穿越“9 万ドル引力場”：2026 開始の暗号市場深掘りと実践ロードマップ

ビットコインは 91,000 美元で反復的に“トップ磨き”を行い、イーサリアムは 3,000 美元の関門を急騰・急落、金は静かに千年後の高値の4倍に上昇している。マクロ流動性、規制期待、オンチェーンの資金構造が同時に臨界点に達する中、「新高値 or ダブルトップ」の賭けは避けられなくなっている。本稿は1月24日の最新板情報、政策動向、オンチェーン指標を踏まえ、実現可能なポジション管理とヘッジ案を提示し、高ボラティリティ・高ストーリー・高混雑の“三高”市場でポジションを維持し、リスク・リワードを拡大する手助けをする。

一、マクロ：FRB“三つのセット”再強化、ドル安がリスク資産の天井を開く

2025年12月のFOMC会議で、常設リポ工具（SRP）の日次上限500億ドルが密かに撤廃され、銀行は無制限に国債を取得しFRBと流動性交換可能に。これにより逆レポ残高は2.1兆ドルから1.3兆ドルに急減、体系に約8000億ドルの“闇投資”が流入。ドルDXYは105の高値から3%下落、金は4090ドル/オンスを突破、ビットコインも同調し、現物ETFは過去5週間で66.3億ドルの純流入、ブラックロックの暗号資産部門は1兆ドル超に到達。流動性の門は開いたが、市場は一方向に上昇せず、「資金」は多いものの「信頼」は規制のペースに牽制されている。

二、板情報：BTC 91,000ドルが“引力帯”、ETH 3,000ドルでボラティリティ極値

Glassnodeのデータによると、91,000–95,000ドルの範囲は短期保有者のコストベースと111日移動平均線が重なる地点で、資金の18.4%が蓄積され、史上最大の“空中プラットフォーム”を形成。過去2週間で、ビットコインは4回95kに到達したが、2.5–3.5億ドル/時間の売り圧に遭遇し、空売りは積極的に縮小・再び買い戻され、プログラム資金の“フェイクブレイクアウト”でリバーサルを繰り返している。

イーサリアムは、ETH/BTCレートが0.031の歴史低値に落ちた一方、オプションの暗黙的ボラティリティは90%の年率に上昇し、2022年5月以来の高水準を記録。市場のコンセンサスは「方向性は不明だが、大きな変動は必至」。Pectraのアップグレードテストネットの脆弱性によりメインネットのリリースはQ3に延期、ステーキングAPRは2.7%に低下し、ETH巨鯨のオンチェーンポジション清算が発生。価格は3kに戻るも、オンチェーンTVLは467億ドルと高値から42%縮小、エコシステムの“量と価格の乖離”はレバレッジ未解消を示唆。

三、センチメント：ビットコインの“吸血”と“規制準拠ICO”のストーリーが共存、資金の団結とリスク志向の高まりが同時進行

CoinMarketCapのデータによると、ビットコインの時価総額比は64.3%に上昇し、2021年4月以来のピークに達した。同時に、ステーブルコインの総供給は120億ドル増加し、USDTのオンチェーン平均送金額は4.8万ドルに上昇、巨大鯨が“弾丸”を準備していることを示す。

一方、Coinbaseは規制準拠のICOプラットフォームを立ち上げ、最初のプロジェクトMonadは開始5分で6倍に急騰、24時間の取引額は28億ドルに達し、2025年の“富の効果”の中で最も輝く事例となった。BitwiseのCIOは、2026年には時価総額10億ドル超の規制準拠ICOが10件以上誕生し、2017年の“イーサリアム・モーメント”を再現すると予測。市場は“古いコインの堅持と新コインの奇襲”のバランス段階に入り、資金はBTCの主升浪を逃すことも、新たな100倍を逃すことも恐れ、ビットコインの“吸血”と“山寨FOMO”が共存する割れた状況となっている。

