《GateLive 円卓討論》2026 - 第4回：暗号業界の「ルネサンス」時代：あなたの長期主義について語ろう

《Gate Live 円卓討論》 は Gate Live が制作する中国語暗号通貨円卓インタビュー番組で、毎週火曜日の夜20:00 に定時放送され、現在最も議論の盛んな業界トピックに焦点を当てています。不定期でブロックチェーン、Web3、DeFi、イーサリアムエコシステム、ステーブルコイン、規制・政策などの分野のコアな実務者や第一線の観察者を招き、ライブ配信の中で深い交流を行います。

円卓は気軽でオープン、リアルな対話の雰囲気を主軸に、市場動向、業界の分裂と重要な変数について多角的に議論し、視聴者が複雑な相場やストーリーの中で、より明確で合理的な判断を形成できるよう支援します。

今回の円卓テーマ：暗号業界の「ルネサンス」時刻：あなたの長期主義について語ろう

今回のゲスト：中国暗号コミュニティの著名なKOL —— 暗号大司馬、牛魔王、Chloe

本番組内容は情報交流と意見討論のためだけであり、いかなる投資勧誘も含みません。

（本内容はライブの再放送を整理したもので、文章はAI補助による整理と適度な削減を行っています。完全な内容はリンクをコピーしてご覧ください：https://www.gate.com/zh/live/video/bfccb46faec843f5423f76227eab5cd4）

司会者Jesse：

皆さんこんばんは、GateLive円卓討論へようこそ。私は司会のJesseです。

毎週火曜日の夜8時に、ここで暗号市場のホットトピックに集中しています。

最近、Twitter上で暗号業界の反省の潮流が巻き起こっているようです。2026年の年明けから今に至るまで、伝統的金融が資本の支持をより多く集め、AIの話題も暗号業界を凌駕しています。私たちは巨大な技術的潜在力と激しい市場の変動の間で揺れ動く複雑な感情を感じています。

Twitterに掲載された代表的な記事に、「カジノに大聖堂を飲み込ませるな」というものがあります。これはまさにこの集団的な感覚を的確に突いています。記事は暗号エコシステムを、私たちが共同で構築し、経済のパラダイムを変えることを目的とした「大聖堂」に例え、その隣には騒々しく刺激的な「カジノ」が付随していると述べています。短期的な富のゲームの喧騒が長期的価値の構築の鐘の音を覆い隠すとき、我々は最初の航路から逸れているのか？「世界を変える」というストーリーが色あせるとき、理想を抱く建設者たちを留めるのは何か？

今夜の円卓テーマは長期主義に焦点を当てます。市場の雑音を超えて、本質的な思考に立ち返りたい：なぜ我々はここに留まるのか？何が本当の構築なのか？次の価値の波はどこへ向かうのか？

非常に光栄なことに、今夜は長期にわたり深く関わり、独自の見解を持つ3人のゲストをお招きしています。彼らは：暗号大司馬、牛魔王、Chloeです。皆さん、ようこそ！

話題に入る前に、いつもの通り、まず各自自己紹介をお願いします。ポスターの順に、大司馬さんからどうぞ。

暗号大司馬：

こんばんは、私は暗号大司馬です。私のTwitterもぜひフォローしてください。私は暗号業界にほぼ8年の経験があり、パブリックチェーン、プロジェクト側、マイニングファーム、そして仮想通貨投資機関、取引所まで幅広く関わってきました。自分は中堅の投資研究の専門家だと思っています。皆さんもぜひ注目してください。また、私はGate取引所でのトレードも継続しており、今の収益も悪くありません。Gateは非常に使いやすいです。皆さん、ぜひ私に注目してください。今夜は思い切り語り合いましょう。

牛魔王：

皆さん、こんにちは。以前もGateのAMAに何度か参加したことがあり、このイベントに参加できて嬉しいです。私は主に一次、二次の投資研究を行っており、さまざまなセクターについて一定の理解があります。今日は皆さんと一緒に話せるのを楽しみにしています。暗号の波の中で、長期主義についての話題も、後で他の先生方と素晴らしい意見の衝突ができることを期待しています。

