面白い

ビットコインがまた騒ぎ始めた。最近、Babylon Labsというチームがa16zから1500万ドルの投資を受けたばかりで、彼らはあることを模索している——それは、原生のBTCを直接オンチェーンの担保として使えるかどうか、つまり仲介やラップコインを完全に省略できるかどうかだ。

もしかすると、あなたはこれが何を意味するのかあまり理解していないかもしれない。今、DeFiでビットコインを使って借金をしたい場合、一般的にはまずそれをWBTCなどのラップコインに交換し、それから担保として使う必要がある。問題は何か？プラットフォームのリスク、スリッページの損失、カストディアンの信用リスク——これらすべてに賭ける必要がある。Babylonのアイデアは非常にシンプルだ：なぜ「純粋なビットコイン」がLayer1上で自動的に担保ロジックを実行できないのか？仲介者を省き、理論上の安全性を最大化できる。

この方案は確かに魅力的に聞こえる。暗号資産界の古参プレイヤーは皆知っている、クロスチェーンのやり取りで最も怖いのはスマートコントラクトの脆弱性とブリッジのリスクだ。過去数年、これらのブリッジが攻撃された事例は今も鮮明に記憶されている。しかし、Babylonが本当にビットコインを「その場で変身」させて担保ツールにできるなら、少なくとも理論的な安全性の面ではWBTCを大きく引き離すことができる。

ただし、概念に踊らされすぎてはいけない。リスクのリストは実はそれほど短くない：一つは、技術の実現自体が落とし穴であり、クロスチェーンのインタラクションプロトコルの脆弱性は決して小さな問題ではない。二つ目は、すでにこの分野は非常に混雑しており、CompoundやAaveといったDeFiの大手がすでに何年もこの領域で戦っている。新しいプロジェクトがどうやって差別化できるかは誰にもわからない。三つ目は、プロトコルの手数料の問題——BTC信者は非カストディアルの特性を重視しているが、もしプロトコルの手数料が高すぎると、最終的な利益が削られてしまう。

A16zのこの投資は確かに業界に一石を投じたが、投資前に自問すべきだ：これは本当に「より純粋なビットコイン信仰」なのか、それともまた一つの概念の包装に過ぎないのか？答えは数字そのものよりも重要かもしれない。