機関投資家による規制された暗号資産エクスポージャーの需要が、新たな商品を促進しています。例えば、米国の法律に連動した専用のマネーマーケット商品を備えたステーブルコインETFです。ProShares、GENIUS法準拠のマネーマーケットETFを展開ProSharesは、ステーブルコインの準備金管理に特化した新しいマネーマーケットファンドをNYSEアーカに上場しました。ティッカーシンボルはIQMMです。これは、昨年7月に署名された米国のステーブルコイン法、GENIUS法の下で構築された最初の上場投資信託（ETF）であり、完全に準拠した準備金戦略を求める発行者を対象としています。GENIUS法は、ステーブルコインのトークンが安全で流動性の高い資産と1対1で裏付けられることを義務付けています。これらの準備金は短期米国債や類似の政府証券でなければなりません。さらに、法令は厳格な満期制限を規定しており、これがIQMMのポートフォリオ構築とリスクプロファイルに直接影響しています。IQMMは、法律の規定に適合する証券のみを投資対象とし、最大満期93日以内の証券を保有します。この制限は、GENIUS法の要件と一致しています。ただし、この厳格な満期期間は、流動性を重視する機関にとって保守的なキャッシュ管理ツールとしても機能します。ProSharesは、このETFは慎重なアプローチを採用し、透明性と日次流動性を重視していると述べています。戦略は短期米国政府証券のみに焦点を当てており、信用商品には投資しません。これにより、規制遵守を簡素化し、準備金管理の運用負荷を軽減したい発行者にとって魅力的となる可能性があります。ターゲットユーザーとステーブルコイン準備金管理における役割このファンドは、主に機関投資家、特にステーブルコイン発行者の財務・リスク管理者を対象としています。Ripple、Circle、Tetherなどの企業が潜在的な利用者として挙げられます。これらの企業は、トークンを裏付けるために大量の高流動性資産を維持し、規制要件を満たす必要があります。この構造により、発行者は短期米国債のロールオーバー購入を自社で管理する代わりに、単一の投資商品を利用できます。ただし、米国政府債市場へのエクスポージャーは維持され、ETFのラッパーを通じて管理されます。これにより、報告や監督の効率化が図れ、大規模なシステム的に重要なステーブルコイン運用者にとって重要です。ETFの厳格な満期設定は、日々の償還ニーズをサポートすることを目的としています。短期債券のみを保有することで、金利リスクやストレス市場での売却時の損失リスクを低減します。さらに、この設定は、準備金がトークンの負債に密接に追随する必要がある場合のマーク・トゥー・マーケットの変動性を抑える効果もあります。現在のグローバルなステーブルコイン市場は約3000億ドルの流通高で、その発行はUSDTとUSDCが支配しています。Tetherは最近USATステーブルコインを展開し、CircleはUSDCの展開を複数のブロックチェーンや地域に拡大しています。これにより、スケーラブルな準備金フレームワークの必要性が高まっています。規制された商品で、ステーブルコインの準備金管理に焦点を当てた商品は、今後重要性を増す可能性があります。新しいETFは主に機関投資家向けですが、「ステーブルコインETFがあるのか」といった retail投資家の関心もあります。今後の展開や規制の枠組みの中で、その構造は今後の商品の設計や規制に影響を与える可能性があります。IQMMが規制・市場環境にどう適合するかIQMMの背後にあるステーブルコインETFのコンセプトは、米国の準備金基準を正式化したGENIUS法と密接に連動しています。この枠組みに直接沿うことで、発行者は資産が法定基準を満たしていることを示す簡便な方法を提供します。これにより、規制当局が個別に審査する必要のあるカスタムポートフォリオを組む必要がなくなります。IQMMは、満期93日以内の短期米国債にのみ投資しているため、伝統的な政府系マネーマーケットファンドと類似した運用となります。ただし、そのマーケティングと設計は、企業の財務管理やリテールキャッシュマネジメントよりも、ステーブルコイン発行者に焦点を当てている点で差別化されています。リスクの観点からは、資本保全と即時流動性を優先する保守的な運用方針です。さらに、商業手形や銀行預金ではなく政府証券に集中することで、危機時に凍結や毀損の可能性が低い資産に準備金を置くという政策当局の意向とも整合しています。機関投資家は、IQMMをニッチな商品とみなす可能性があります。これは投機的な暗号資産のプレイではなく、特定のデジタル資産エコシステムの一角を支えるインフラとして位置付けられます。特にドルペッグのトークンを大量に管理する投資家にとって有用です。市場成長予測と機関投資家の関心アナリストは、今後数年間でステーブルコイン市場が大きく拡大すると予測しています。米国財務長官のスコット・ベッセントは、市場規模が2028年までに2兆ドル、2030年には3兆ドルに達すると述べています。