金はもはや単なる貴金属ではない。今や投資家や中央銀行の会議室で最も重要な話題となっている。2025年を通じて、金市場は大きな動きを見せた。10月中旬には1オンスあたり4381ドルに達し、その後11月には4000ドル台に下落した。この変動は、市場を注視するすべての人々の心に一つの疑問を呼び起こしている：この勢いは来年の5000ドルへと続くのか、それとも爆発待ちのバブルなのか？## 数字が語る：2025年の金の動きは何だったのか？実データは実際の動きを明らかにしている。2025年の平均金価格は約3455ドル/オンスで、前年の2860ドルに比べて38%の上昇だった。しかし、最も重要なのはこの需要がどこから来たのかだ。世界黄金協会のデータによると、2025年第2四半期の総需要は1249トンに達し、前年比3%増加したが、総額は1320億ドルに跳ね上がり、45%増となった。上場投資信託（ETFs）はこの需要の大部分を吸収し、運用資産は4720億ドル、保有量は3838トンに達し、史上最高の3929トンに非常に近い水準だった。## なぜ今、誰もが金を買っているのか？理由は一つではなく、多面的だ。**第一：中央銀行が金市場に本格参入**前例のない事態として、世界中の中央銀行は2025年第1四半期だけで244トンの金を追加購入し、過去5年間の平均四半期増加率を24%上回った。中国、トルコ、インドが主導し、中国中央銀行は65トン超を買い続け、22ヶ月連続の買い増しを記録。トルコは保有量を600トン超に増やした。注目すべきは、**44%の世界の中央銀行が金準備を管理している**ことで、2024年の37%から上昇している。これはドルからの逃避と、安全資産へのシフトの表れだ。**第二：個人投資家も参加**ブルームバーグのデータによると、昨年、先進国の新規投資家の28%が初めてポートフォリオに金を加えた。なぜか？金はもはや商品ではなく、危機が増大する世界での戦略的避難先と見なされているからだ。**第三：鉱業産業の供給能力不足**ここに真の問題がある。鉱山の生産は期待された速度で増加していない。第1四半期の生産量は856トンで、前年比わずか1%増にとどまる。同時に、リサイクルされた金は1%減少し、所有者はさらなる上昇を見越して保有を続けている。結果として、供給と需要の間に大きなギャップが生まれ、価格を押し上げる火種となっている。## インフレと世界的債務：金の真の燃料世界銀行は2025年の金価格が35%上昇すると予測しているが、その理由は経済の不確実性だけではない。IMFは、**世界の公的債務がGDP比で100%を超えた**と警告し、経済の持続可能性に対する懸念を高めている。この状況下で、金は購買力喪失からの保護手段として第一選択となっている。**大手ヘッジファンドの42%が2025年第3四半期に金のポジションを強化**し、機関投資家の信頼感を示している。## 金融政策：主要な変動要因2025年、FRBは2回の利下げを実施した。最初は2024年12月、次は2025年10月にそれぞれ25ベーシスポイント（0.25%）の引き下げで、金市場には好材料となった。最も重要なのは、先物市場が2025年12月のFRB会合でさらに25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいることだ。これにより、基準金利は2026年末までに3.4%に低下する見込みで、金にとって非常に好ましいシナリオだ。なぜか？低金利は、金のような利子を生まない資産への投資コストを下げ、魅力を高めるからだ。## ドルの弱さと利回りの低下：金にとって理想的な環境金とドルの逆相関は基本的な関係だ。ドルが弱まると金価格は上昇し、その逆もまた然り。2025年、ドル指数は年初から11月21日まで7.64%下落した。同時に、米国10年国債の利回りは4.6%から4.07%に低下。ドルと実質利回りの両方が低下したことで、金の上昇に理想的な環境が整った。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、**この傾向が2026年も続けば金価格を支える可能性が高い**と見ており、実質利回りが1.2%付近にとどまることは、伝統的資産の魅力を低減させる。