ETF「退潮」、ビットコインは裸で泳いでいるのか？

五週間連続の純流出により、現物ビットコインETFが焦点となっている。誰かが心配している：「大口資金が撤退しているのか？」
冷静に見る必要がある。ETFの資金は高い流動性を持ち、マクロ環境の変化に伴って変動する。市場が政策や経済見通しに不確実性を抱いている場合、資金の縮小は正常な現象だ。流出が必ずしもファンダメンタルズの悪化を意味するわけではない。
より重要なのは価格の動きだ。流出期間中も価格が相対的に安定している場合、市場の吸収能力はまだ良好だといえる。流出と価格の共振による下落が見られる場合は、トレンドの変化に警戒すべきだ。
ユーモラスに言えば、ETFは潮の満ち引きのようなもので、進退にはリズムがある。潮が引くことは必ずしも砂浜が消えることを意味せず、一時的に水位が下がるだけだ。次の波が戻るかどうかが重要だ。
長期的に見ると、ビットコインの推進要因には供給と需要の構造、機関投資家の参加度、マクロ流動性が含まれる。ETFはその一部に過ぎない。五週間の流出は短期的な感情を反映しているに過ぎず、長期的なストーリーの終わりを意味しない。
結論は非常にシンプルだ：一時的な流出をトレンドの反転と同一視しないこと。市場の本当の方向性は、資金が重要なポイントに再び流入しているかどうかにかかっている。
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