これらの予測は、トークン化されたドルの決済、取引、オンチェーン金融への継続的な統合を前提としています。シティは、2030年までにステーブルコインの流通高が1.9兆ドルに達し、強気シナリオでは4兆ドルに拡大すると予測しています。スタンダードチャータードも、10年末までに約2兆ドルと予測しています。ただし、同銀行は、2028年までに米国の銀行預金の一部がステーブルコインに移行し、資金の流れが変わる可能性も指摘しています。GENIUS法が昨年7月に施行されて以来、多くの大手金融機関が市場に参入しています。フィデリティは最近FIDDステーブルコインを立ち上げ、シティやバンク・オブ・アメリカも独自のトークン化ドル商品を模索しています。この新たな参入の波は、ステーブルコインがもはや暗号ネイティブの発行者だけのものではないことを示しています。今後、多くの銀行や資産運用会社が商品を展開するにつれ、GENIUS法に準拠した標準化された準備金商品への需要が高まる可能性があります。短期国債だけを中心にしたファンドは、予測可能な構造を求める機関のステーブルコイン管理チームや財務部、リスク担当者にとって重要なツールとなるでしょう。投資家やデジタル資産エコシステム全体への影響投資家にとって、IQMMは伝統的金融とデジタル資産の交差点が規制された低リスク構造へと進んでいることを示しています。これは、変動の激しい暗号トークンと競合するためのものではなく、それらを支えるインフラとしての役割を果たします。とはいえ、準備金に焦点を当てたETFのエコシステムが拡大することで、機関投資家がステーブルコインを取引や決済のワークフローにより快適に取り入れることに間接的に影響を与える可能性もあります。このファンドは、政府系マネーマーケットETFのように運用されるため、そのリターンは暗号市場のサイクルではなく、米国短期金利の動向に追随します。さらに、2030年までにトリリオン規模のステーブルコイン供給が実現した場合、IQMMのような車両に預けられる準備金の規模は、世界の固定所得市場において重要な特徴となる可能性があります。最終的に、IQMMの導入は、ステーブルコイン準備金のためのより正式なインフラ整備に向けた一歩です。GENIUS法のような規制が施行され、フィデリティや大手銀行など多くの機関が参入する中、専門的なマネーマーケット商品は、伝統的な資本市場とオンチェーン金融をつなぐ役割をますます果たすことになるでしょう。
ProSharesは、国債短期証券の準備金とGENIUS法の遵守に焦点を当てた新しいステーブルコインETFを開始
機関投資家による規制された暗号資産エクスポージャーの需要が、新たな商品を促進しています。例えば、米国の法律に連動した専用のマネーマーケット商品を備えたステーブルコインETFです。
ProShares、GENIUS法準拠のマネーマーケットETFを展開
ProSharesは、ステーブルコインの準備金管理に特化した新しいマネーマーケットファンドをNYSEアーカに上場しました。ティッカーシンボルはIQMMです。これは、昨年7月に署名された米国のステーブルコイン法、GENIUS法の下で構築された最初の上場投資信託（ETF）であり、完全に準拠した準備金戦略を求める発行者を対象としています。
GENIUS法は、ステーブルコインのトークンが安全で流動性の高い資産と1対1で裏付けられることを義務付けています。これらの準備金は短期米国債や類似の政府証券でなければなりません。さらに、法令は厳格な満期制限を規定しており、これがIQMMのポートフォリオ構築とリスクプロファイルに直接影響しています。
IQMMは、法律の規定に適合する証券のみを投資対象とし、最大満期93日以内の証券を保有します。この制限は、GENIUS法の要件と一致しています。ただし、この厳格な満期期間は、流動性を重視する機関にとって保守的なキャッシュ管理ツールとしても機能します。
ProSharesは、このETFは慎重なアプローチを採用し、透明性と日次流動性を重視していると述べています。戦略は短期米国政府証券のみに焦点を当てており、信用商品には投資しません。これにより、規制遵守を簡素化し、準備金管理の運用負荷を軽減したい発行者にとって魅力的となる可能性があります。
ターゲットユーザーとステーブルコイン準備金管理における役割
このファンドは、主に機関投資家、特にステーブルコイン発行者の財務・リスク管理者を対象としています。Ripple、Circle、Tetherなどの企業が潜在的な利用者として挙げられます。これらの企業は、トークンを裏付けるために大量の高流動性資産を維持し、規制要件を満たす必要があります。
この構造により、発行者は短期米国債のロールオーバー購入を自社で管理する代わりに、単一の投資商品を利用できます。ただし、米国政府債市場へのエクスポージャーは維持され、ETFのラッパーを通じて管理されます。これにより、報告や監督の効率化が図れ、大規模なシステム的に重要なステーブルコイン運用者にとって重要です。
