地政学的リスクの影響で暗号市場は弱含みですか？

暗号市場のセンチメントは現在非常に低い状態です。

この問題の根底にあるさまざまな原因の中には、地政学的要因も含まれていますか？

地政学的緊張と暗号市場のセンチメントの間に直接的な関係はないかもしれませんが、少なくとも明らかに直接的なつながりがあるようです。

VIX

VIX、またはCBOEボラティリティ指数は、「恐怖指数」として知られています。

これは、S&P 500のオプション価格に基づいて計算される指数で、予想される年間ボラティリティを測定します。

簡単に言えば、投資家が近い将来米国株式市場がどれだけ荒れると予想しているかを示す指標です。

2025年末までに、VIX指数の値は14ポイント以下であり、中低レベルと見なされていました。

しかし、2026年初頭にはすでに15に上昇し、1月末までには再び20近くに上昇しました。これは現在のレベルとほぼ同じです。

歴史的には、昨年4月にトランプ氏のいわゆる「相互」関税発表後に50ポイントを超えるピークを記録したこともありますが、現在のレベルは決して低いとは言えません。さらに、2024年9月以降、年間平均は上昇傾向にあり、15から18ポイント以上に増加しています。

恐怖

これらすべては、アメリカの株式市場に広範な恐怖感が存在している兆候と解釈できますが、少なくとも現時点ではそれほど大きなものではありません。

この恐怖は、確かにトランプ政権のパフォーマンスに関する懸念の一部によるものですが、間違いなく地政学的緊張やAIによる破壊的な革新の影響も受けています。

この恐怖は、伝統的な市場だけでなく暗号市場にも波及し、さらに増幅しています。

例えば、2024年11月のトランプ氏の選挙勝利以降、ビットコインの価格動向はVIXと逆相関の傾向を示すこともあります。

具体的には、10月10日からVIXは15の水準を離れ、最初に11月に20に上昇、その後1月末に再び上昇し、最近では約20まで上昇しています。これらの3回のケースすべてで、ビットコインの価格は下落しています。

したがって、少なくともビットコインの価格と恐怖指数の間には逆相関の直接的な関係があり、最終的には他の暗号市場にも影響を与えています。

暗号市場

ビットコインの価格動向は、2025年8月以降、イーサリアムやTotal3と非常に似た動きをしています。

Total3は、ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインを除くアルトコインの時価総額の合計です。これにより、BTCUSDやETHUSDとともに、暗号市場全体のパフォーマンスを測ることができます。

これら3つの指標が2025年8月以降、非常に似た動きを示していることは、ビットコインが全体の暗号市場にどれほど影響を与えているかを物語っています。

言い換えれば、ドル建てのBTCの価格動向は恐怖指数と逆相関し、ETHを含むアルトコインの動きもまたBTCと相関しています。

現在、米国がイランに対して戦争を引き起こす可能性への懸念もVIXを高止まりさせており、地政学的緊張が間接的に暗号市場に影響を及ぼしていると言えます。

流動性の問題

正直なところ、この問題の背後にはもう一つの課題があります。

それは、市場に存在する流動性に直接関係しています。

ビットコインのドル建て価格動向は、金融市場におけるドルの流動性の変動と密接に関連しています。

しかし、重要なのは、存在する流動性の絶対量だけでなく、より重要なのは、その流動性がどれだけ金融市場に具体的に存在し、どのように循環しているかです。

約22兆ドルのM2マネーサプライのうち、実際に金融市場に存在するのはごく一部で、多くは消費者市場やB2B市場で使用されています。

実際、米国政府は数週間にわたりほぼ1兆ドルを銀行口座に保持しており、市場から資金を引き揚げている状態です。

最も影響を受けるのはビットコインであり、市場価値が主に流動性に依存している唯一の資産です。株式など他の資産は流動性に部分的に依存しているため、被害は少なくて済みます。

例えば、金と銀は高値圏にあります。これは、金が恐怖時の究極の安全資産であるためです。

したがって、地政学的緊張だけでなく、米国政府による過剰な市場からの流動性の流出も、暗号市場の問題の一因となっています。