Chloe：

皆さん、こんばんは。私は実は仮想通貨界の牛馬です。2024年初めにこの業界に入りました。それ以前はWeb3の会社でセキュリティ監査を担当し、論文を書いたり、AIとWeb3の融合について研究したりしていました。その後、ファンドに移り、投資研究員を務めました。さらに取引所でも勤務し、市場マーケティングも経験しています。私はMemeが好きで、二次取引の「P小将」もやっています。皆さんとここでお会いできて嬉しいです。役に立つ情報をお届けできれば幸いです。ありがとうございます。

司会者Jesse：

最初の質問は、「初心と現状」に関わるものです。

業界の浮き沈みの中で、離れる人もいれば、堅持する人もいます。皆さんにお伺いしたいのは、何を理由に暗号業界に留まり続けているのか？過去数年を振り返って、今の業界の発展軌跡は、最初の予想と一致していると思いますか？皆さんの最も正直な考えを聞かせてください。

暗号大司馬：

はい、わかりました。皆さん、小さなビジネスの皆さん、私は暗号大司馬です。まず最初に一言文句を言わせてください。最近の暗号業界は、ここ2年ほど、私の予想とはあまり一致していません。私は2018年にこの業界に入りました。その頃、市場にはまだいくつかの炒めが続いていました。その時、私はビットコインやイーサリアム、分散型パブリックチェーンなどについて初めて知りました。

当時、コミュニティに参加し、一緒に構築に取り組み、最初のエアドロップや後の資金調達にも関わりました。結果は良好でした。

しかし、その後振り返ると、VCのプロジェクトはずっと長く持ち続けられないこともあり、その後もずっと下落を続けてきました。2022年の熊市の底から今まで、多くのVC投資のプロジェクトやその他のプロジェクトも、結局似たような状況になっています。

業界はここ数年、特に最近まで、世界を変える、革命的なイノベーションをもたらすアプリは非常に少なく、ほとんどは継続的な炒作とストーリーの盛り上げ、上場や発行による価格操作に頼っています。このサークルには長期主義が欠如しています。よく私に質問されます：馬先生、なぜこの半年間、株式市場も上昇し、金銀も上昇し、コモディティも上がっているのに、ビットコインだけは下落しているのか？ビットコインは8万ドル以上で三、四ヶ月も横ばいです。

だから、今の業界内では、もし多くの人が長期主義に転換しなければ、この業界は衰退の兆しを見せるかもしれません。

私がまだこの界隈に留まっている理由は？まず一つは、やはり稼げるからです。Gateプラットフォームでトレードを行い、参加者も利益を得ています。私自身のTwitterアカウントもあり、そこでもいくつかの内容を発信しています。私はこの界隈に残る理由は、経験があるからです。今後も多くの展開や、伝統的な業界よりも遥かに優れたチャンスがあると考えています。

牛魔王：

先ほど大司馬さんの話を聞いて、非常に共感しました。私がWeb3に入った最初の動機はシンプルで、ちょっと見てみたかったからです。まだ学生で、あまりお金を稼ぐ必要もなかったし、当時は技術的な面に惹かれました。伝統的金融に比べて、分散化はとてもクールな形だと感じていました。その後、コードや分散化の仕組みを使って問題を解決できることを知り、新しい可能性を見つけることができました。

なぜ長年この業界に残れるのか？揺らぐ要素は多いです。プロジェクトのサイクルは常に変動し、熱と冷めのストーリーの繰り返し、バブルの崩壊もあります。でも、各牛熊市のサイクルを観察すると、市場は絶えず改善しています。インフラの構築も堅実になってきている。市場はよりオープン化、多様化に向かって進んでいます。総合的に見て、予想以上の点もあります。

