2026-01-18 14:20:46

多くの人は投資プロジェクトを選別する際に第一の防線を持っていません。実は無リスク利率という尺度を一つ当てはめるだけで、ほとんどのゴミプロジェクトを瞬時に排除できます。

まず無リスク利率とは何か—それはあなたがほとんどリスクを負わず、何も面倒なことをしなくても、市場が自動的に提供してくれるその少しのリターンです。このもので全ての投資判断の基準線となります。この線を下回る投資にはリスクを取る意味がなく、ナンセンスです。

現在の無リスク利率はおおよそこうなっています：米国10年国債の利回りは4%-5%の範囲、高品質なステーブルコインの実質リターンもほぼ4%-6%です。これが市場が示す最低ラインです。

ここで質問です：もしあるプロジェクトの長期リターンが約5%しかないとしたら、なぜその変動性、跑路リスク、清算リスク、規制リスクを賭ける必要があるのでしょうか？この計算は全く割に合いません。

振り返って2021年から2022年の2年間を見てみると、DeFiプロジェクトは次々と50%、100%、さらには300%のAPYを約束し、人々は喜び勇んで聞き入れました。しかし実際はどうだったのか？これらの約束はどこから来たのか—リターンはトークンの狂乱的なインフレによって積み上げられたもので、実際のキャッシュフローはほぼゼロです。トークン価格が下落すると、その高いリターンは一瞬で消え去り、投資者はインフレを差し引いて実質的に-20%、-50%、さらには-90%の損失を被ることもありました。これらのプロジェクトは無リスク利率の範囲すら超えていません。

その後、これらの投資家は別の言い訳をし始め、「安定して8%-12%のリターンを提供する」と言い出しました。CelsiusやBlockFiもそうやって騙してきましたが、結局は破綻しました。

核心的な問題が突き刺さります：市場の無リスクリターンがたった3%のときに、あなたはどうやって私に10%の安定したリターンを提供できるのか？この数学的論理は全く合いません。

最もシンプルで荒っぽい選別法は次の通りです：どんなプロジェクトもまず無リスク利率を上回る必要があります。このハードルを超えられないものは、後からどんなに良い話を作っても無意味です。約束されたリターンが国債より低く、リスクだけが恐ろしく高いプロジェクトについて、よく考えてみてください。結局、彼らは何を売っているのでしょうか？

DEFI-0.16%

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BearMarketSurvivor

· 4時間前

このロジックは2017年にすでに教訓を得ました。当時は毎日10倍のコインを見ていましたが、最終的にインフレを差し引くとパンツもなくなるほど損しました。今プロジェクトを見るときの最初のことはリスクフリー金利を計算することであり、このラインすら超えられないものに本当に手を出す必要はありません。

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WhaleWatcher

· 4時間前

また新しい割韭菜の手口が登場したね、今回は無リスク金利という基準を直接使うとは、まったく CelsiusやBlockFiの教訓はもう十分じゃないのか、また三度目を見たいのか 5%では勝てないのに何を遊ぶんだ、直接寝て国債の利息を享受した方がいいんじゃないかその通りだけど、問題は欲深い人たちは全く耳を貸さないことだ。1ヶ月後にはまた引っかかる人がいると賭けている無リスク金利4%も稼げないのに、これらのプロジェクトが安定して10%を提供できると幻想しているのか？ただの罠だこの論理は的中しているね、超高収益を約束するやつらは本当に投資プールから削除すべきだ

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CryptoMom

· 4時間前

本当に、Celsiusのあの波に私は被割れた草刈り機だった。今この記事を見て心が刺さる。 --- リスクフリー金利の観点は確かに絶妙だ。何も知らない素人よりはずっと優れている。 --- くそっ、2021年のあの300% APYの夢よ、今思い出すと自分を殴りたくなる。 --- 言うことに間違いはないが、正直ほとんどの人はそんな計算をしない。感情に任せてまた割られるだけだ。 --- 数学的論理が合わない、この一言には殺されそうだ。友達に何度も説明したよりもわかりやすい。 --- ちょっと待て、その安定通貨の4%-6%は本当に得られるのか、それともまた新しい手口で騙そうとしているのか。 --- だから今は米国債とステーブルコインだけを買っている。虚偽の約束をするプロジェクトにはもううんざりだ。

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SatoshiSherpa

· 5時間前

またこのパターンだ、CelsiusやBlockFiの件がまだ終わっていないのに、今もたくさんのプロジェクトが物語を作っている。リスクフリー金利という尺度をしっかり持たないと、ただの批判を受けるだけだ。 DeFiの2年間も被害に遭ったことがある。300% APYとか言っても、結局はインフレ数字で、血を流すような損失だった。今は4-6%の安定したステーブルコインの方が、あの巧妙な高利回りの言葉よりずっと信頼できる。数学的に説明のつかない約束は、徹底的に避けるべきだ。

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consensus_failure

· 5時間前

正直に言うと、Celsiusのあの話術は何度も聞いたことがあり、毎回欲深さに殺されそうになる。無リスク金利という尺度は、もっと積極的に使うべきだ。

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LiquidatedTwice

· 5時間前

卧槽CelsiusとBlockFiのあの部分は本当に悪夢だった、その時はあの言い訳に騙されてしまった今考えると本当に馬鹿だったリスクフリーレートという尺度は確かに素晴らしいもので、早くこうやってプロジェクトを選別すべきだったあの高収益を謳うプロジェクトを見て、本当に2021年の手口と全く同じだなと思うちょっと待って、今も超高収益を約束しているあれらは一体何を土台にしているんだ？その論理を突けばすぐに破綻するのに、どうしてまだお金を投げ込む人がいるんだ？国債は4%で安定しているのに、何をわざわざやっているんだろう

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