連邦準備制度のバランスシート縮小は、金、暗号資産、債券の勢いに影響を与える

市場は連邦準備制度の次の動きに関する憶測とともに、さまざまな資産クラスに同時に影響を与える可能性のある新たなシナリオに直面しています。ウィルソン・アセット・マネジメントのダミアン・ボーイによると、ポートフォリオ戦略は、FRBがバランスシート縮小段階に移行すれば、より高いボラティリティが間もなく到来する可能性があると指摘しています。この移行は、投資家の金融政策シグナルに対する警戒感を高めています。

FRBの政策シグナルが流動性流出への懸念を引き起こす

連邦準備制度のウォルシュ理事は、金利引き下げを支持する姿勢を示していますが、重要な条件を付けています。それは、バランスシート縮小が先行しなければならないということです。このシナリオは、市場に不確実性をもたらし、投資家の刺激策のタイミングや規模に対する期待に影響します。FRBが流動性引き締めフェーズを開始すると、これは市場の主要な基盤の一つを実質的に失うことになり、さまざまなセクターでの価格再評価が避けられなくなります。資金の流れは、より厳しい流動性状況に合わせて調整されるためです。

投資家は現在、「バランスシート縮小」が自分たちのポートフォリオにとって何を意味するのかを慎重に評価しています。FRBのバランスシート縮小は単なる噂ではなく、実際に世界の金融システムに流通する資金量を減少させる実質的なメカニズムであり、その影響はさまざまな投資商品に及びます。

量的引き締めに最も脆弱な三つのリスク資産

金、暗号資産、債券は、伝統的にバランスシート拡大の恩恵を大きく受けてきた資産です。FRBが大量に資産を買い入れると、流動性が豊富になり、投資家はより投機的で代替的な市場で利回りを追求します。しかし、バランスシート縮小が始まると、この論理は逆転します。

安全資産の代表格である金は、投資家が再評価の進む市場で利益を追求する際に売り圧力にさらされるでしょう。リスク志向の高いセンチメントと資金流入に依存する暗号資産は、さらに大きな影響を受ける可能性があります。低利回りの債券も、流動性の縮小と実質利回りの上昇に伴い、相対的な魅力を失うでしょう。

ボーイは、このフェーズは以前の量的引き締めサイクルに似ていると警告しています。ドルが希少になると、投機的市場からの資金流入は停止または逆流し始めるのです。インフレヘッジ資産も、リスク資産と同様に圧力を受け、稀に見る売却の収束を引き起こす可能性があります。

歴史的パターン：流動性喪失とともにボラティリティが急上昇

市場の歴史は、量的引き締め期間の後には常にボラティリティの増加と大規模な価格再評価が伴うことを示しています。このような時期には、「安全資産」という概念は短期的には存在しません。流動性こそが王であり、資金の流れが鈍ると、すべての投資商品が売られ始めます。

現在の市場状況は、FRBからの流動性に関するシグナルに対して敏感になっていることを示しています。これは単に金利だけの問題ではなく、バランスシート縮小が市場のダイナミクスにより深く影響を与えることを投資家は理解しています。この背景のもと、市場はFRBの声明を注意深く監視し、バランスシート縮小のフェーズが本格的に始まる時期や、その規模について慎重に見極めようとしています。