暗号には、多くの人が参加し、忍耐強く取り組む価値があると考えています。

Chloe：

私が暗号業界に入ったのは2024年初めです。当時は仕事でこの業界に入り、ちょうど小さなブームもありましたが、忙しくて多くを見逃しました。でも、やるべきことはやり、税金も払ってきました。市場の動きには常に注目しており、川普のトークン発行やSolanaのMEME熱、今のBSCの二次熱も追いかけてきました。

ただ、あの記事に書かれているように、今の市場は多くのリソースとユーザーがMEMEに集中しています。正直、予想外でした。もともとファンドで働いていて、多くの努力している開発者や創業者を見てきました。VCの資金もMEMEの前では声を荒げられ、矛盾も拡大しています。これは創業者やVCの故意ではなく、人性と市場の正常な進化です。ストーリーはますます虚構化し、ユーザーは疲弊し、プロジェクト側も意図的に搾取し、信頼を失い、真に構築に取り組む人も続けるのが難しくなっています。

かつて私は、仮想通貨界は伝統的な業界に比べて桃源郷やユートピアだと思っていましたが、今は二つの極端に向かっていると感じます。一つは極端な草台と「恐怖」、もう一つは極端な「エリート化」。一部の人々が市場の余韻と新規参入者の情報格差を利用してストーリーを作り、収奪しています。アメリカを中心とした暗号の友好と規制の道もあります。かなり断絶しています。失望と迷いもあります。

司会者Jesse：

二つ目の質問は、「行動と理念」に焦点を当てます。

「Build」は仮想通貨界で最も頻繁に使われる言葉の一つですが、その定義は人によって異なるようです。皆さんにとって、何が本当に価値のある「Build」だと思いますか？また、長期主義についてどう考えていますか？

暗号大司馬：

仮想通貨界の「build」という言葉は、草の根精神に由来します。2009年、サトシ・ナカモトがビットコインのホワイトペーパーを公開したとき、「build」とは叫ばれませんでしたが、それこそ純粋なbuildです：分散型通貨システムを作り、金融危機の信頼問題を解決すること。

2026年に進むと、「build」は口癖になっていますが、その意味は歪んでいます。本当のbuildとは何か？トークンの発行やエアドロップ、価格操作ではなく、持続可能な価値の構築です：プロトコルの開発、安全性の最適化、ガバナンスの育成。

長期的な構築者は10の真理を理解しています。第一に、サイクルは常態です——熊市はbuildの最良の時期です。騒音が少なくなるからです。第二に、信頼が核心です：カジノのように見せかけず、透明なインセンティブが必要です。第三に、公平な分配：低流通時価総額の詐欺を避ける。第四に、安全性優先：量子脅威の到来に備える。第五に、持続可能なガバナンス：DAOはおもちゃではなく、意思決定エンジンです。第六に、炒作を無視：熱が冷めたら、引き続き製品を提供する。第七に、システム思考：ストーリーからフィードバックループへ。第八に、ユーザーを守る：投機にエコシステムを破壊させない。第九に、長期的最適化：四半期ではなく五年計画。第十に、レジリエンスが王者：波動を乗り越え、勝者が勝つ。

buildは恋愛に似ている——短期の甘さ（ブルマーケット）もあるが、真の愛は長期の調整（ベアマーケット）です。多くの人は熊市に直面すると別れるが、その後の復縁で別荘を手に入れることもあります！

歴史的なサイクルは、暗号が不確実性から合意へと進むことを示しています。2010年代は実験期：ビットコインは「マイナーな玩具」と嘲笑されました。2020年代初頭は熱狂期：DeFiやNFTが爆発しましたが、多くは投機です。2026年には、展開期に入り、Gartnerの曲線は「幻滅の谷」を過ぎて、「啓蒙の坂道」に入ったことを示しています。機関の買収記録も高いです。なぜゼロからbuildするのか？既製品を買えるなら、そうした方が早いからです。これが実際の採用を加速させ、ステーブルコインの規模も兆ドルに達しています。

