アメリカの工場活動は、10か月間続いた連続縮小を経て、昨年1月に回復の兆しを見せ始めました。この成長は、新規受注の大幅な増加によって示されているものの、製造業は依然としてさまざまな構造的障壁に直面しています。Jin10のデータによると、この工場活動の増加は、関税政策の強化が背景にあり、メーカーにとって複雑な市場ダイナミクスを生み出しています。## 製造業指数は2022年以来の最高水準に達するISM製造業購買担当者指数（PMI）の上昇により、工場活動の成長度合いが明確に示されています。今月のPMIは52.6に達し、これは過去12か月で初めて50の閾値を超えた数字です。50を超えると経済の拡大を示し、縮小ではないことを意味します。さらに注目すべきは、2022年8月以来の最高値に達したことで、産業セクターの勢いがかなり強いことを示しています。この52.6というPMIの数字を理解することは、この回復の規模を把握する上で重要です。50を超える数字は、調査対象の大多数がビジネス活動の増加を報告していることを示し、過去10か月間は一貫して50未満であったことから、経済的な圧力が継続していることもわかります。## 新規受注は急増、しかし生産コストは上昇し続けるISMレポートの中で最も喜ばしい要素は、新規受注のサブ指数が57.1に急上昇した点です。これは2022年2月以来の最高値であり、製品に対する顧客の需要が強いことを示しています。ただし、この楽観的な見方は、産業が直面しているコストの課題を理解した上でのものです。工場は価格圧力にさらされ続けています。支払価格のサブ指数は前月の58.5から59.0に上昇し、コモディティ価格の上昇傾向が顕著になっています。この上昇は、輸入関税の影響により原材料のコストが高騰したことが大きな要因です。これにより、国内メーカーの利益率が圧迫され、サプライチェーンにも負担がかかっています。## 成長の矛盾：工場は拡大する一方、雇用は縮小1月の調査データでは工場活動の拡大が示されているものの、雇用情勢は異なる状況を物語っています。2025年の間に製造業は68,000の雇用喪失を経験し、出力の増加と新規雇用の創出が一致しないパラドックスを生んでいます。この現象は、いくつかの要因によって説明できます。第一に、製造企業は自動化や生産プロセスの最適化を進めることで、増加する受注に対応しつつも、労働力を増やさずに効率化を図っている可能性があります。第二に、ドナルド・トランプ大統領の関税政策に関する不確実性も、製造業の雇用創出に明確な効果をもたらしていません。また、サプライヤーの配送遅延を示すサブ指数は54.4に上昇しており、これも重要な示唆を与えています。この指数が50を超えると、配送時間が遅くなっていることを示します。経済が強い場合、高い需要が供給能力を超えていることを反映していますが、配送遅延はまた、関税の複雑さや流通の再構築に伴うサプライチェーンの混乱も示唆しています。## インフレ見通しは依然として懸念材料製造業における価格圧力の継続は、今後もコモディティ価格の上昇余地があることを示しています。支払価格のサブ指数は59.0にとどまり、上昇傾向を維持しているため、今後数週間で生産コストの上昇が消費者価格に反映される可能性が高いです。この複雑な状況は、工場活動の回復が期待できる一方で、深刻な構造的緊張も伴っていることを示しています。関税政策は国内製造業の需要を刺激していますが、その一方でコスト環境は厳しく、雇用創出に十分に結びついていないのが現状です。
米国の工場活動回復の兆し、関税不確実性の中
アメリカの工場活動は、10か月間続いた連続縮小を経て、昨年1月に回復の兆しを見せ始めました。この成長は、新規受注の大幅な増加によって示されているものの、製造業は依然としてさまざまな構造的障壁に直面しています。Jin10のデータによると、この工場活動の増加は、関税政策の強化が背景にあり、メーカーにとって複雑な市場ダイナミクスを生み出しています。
製造業指数は2022年以来の最高水準に達する
ISM製造業購買担当者指数（PMI）の上昇により、工場活動の成長度合いが明確に示されています。今月のPMIは52.6に達し、これは過去12か月で初めて50の閾値を超えた数字です。50を超えると経済の拡大を示し、縮小ではないことを意味します。さらに注目すべきは、2022年8月以来の最高値に達したことで、産業セクターの勢いがかなり強いことを示しています。
この52.6というPMIの数字を理解することは、この回復の規模を把握する上で重要です。50を超える数字は、調査対象の大多数がビジネス活動の増加を報告していることを示し、過去10か月間は一貫して50未満であったことから、経済的な圧力が継続していることもわかります。
新規受注は急増、しかし生産コストは上昇し続ける
ISMレポートの中で最も喜ばしい要素は、新規受注のサブ指数が57.1に急上昇した点です。これは2022年2月以来の最高値であり、製品に対する顧客の需要が強いことを示しています。ただし、この楽観的な見方は、産業が直面しているコストの課題を理解した上でのものです。
工場は価格圧力にさらされ続けています。支払価格のサブ指数は前月の58.5から59.0に上昇し、コモディティ価格の上昇傾向が顕著になっています。この上昇は、輸入関税の影響により原材料のコストが高騰したことが大きな要因です。これにより、国内メーカーの利益率が圧迫され、サプライチェーンにも負担がかかっています。
成長の矛盾：工場は拡大する一方、雇用は縮小
1月の調査データでは工場活動の拡大が示されているものの、雇用情勢は異なる状況を物語っています。2025年の間に製造業は68,000の雇用喪失を経験し、出力の増加と新規雇用の創出が一致しないパラドックスを生んでいます。
この現象は、いくつかの要因によって説明できます。第一に、製造企業は自動化や生産プロセスの最適化を進めることで、増加する受注に対応しつつも、労働力を増やさずに効率化を図っている可能性があります。第二に、ドナルド・トランプ大統領の関税政策に関する不確実性も、製造業の雇用創出に明確な効果をもたらしていません。
また、サプライヤーの配送遅延を示すサブ指数は54.4に上昇しており、これも重要な示唆を与えています。この指数が50を超えると、配送時間が遅くなっていることを示します。経済が強い場合、高い需要が供給能力を超えていることを反映していますが、配送遅延はまた、関税の複雑さや流通の再構築に伴うサプライチェーンの混乱も示唆しています。
インフレ見通しは依然として懸念材料
製造業における価格圧力の継続は、今後もコモディティ価格の上昇余地があることを示しています。支払価格のサブ指数は59.0にとどまり、上昇傾向を維持しているため、今後数週間で生産コストの上昇が消費者価格に反映される可能性が高いです。
この複雑な状況は、工場活動の回復が期待できる一方で、深刻な構造的緊張も伴っていることを示しています。関税政策は国内製造業の需要を刺激していますが、その一方でコスト環境は厳しく、雇用創出に十分に結びついていないのが現状です。