## 地政学的緊張：予期せぬ刺激剤地政学的な不透明感は、金価格を押し上げる強力な要因だ。ロイター通信によると、2025年の地政学的緊張は前年比7%の需要増をもたらした。米中貿易摩擦や中東の緊張、台湾海峡の緊迫化が投資家を安全資産へと駆り立てた。2025年7月、台湾やエネルギー供給の緊張が高まった際、金価格は3400ドルを超え、その後10月には4300ドルの大台に到達した。## 2026年の予測：金は本当に5000ドルに向かうのか？ここが最大の疑問だ。大手銀行や金融機関は楽観的な予測を示している。**HSBC**は、2026年前半に金が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルになると予測。理由は、地政学リスクの高まり、増大する債務、新たな投資家層の参入だ。**バンク・オブ・アメリカ**は、5000ドルをピークとし、平均は4400ドルと予想しつつも、利益確定のため一時的な調整もあり得ると警告している。**ゴールドマン・サックス**は、予測を4900ドルに引き上げ、金のファンド流入や中央銀行の買い増しを背景に、堅調な上昇を見込む。**J.P.モルガン**は、2026年半ばまでに5055ドルに達すると最も野心的な予測を示し、2025年第4四半期の平均は3675ドルだ。全体の傾向として、**分析者の最も多い予測範囲は4800～5000ドル**の高値、平均は4200～4800ドルの間に収まる見込みだ。## テクニカル分析：チャートはこの予測を裏付けるか？2025年11月21日時点で、金は4065ドルで終値を迎えた。10月20日の高値4381ドルには届かなかった。テクニカル分析は複雑な状況を示す。主要サポートは4000ドル付近に強固に存在し、これを下回ると3800ドル（フィボナッチの50%リトレースメント）へと下落する可能性がある。一方、4200ドルを超えると4400ドル、次に4680ドルへと上昇の道が開ける。RSI（相対力指数）は50で中立、MACDはゼロラインの上にあり、長期的には上昇トレンドが継続していることを示す。結論として、**短期的には価格は4000～4220ドルのレンジで横ばいに推移しやすいが、全体的な流れは上昇基調を維持**している。## 中東の金価格予測：現地の数字エジプトのCoinCodex予測によると、2026年の金価格は約522,580エジプトポンド/オンスに達し、現状から258%の上昇となる見込みだ。サウジアラビアでは、もし金価格が実際に**5000ドル/オンス**に近づけば、これに相当するのは約18750～19000サウジリヤル/オンスとなる（為替レート次第）。アラブ首長国連邦（UAE）も同様に、**18375～19000ディルハム/オンス**の範囲になると予測される。ただし重要な注意点は、これらの予測は為替レートの安定と大きな経済ショックがないことを前提としている点だ。## 潜在的リスク：見逃せない落とし穴楽観的な見通しにもかかわらず、アナリストはリスクを見過ごしていない。**HSBC**は、2026年後半に投資家が利益確定を始める場合、4200ドルへの調整を警告しつつも、3800ドルを下回る可能性は低いと見ている。**ゴールドマン・サックス**は、価格が4800ドル超を維持すれば、「価格の信頼性テスト」に直面すると指摘。産業需要の低迷も懸念材料だ。一方、**J.P.モルガン**やドイツ銀行は、金が「新たな価格帯に入り、下値を割りにくくなっている」とし、長期的な投資資産としての地位を強調している。## まとめ：2026年に向かう金の旅路金は依然として主要な話題であり、その数字は上昇を示唆している。**予測範囲は4200～5000ドル**、平均は約4600ドルと見られる。ただし、道のりは一直線ではなく、調整や新たな試練も予想される。中央銀行の買い増し、金融政策の緩和、世界的な債務問題は引き続きリスク要因だ。予想通りの展開なら、**5000ドルは決して夢ではない**。しかし、経済ショックや実質金利の上昇があれば、状況は一変する可能性もある。金は常に、世界の経済・政治情勢を映す鏡であり続ける。