なぜ暗号は長期的にbuildしにくいのか？構造的な問題です！迅速なストーリー展開により、チームは18ヶ月以内に方向転換し、稼いだら去る。インセンティブの不一致：ユーザーは高APYを追い、プロトコルを飛び越える。人材は定着しない：2026年にはAIが暗号エンジニアの30%を奪う。これが悪循環を生み出す：プロダクト・マーケット・フィットがなく、才能が流出し、投機が増える。Xの投稿では、創業者の共通認識として、「短期的に稼ぐのは簡単だが、長期的にbuildするのは難しい。しかし、後者こそ持続可能だ」とあります。

長期主義は空論ではなく、心の持ち方の変化です：ゼロ和ゲームから無限の可能性へ。哲学的には、バフェットの例を借りれば、投資は雪だるまのように：湿った雪と長い坂道が必要です。暗号の「長い坂」とは技術革命です：投機から実世界の採用へ、RWAの不動産トークン化など。業界が長期主義を持たなければ、「砂漠で金を掘るが井戸はない」状態になり、短期的には稼げても、エコシステムは枯渇します。

牛魔王：

私の考えでは、長期主義とは、特定のプロジェクトに長く根ざし、長期間にわたりそのプロジェクトを受け入れられることです。私は選択的に継続しています。重要なのは、そのプロジェクトに誠意や価値があり、長期的に存続できるかどうかです。これは、特定のセクターや業界、あるいは世界に対抗することではなく、伝統的な機関やオフラインの現実と整合性を持つことだと思います。そうすれば本当に価値がある。

結果を出すには5年、10年待つ必要はなく、むしろ現実的な楽観主義者が関わることです。私はこの方向性は正しいと信じており、近道を求めず、サイクルの変動や実ユーザーの修正、失敗も受け入れながら、あきらめずに続けることが長期的だと考えます。意味のある、力のあることをしっかりやり続けること。これが私の考えです。

Chloe：

確かに、私たちは仮想通貨界でよくこの言葉を見ます。多くはプロジェクトや取引所が「Keep building」と言うときです。でも、今の市場状況では、ビルダーはプロジェクト側だけではなく、実は私たち一人ひとりもビルダーです。各自が得意な分野で貢献しています。

内容を書いたり、投資研究をしたり、感情的な価値を提供したり。私の考えでは、より多くの人に仮想通貨界を知ってもらい、門戸を広げ、世界に私たちの活動を理解してもらうこともbuildです。なぜなら、buildの責任はプロジェクト側だけではなく、私たち一人ひとりも担っているからです。

最初のOGたちは情熱的で、自発的にBTCやETHを各都市で布教し、疑問や批判を受けながらも、買い持ちを続け、その驚異的な上昇に震えました。裏には草の根、庶民の粘り強さがあります。今に戻ると、BTCやETHなどの主流通貨は大手機関に見られ、世界中から注目されています。これはすべてのビルダーのおかげです。

だから、長期主義とは、この業界で長く学び続け、布教し続け、K線の動きに触れ、学費を払う勇気を持ち、自分の得意分野を見つけ、副業にし、いつか運命の一手になることかもしれません。

司会者Jesse：

三つ目の質問は、「未来と機会」についてです。

振り返りは、より良い前進のためのものです。皆さんの考えでは、次の本当の価値爆発点はどの分野やセクターに最も可能性があると思いますか？一般の散户参加者にとって、どうやって理性的にそのようなチャンスを見極め、掴むべきか？短期的なギャンブルの駒にならないために、皆さんの意見をお聞かせください。

暗号大司馬：

次の暗号の爆発点？それはmemeコインの狂乱ではなく、機関主導の構造的変革です！シリコンバレー銀行の展望によると、2026年の五大トレンドは：機関資本の垂直化、買収記録、ステーブルコインの拡大、RWAの主流化、AIの再構築です。鋭く言えば、この業界はついに「カジノ」から「大聖堂」へ卒業します——カジノでは皆運に賭けるが、大聖堂では永遠の価値を築く。

