連邦準備制度はリポ取引を通じて68億ドルを市場に投入、危機時のツールを復活

米連邦準備制度理事会（Fed）は、2020年の緊急措置を彷彿とさせる形で、12月22日に予定されているリパーチャスメント（買い戻し）契約を通じて68億ドルの流動性注入を発表しました。これは、パンデミックによる金融危機時に類似の介入が日常化した2020年以来、中央銀行がこのような操作に初めて踏み切ったことを意味します。直前の10日間での累積注入額は約$38 十億ドルに達し、年末の取引サイクルに典型的な季節的流動性不足を管理するための努力を示しています。

政策の変化を理解する

Fed当局は、これらの介入を短期資金調達条件の微調整のための標準的な運用手順と位置付けていますが、そのタイミングと規模には象徴的な意味合いがあります。4年ぶりにリポ（レポ）操作に戻ることは、市場のダイナミクスの変化を認識していることを示しています。中央銀行は、こうした技術的調整は非常時の危機対応策とは異なると主張していますが、その展開は、金融市場における構造的な課題が依然として存在し、定期的な中央銀行の支援を必要としていることを浮き彫りにしています。

リスク資産への市場への影響

暗号通貨市場の参加者は、システム全体の流動性の増加を投機的資産にとって好ましいと解釈しています。2020年3月の危機時に類似のFed介入によって市場が安定した際に大きな変動を経験したビットコインは、通常、金融緩和の拡大に対してポジティブに反応します。資本の注入は、歴史的にリスク志向の向上と相関しており、通貨の価値毀損懸念の期間中に代替的な価値保存手段として機能するデジタル資産に恩恵をもたらしています。

Fedの決定は、中央銀行が市場の安定を維持するために流動性管理を行う一方で、リスク志向の戦略や伝統的な固定収益商品を超えた代替資産への資本流入を促進するという、継続的なパラドックスを浮き彫りにしています。