四、オンチェーン：マイナーの売り圧縮半減、MSTRのロックイン効果が供給側ストーリーを強化

半減後、マイナーの1日あたりの出块報酬は900枚から450枚に減少。オンチェーン監視によると、マイナーのウォレット残高は30日で1.2万枚増加し、従来の“半減月に売り崩す”パターンを変化させている。同時に、MicroStrategyは過去2ヶ月で58,400枚のBTCをFidelityに預託し、2026年には70億ドルの追加融資を受けて買い増しを継続、未来の8ヶ月分のマイナー生産量を事前にロックイン。供給側の“二つの門”により、市場は“しばらく弾丸が飛び続ける”との期待を持ち、10万ドル突破の最大の底支えとなっている。

五、戦略：三層攻防図—現物アンカー、ボラティリティポジション、ヘッジネット

1. 現物アンカー（40%）

論理：半減＋ETF流入＋SRP上限撤廃により、18ヶ月の供給縮小を構成。

ポイント：85,000–88,000ドルの範囲で段階的に買い増し、損切りは75,000ドル（2025年8月のプラットフォーム開始時点）に設定、目標は120,000–150,000ドル。

2. ボラティリティポジション（30%）

論理：91,000–95,000ドルは“高ボラ吸引子”であり、繰り返し高値売り・安値買いが可能。

方法：4時間足の終値が95,000ドルを突破したら追い買い、損切り92,000ドル、目標102,000ドル；反発して94,500ドルで抑えられたら逆張り空売り、損切り96,500ドル、目標88,000ドル。

3. ヘッジネット（30%）

① ETH/BTCの空売り：0.032付近で空売りし、0.027をターゲットに、BTCの停滞や山寨の暴落リスクに対抗。

② 3月末満期の80,000ドルのBTCプットオプションを購入（プレミアム2.1%）、現物ポジションの保険。

③ 規制準拠のICO新規公開に注目、単一取引は総資金の2%以内とし、利益を現物の安全マージンに充てる。

六、リスクリスト：三つの“ブラックスワン”と二つの“グレイ・サイ”

ブラックスワン：

A. 米国401(k)が暗号資産配分チャネルを突然停止；

B. 大手取引所の合規性に関する集団訴訟が発生し、ドル法定通貨チャネルの凍結を招く；

C. イーサリアムメインネットのアップグレードで重大な脆弱性が再発し、DeFiの連鎖清算を引き起こす。

グレイ・サイ：

X. ドル指数が110に反発し、世界のリスク資産が15%–20%下落；

Y. ビットコインのハッシュレートがエネルギー規制で30%急落、ネットワークの混雑がオンチェーンの送金コストを押し上げ、「デジタルゴールド」ストーリーを弱める。

七、タイムライン：今後60日間で注目すべき5つのウィンドウ

1月29日 米連邦準備制度の金利決定——3月の再利下げを示唆するか注視；

2月6日 米1月CPI——3.0%以上なら米国債利回りの急騰がBTCを圧迫；

2月14日 イーサリアム浙江テストネットの二次フォーク——PectraのQ3リリースの可否を決定；

2月20日 トランプ大統領の国情演説——新たなデジタル資産行政命令の発表もあり得る；

3月1日 香港の現物BTC、ETH ETFの申請開始——アジア資金が米株の買いを追いかけるか。

結語： “新高値”は感情に、 “調整”は計画に残す

市場は常にリスクを“オプション料”に変える人を報いる。K線突破時にFOMOする人ではない。10万ドルの号笛が高まる中、真の対戦相手は相場ではなく、自身のポジションと心拍だ。もしあなたも91,000ドルの引力帯の前にいるなら、まずこの三層攻防図をトレーディングログに描き、次に“確認”ボタンを押してみてはいかがだろう。

いいね、シェア、コメントで教えてください：

4. BTCは先に10万ドルに到達すると思う？それとも8.5万ドルに戻ると思う？

5. “ビットコイン吸血”と“規制準拠ICO”の次の奇跡に期待する？

6. あなたのポジションは、現物、レバレッジ、オプションはそれぞれ何割？

コメント欄にあなたの操作ポイントとロジックを書き込み、市場の答えを一緒に見つけましょう！