ETFの厳格な満期設定は、日々の償還ニーズをサポートすることを目的としています。短期債券のみを保有することで、金利リスクやストレス市場での売却時の損失リスクを低減します。さらに、この設定は、準備金がトークンの負債に密接に追随する必要がある場合のマーク・トゥー・マーケットの変動性を抑える効果もあります。
現在のグローバルなステーブルコイン市場は約3000億ドルの流通高で、その発行はUSDTとUSDCが支配しています。Tetherは最近USATステーブルコインを展開し、CircleはUSDCの展開を複数のブロックチェーンや地域に拡大しています。これにより、スケーラブルな準備金フレームワークの必要性が高まっています。
規制された商品で、ステーブルコインの準備金管理に焦点を当てた商品は、今後重要性を増す可能性があります。新しいETFは主に機関投資家向けですが、「ステーブルコインETFがあるのか」といった retail投資家の関心もあります。今後の展開や規制の枠組みの中で、その構造は今後の商品の設計や規制に影響を与える可能性があります。
IQMMが規制・市場環境にどう適合するか
IQMMの背後にあるステーブルコインETFのコンセプトは、米国の準備金基準を正式化したGENIUS法と密接に連動しています。この枠組みに直接沿うことで、発行者は資産が法定基準を満たしていることを示す簡便な方法を提供します。これにより、規制当局が個別に審査する必要のあるカスタムポートフォリオを組む必要がなくなります。
IQMMは、満期93日以内の短期米国債にのみ投資しているため、伝統的な政府系マネーマーケットファンドと類似した運用となります。ただし、そのマーケティングと設計は、企業の財務管理やリテールキャッシュマネジメントよりも、ステーブルコイン発行者に焦点を当てている点で差別化されています。
リスクの観点からは、資本保全と即時流動性を優先する保守的な運用方針です。さらに、商業手形や銀行預金ではなく政府証券に集中することで、危機時に凍結や毀損の可能性が低い資産に準備金を置くという政策当局の意向とも整合しています。
機関投資家は、IQMMをニッチな商品とみなす可能性があります。これは投機的な暗号資産のプレイではなく、特定のデジタル資産エコシステムの一角を支えるインフラとして位置付けられます。特にドルペッグのトークンを大量に管理する投資家にとって有用です。
市場成長予測と機関投資家の関心
アナリストは、今後数年間でステーブルコイン市場が大きく拡大すると予測しています。米国財務長官のスコット・ベッセントは、市場規模が2028年までに2兆ドル、2030年には3兆ドルに達すると述べています。これらの予測は、トークン化されたドルの決済、取引、オンチェーン金融への継続的な統合を前提としています。
シティは、2030年までにステーブルコインの流通高が1.9兆ドルに達し、強気シナリオでは4兆ドルに拡大すると予測しています。スタンダードチャータードも、10年末までに約2兆ドルと予測しています。ただし、同銀行は、2028年までに米国の銀行預金の一部がステーブルコインに移行し、資金の流れが変わる可能性も指摘しています。
GENIUS法が昨年7月に施行されて以来、多くの大手金融機関が市場に参入しています。フィデリティは最近FIDDステーブルコインを立ち上げ、シティやバンク・オブ・アメリカも独自のトークン化ドル商品を模索しています。この新たな参入の波は、ステーブルコインがもはや暗号ネイティブの発行者だけのものではないことを示しています。
今後、多くの銀行や資産運用会社が商品を展開するにつれ、GENIUS法に準拠した標準化された準備金商品への需要が高まる可能性があります。短期国債だけを中心にしたファンドは、予測可能な構造を求める機関のステーブルコイン管理チームや財務部、リスク担当者にとって重要なツールとなるでしょう。
投資家やデジタル資産エコシステム全体への影響
投資家にとって、IQMMは伝統的金融とデジタル資産の交差点が規制された低リスク構造へと進んでいることを示しています。これは、変動の激しい暗号トークンと競合するためのものではなく、それらを支えるインフラとしての役割を果たします。とはいえ、準備金に焦点を当てたETFのエコシステムが拡大することで、機関投資家がステーブルコインを取引や決済のワークフローにより快適に取り入れることに間接的に影響を与える可能性もあります。
このファンドは、政府系マネーマーケットETFのように運用されるため、そのリターンは暗号市場のサイクルではなく、米国短期金利の動向に追随します。さらに、2030年までにトリリオン規模のステーブルコイン供給が実現した場合、IQMMのような車両に預けられる準備金の規模は、世界の固定所得市場において重要な特徴となる可能性があります。
最終的に、IQMMの導入は、ステーブルコイン準備金のためのより正式なインフラ整備に向けた一歩です。GENIUS法のような規制が施行され、フィデリティや大手銀行など多くの機関が参入する中、専門的なマネーマーケット商品は、伝統的な資本市場とオンチェーン金融をつなぐ役割をますます果たすことになるでしょう。