金は高みの天井を叩く：2026年に$5000は現実か、それとも投資の夢か
金はもはや単なる貴金属ではない。今や投資家や中央銀行の会議室で最も重要な話題となっている。2025年を通じて、金市場は大きな動きを見せた。10月中旬には1オンスあたり4381ドルに達し、その後11月には4000ドル台に下落した。この変動は、市場を注視するすべての人々の心に一つの疑問を呼び起こしている：この勢いは来年の5000ドルへと続くのか、それとも爆発待ちのバブルなのか？
数字が語る：2025年の金の動きは何だったのか？
実データは実際の動きを明らかにしている。2025年の平均金価格は約3455ドル/オンスで、前年の2860ドルに比べて38%の上昇だった。しかし、最も重要なのはこの需要がどこから来たのかだ。
世界黄金協会のデータによると、2025年第2四半期の総需要は1249トンに達し、前年比3%増加したが、総額は1320億ドルに跳ね上がり、45%増となった。上場投資信託（ETFs）はこの需要の大部分を吸収し、運用資産は4720億ドル、保有量は3838トンに達し、史上最高の3929トンに非常に近い水準だった。
なぜ今、誰もが金を買っているのか？
理由は一つではなく、多面的だ。
第一：中央銀行が金市場に本格参入
前例のない事態として、世界中の中央銀行は2025年第1四半期だけで244トンの金を追加購入し、過去5年間の平均四半期増加率を24%上回った。中国、トルコ、インドが主導し、中国中央銀行は65トン超を買い続け、22ヶ月連続の買い増しを記録。トルコは保有量を600トン超に増やした。
注目すべきは、44%の世界の中央銀行が金準備を管理していることで、2024年の37%から上昇している。これはドルからの逃避と、安全資産へのシフトの表れだ。
第二：個人投資家も参加
ブルームバーグのデータによると、昨年、先進国の新規投資家の28%が初めてポートフォリオに金を加えた。なぜか？金はもはや商品ではなく、危機が増大する世界での戦略的避難先と見なされているからだ。
第三：鉱業産業の供給能力不足
ここに真の問題がある。鉱山の生産は期待された速度で増加していない。第1四半期の生産量は856トンで、前年比わずか1%増にとどまる。同時に、リサイクルされた金は1%減少し、所有者はさらなる上昇を見越して保有を続けている。
結果として、供給と需要の間に大きなギャップが生まれ、価格を押し上げる火種となっている。
インフレと世界的債務：金の真の燃料
世界銀行は2025年の金価格が35%上昇すると予測しているが、その理由は経済の不確実性だけではない。IMFは、世界の公的債務がGDP比で100%を超えたと警告し、経済の持続可能性に対する懸念を高めている。
この状況下で、金は購買力喪失からの保護手段として第一選択となっている。大手ヘッジファンドの42%が2025年第3四半期に金のポジションを強化し、機関投資家の信頼感を示している。
金融政策：主要な変動要因
2025年、FRBは2回の利下げを実施した。最初は2024年12月、次は2025年10月にそれぞれ25ベーシスポイント（0.25%）の引き下げで、金市場には好材料となった。
最も重要なのは、先物市場が2025年12月のFRB会合でさらに25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいることだ。これにより、基準金利は2026年末までに3.4%に低下する見込みで、金にとって非常に好ましいシナリオだ。
なぜか？低金利は、金のような利子を生まない資産への投資コストを下げ、魅力を高めるからだ。
ドルの弱さと利回りの低下：金にとって理想的な環境
金とドルの逆相関は基本的な関係だ。ドルが弱まると金価格は上昇し、その逆もまた然り。2025年、ドル指数は年初から11月21日まで7.64%下落した。
同時に、米国10年国債の利回りは4.6%から4.07%に低下。ドルと実質利回りの両方が低下したことで、金の上昇に理想的な環境が整った。
バンク・オブ・アメリカのアナリストは、この傾向が2026年も続けば金価格を支える可能性が高いと見ており、実質利回りが1.2%付近にとどまることは、伝統的資産の魅力を低減させる。