2026年の暗号は中年の危機のようなもの。若い頃の炒めから、今は落ち着いて家族を養う段階です。

まず、RWAのトークン化を予測します。2025年、市場は190億ドルから始まり、2026年には兆ドル規模に突入します。なぜ爆発するのか？SECがDTCCにサービスを認め、3.5兆ドルの証券がブロックチェーンに載るからです。深掘りすると、RWAは流動性の問題を解決し、不動産や債券の断片化取引を可能にします。例として、ブラックロックやJPモルガンはすでにインフラを構築済みで、2026年には機関投資が超5000億ドルに達します。ただし、規制の遅れが波乱を招く可能性もあります——証拠として、CLARITY法案が通った後に本格的に動き出すと見られます。Xの議論では、RWAは「次の大きなストーリー」とされ、Chainlinkなどの予言機も恩恵を受けると予測されています。

ステーブルコインのインフラも、3000億ドルから2兆ドル超へと拡大します。2026年には、Tetherの資産は1870億ドルに達し、決済量はVisaを超えると予想されます。これを整備しないと、暗号は永遠に辺境の玩具のままです。ステーブルコインは表面は安定しているが、内部には驚きも潜む——しかし、量子脅威の到来に備え、暗号もアップグレードが必要です。

牛魔王：

私の意見では、次の価値爆発点は全く新しい、または未知のセクターではなく、むしろ暗号金融技術が外部の思考や伝統的金融に本当に浸透していくことです。例えば、インフラの構築です。クロスチェーンやプライバシーなどの基盤技術は、業界の負担を軽減し、より多くのユーザーと資金を市場に呼び込むことができる。これらが成熟し、ボトルネックにならなくなれば、多くのアプリケーションが爆発的に伸びる可能性があります。私の考えでは、ユーザー中心のアプローチが重要です。トークン中心ではなく、実際に使われるもの、例えば支付宝のように無感覚で使える技術が次の本当の価値だと思います。

散户にとっては、プロジェクトに実際のユーザーや熱意があるかを理性的に見極めることです。市場の爆発は一瞬や一日、一ヶ月、一年で起きるものではなく、サイクルの後に静かになったときに、ようやく本格的に伸び始めるものです。理性的な参加者は、次の狂乱を予測するのではなく、基盤が整ったときに本当に成長できるプロジェクトを大切にすべきです。これが私の意見です。

Chloe：

実用価値と共識があってこそ、次の爆発が起きると私は思います。例えばPolymarketは、政治選挙やホットな事件を背景に頻繁に話題になり、注目を集めました。今ではWeb2のメディアでも見かけるほどです。

普通の散户は、長期的に市場の変化を追い、無人のときに買い、人声が高まったときに売るのが良いです。情報伝達の速度が速すぎて、著名なKOLが新しいストーリーを語り始めたら、もう遅いです。今後は認知と情報の差で稼ぐ時代になるので、自分の認識と情報感度を高めることが重要です。

宝の山のブロガーや投研のブロガーをフォローし続け、離れずに冷静さを保つことが大切です。次のチャンスは、熊市のときにこそ見つかりやすいです。逆に、最も騒がしいときは、Alphaを出しやすいときでもあります。

司会者Jesse：

皆さん、今夜の三人の先生方の率直な深いシェアに感謝します。堅持の理由から、「Build」の再定義、未来の機会の冷静な見通しまで、私たちは業界の魂に触れる貴重な時間を共有できました。

この業界の未来は、開発者、投資家、伝播者を問わず、すべての参加者がその「守りの城」となり、長期的価値を生み出すものを支える選択をすることにかかっています。今夜の議論が皆さんに何かしらの啓発をもたらすことを願います。

最後に、参加してくださった皆さんに感謝します！もしご自身の考えや意見があれば、コメント欄で引き続きお寄せください。次回もお会いしましょう！