しています。世界のコーヒー生産は前年比+2.0%増の178.848百万袋に拡大すると予測されます。ただし、この総合的な成長は、品種ごとの動向の違いを隠しています。アラビカの生産は-4.7%の95.515百万袋に縮小し、ロブスタは+10.9%の83.333百万袋に増加します。ブラジルの生産は-3.1%の63百万袋に減少すると予測され、ベトナムの収穫は+6.2%増の30.8百万袋に達し、4年ぶりの高値となる見込みです。
重要な点として、2025/26年度の期末在庫は、2024/25年度の21.307百万袋から-5.4%の20.148百万袋に減少すると予測されており、短期的な生産増にもかかわらず、販売年度の終わりには逼迫した状況が続く見込みです。
地域の供給障害、在庫圧縮、そして生産予測の修正が重なり、短期的な供給制約と中期的な豊富さの期待が交錯する、価格の変動性の高い環境を引き続き生み出しています。