#WhiteHouseTalksStablecoinYields

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ホワイトハウスは現在、2026年に直面するデジタル資産に関する最も重要な規制問題の一つについて、米国連邦政府、主要な銀行機関、暗号通貨業界間の激化する議論の中心にあります。核心的な問題は、ステーブルコインが利回りや金利のような報酬を提供することを許可すべきかどうかです。
この議論は、米国の暗号通貨立法の一つであるCLARITY法案の推進にとって大きな障害となっています。この法案はデジタル資産の規制枠組みをより明確にすることを目的としていますが、ステーブルコインの利回りに関する意見の相違により進展が妨げられ、合意形成が遅れています。
なぜステーブルコインの利回りが重要なのか
ステーブルコインは、米ドルなどの従来の通貨に連動したデジタル資産です。これらは暗号エコシステムの基盤的な要素となり、取引ペア、流動性提供者、決済資産として、分散型金融プラットフォームや中央集権型取引所の両方で利用されています。
現在の争点は単なる技術的な問題ではありません。ステーブルコイン発行者が保有資産に対して利回りや報酬を分配することを許可すべきかどうかが問われており、これにより実質的に利子を生むデジタル資産が生まれることになります。これは、ステーブルコインを従来の金融商品に近づけるものであり、監督、リスク、銀行との競争に関する疑問を提起します。
銀行グループは、ステーブルコインの利回りを許可すると、預金が従来の銀行システムから流出する可能性があると主張しています。彼らは、利回りを伴うステーブルコインの大規模採用が銀行の資金調達を弱め、融資能力を低下させ、特に預金に大きく依存する地域の小規模コミュニティ銀行にとって金融の安定性にリスクをもたらすと警告しています。
これに対し、暗号業界はこの見解に強く反対しています。業界団体は、利回りや報酬の仕組みはデジタル金融の革新と競争に不可欠であると主張しています。彼らは、ステーブルコインの利回りを禁止または厳しく制限することは、米国企業をグローバルな競合他社に対して不利にし、金融革新を遅らせると考えています。
最近のホワイトハウスの議論
行き詰まりを解消するために、ホワイトハウスは銀行セクター、暗号企業、業界団体、政策アドバイザーの代表者を招いた複数の非公開会議を開催しました。これらの議論は、連邦法の下でステーブルコインの利回りをどのように規制すべきかについて共通の理解を見つけることを目的としています。
関係者は、これらの会議を建設的かつ協力的なものと述べており、対立的ではないとしています。主な目的は、CLARITY法案の障害を取り除き、立法過程を前進させる妥協案の合意に達することです。
議論は続いていますが、最終的な合意には至っていません。2月初旬の会議が解決せず終了した後、ホワイトハウスは両者に対し、2月末までに妥協案を提出するよう求めました。今後の進展は、ステーブルコインの利回り規定について合意が得られるかどうかに大きく依存しています。
関係者の立場
銀行グループ
伝統的な銀行とそのロビイストは、利回りを伴うステーブルコインが銀行システムからの預金流出を引き起こす可能性があると主張しています。一部の推定では、暗号の利回りプログラムが広く採用されると、何百億ドルにも上る預金流出が起こる可能性があるとされています。
銀行は、規制された預金受け入れ機関に対してのみ利回り支払いを制限するルールを推進しています。彼らは、このアプローチが消費者保護、金融の安定性、システミックリスクの管理に必要だと主張しています。
暗号業界
ステーブルコイン発行者、取引所、暗号取引グループは、利回りの制限はイノベーションを妨げ、競争力を低下させると主張しています。彼らは、多くの利回りプログラムは報酬やインセンティブとして構築されており、直接的な利子支払いではなく、しばしば第三者プラットフォームを通じて運営されていると強調しています。
業界の視点では、過度に厳しい規制は米国内の開発を阻害し、イノベーションを海外に押しやる可能性があります。この意見の相違は、包括的なステーブルコイン規制に対して超党派の支持を得ようとする立法者にとって最大の課題の一つです。
市場への影響と資産の反応
ステーブルコインの利回りに関する規制の不確実性は、すでに市場の動向に影響を与えています。いくつかのデジタル資産は、規制の進展や長期化した行き詰まりに反応して価格変動を経験しています。
投資家は、妥協案が停滞した立法を復活させるかどうかを注視しています。より明確な規制の枠組みは、機関投資家の信頼を高め、長期的な市場の安定性を促進するポジティブなシグナルと広く見なされています。
今後の展望
2月の締め切り
ホワイトハウスの関係者は、銀行と暗号関係者に対し、ステーブルコインの利回りに関する妥協案について合意するための厳格な期限を設定しています。これに失敗すると、デジタル資産の立法がさらに遅れ、規制の不確実性が長引く可能性があります。
超党派の影響
この議論の結果は、ステーブルコイン政策だけでなく、規制当局の権限の分配や、今後の金融イノベーションの分類にも影響を与える可能性があります。SECやCFTCなどの機関間の権限配分に関する重要な示唆をもたらすかもしれません。
結論
ホワイトハウスのステーブルコイン利回りに関する議論は、今年最も重要な暗号政策の一つとなっています。銀行は金融の安定性を守ることに焦点を当て、暗号業界はイノベーションと市場の明確化を推進しており、最終的な結果は、ステーブルコインとデジタル資産の将来の規制環境を形成する上で重要な役割を果たすでしょう。
世界中の投資家やトレーダーは、動向を注視しています。何らかの突破口や行き詰まりの継続は、世界の市場に波及効果をもたらす可能性があります。一度はニッチな規制問題だったものが、今や暗号規制の進化において中心的なテーマとなっています。