RWAが2025年の暗号リターンを支配するも、数字はゲームとDePINのクラッシュの背後にある残酷な真実を隠している

リアルワールド資産 (RWA) は驚異の185.76％上昇を達成し、リーダーボード上の他のすべての暗号通貨の物語を打ち破った。しかし、ここで重要なのは—この数字の背後で、市場は非常に厳しい分化を経験している。

CoinGeckoのデータによると、RWAは成功裏にトップに立ち、Layer-1ブロックチェーンも平均収益80.31％と悪くない結果だった。「Made in USA」とタグ付けされたプロジェクトも利益を出し、30.62％の上昇を見せた。良さそうに見えるだろう？しかし、反対側を見ると、ゲームトークンは75.16％下落し、DePINプロジェクトは76.74％の急落を記録している。これは小さな変動ではなく、投資家の投票行動の結果だ。

なぜRWAが勝ち、ゲームトークンとDePINが負けたのか？

平均値に騙されてはいけない。RWAの185％の上昇は、すべてのプロジェクトが同じように上昇したわけではない。実際には、少数の大きく上昇したスター・プロジェクトが全体の平均を引き上げているだけで、多くの中堅プロジェクトは平均的な伸びにとどまっている。似たような話はLayer-1の分野でも見られ、いくつかのパブリックチェーンの後期爆発が全体のパフォーマンスを左右している。

これは資金の流れの根本的な変化を反映している。投資家は実際の収益やキャッシュフローを生み出すものを追い求め始めており、RWAはまさにそのポイントを突いている。一方、ゲームトークンやDePINはかつて個人投資家の人気を集めていたが、プロジェクトの進展が期待外れだったり、ユーザー増加が鈍かったり、トークン経済モデルに問題があったりして、次第に敬遠されている。

重要な警告：テーマが強くても、プロジェクトが買いに値するわけではない

よくある誤りは、RWA全体が185％上昇したのを見て、安易にRWAの概念通貨を買いに行くことだ。しかし実際には、同じカテゴリー内でも爆発的に上昇する勝者もいれば、継続的に下落する敗者も存在する。

経験豊富なトレーダーや投資家はこれを理解している：テーマの強さだけではファンダメンタルの問題は解決しない。あるセクターが新たな資金を引きつけていても、その中のプロジェクトが真のプロダクト・マーケットフィットを持たず、開発が遅れ、オンチェーンのアクティビティが低迷している場合は無意味だ。逆もまた然り—一見打撃を受けている分野でも、実は静かに構築を続けている良いプロジェクトが潜んでおり、次の反発を待っていることもある。

2025年暗号市場の真実

市場は「意味のある選択」を進めている。これは2020-2023年の「何でも上がる」時代とは異なる。今の資金はより賢く、より選別的だ。表面的な消費者向けアプリに見切りをつけ、実際の収益や現実世界資産と連動したものに流入している。これが市場成熟の証拠だ。

しかし、これに伴い、ランキングの名前だけを見るのは十分ではなくなる。次のことを重視すべきだ：

• プロジェクトのトークン経済学とチームの進展を深く調査
• オンチェーンのアクティビティや開発者の動向に注目
• ユーザー増加の実質的な余地を評価

10倍の利益を生む市場や、数週間で大きな投資を消し去ることもできる市場では、従来のリスク管理やデューデリジェンスのルールが依然として重要な防波堤となる。

RWAの185.76％の上昇は資金の行き先を示し、ゲームトークンとDePINの70％超の下落は資金の流出の徹底ぶりを物語っている。しかし、真のチャンスは、表面の数字を超えて深く掘り下げる勇気のある投資家の手にこそある。