地政学的緊張：予期せぬ刺激剤
地政学的な不透明感は、金価格を押し上げる強力な要因だ。ロイター通信によると、2025年の地政学的緊張は前年比7%の需要増をもたらした。米中貿易摩擦や中東の緊張、台湾海峡の緊迫化が投資家を安全資産へと駆り立てた。
2025年7月、台湾やエネルギー供給の緊張が高まった際、金価格は3400ドルを超え、その後10月には4300ドルの大台に到達した。
2026年の予測：金は本当に5000ドルに向かうのか？
ここが最大の疑問だ。大手銀行や金融機関は楽観的な予測を示している。
HSBCは、2026年前半に金が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルになると予測。理由は、地政学リスクの高まり、増大する債務、新たな投資家層の参入だ。
バンク・オブ・アメリカは、5000ドルをピークとし、平均は4400ドルと予想しつつも、利益確定のため一時的な調整もあり得ると警告している。
ゴールドマン・サックスは、予測を4900ドルに引き上げ、金のファンド流入や中央銀行の買い増しを背景に、堅調な上昇を見込む。
J.P.モルガンは、2026年半ばまでに5055ドルに達すると最も野心的な予測を示し、2025年第4四半期の平均は3675ドルだ。
全体の傾向として、分析者の最も多い予測範囲は4800～5000ドルの高値、平均は4200～4800ドルの間に収まる見込みだ。
テクニカル分析：チャートはこの予測を裏付けるか？
2025年11月21日時点で、金は4065ドルで終値を迎えた。10月20日の高値4381ドルには届かなかった。テクニカル分析は複雑な状況を示す。
主要サポートは4000ドル付近に強固に存在し、これを下回ると3800ドル（フィボナッチの50%リトレースメント）へと下落する可能性がある。一方、4200ドルを超えると4400ドル、次に4680ドルへと上昇の道が開ける。
RSI（相対力指数）は50で中立、MACDはゼロラインの上にあり、長期的には上昇トレンドが継続していることを示す。
結論として、短期的には価格は4000～4220ドルのレンジで横ばいに推移しやすいが、全体的な流れは上昇基調を維持している。
中東の金価格予測：現地の数字
エジプトのCoinCodex予測によると、2026年の金価格は約522,580エジプトポンド/オンスに達し、現状から258%の上昇となる見込みだ。
サウジアラビアでは、もし金価格が実際に5000ドル/オンスに近づけば、これに相当するのは約18750～19000サウジリヤル/オンスとなる（為替レート次第）。
アラブ首長国連邦（UAE）も同様に、18375～19000ディルハム/オンスの範囲になると予測される。
ただし重要な注意点は、これらの予測は為替レートの安定と大きな経済ショックがないことを前提としている点だ。
潜在的リスク：見逃せない落とし穴
楽観的な見通しにもかかわらず、アナリストはリスクを見過ごしていない。
HSBCは、2026年後半に投資家が利益確定を始める場合、4200ドルへの調整を警告しつつも、3800ドルを下回る可能性は低いと見ている。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超を維持すれば、「価格の信頼性テスト」に直面すると指摘。産業需要の低迷も懸念材料だ。
一方、J.P.モルガンやドイツ銀行は、金が「新たな価格帯に入り、下値を割りにくくなっている」とし、長期的な投資資産としての地位を強調している。
まとめ：2026年に向かう金の旅路
金は依然として主要な話題であり、その数字は上昇を示唆している。予測範囲は4200～5000ドル、平均は約4600ドルと見られる。
ただし、道のりは一直線ではなく、調整や新たな試練も予想される。中央銀行の買い増し、金融政策の緩和、世界的な債務問題は引き続きリスク要因だ。
予想通りの展開なら、5000ドルは決して夢ではない。しかし、経済ショックや実質金利の上昇があれば、状況は一変する可能性もある。金は常に、世界の経済・政治情勢を映す鏡であり続ける。