ビットコインの出金パターンが明らかにする、昨年の40％平均利益の背後にある真の投資コスト

ビットコイン投資家が2024年のリターンについて語る際、しばしば価格の上昇を挙げる—BTCは昨年に倍増し、年末には93,000ドルを超えました。しかし、実現価格指標は、実際に平均的な参加者が市場に入るために支払った金額について異なるストーリーを示しています。実現価格は、各トークンが最後にオンチェーンで動いた価格で計算されたすべてのビットコインの平均価値を測るものであり、引き出し行動や買い手が利益を得られる状態にあるのか、それとも損失を出して売却を余儀なくされるのかを理解する上で重要な洞察を提供します。

2009年のビットコイン誕生以来、全体の実現価格は約41,000ドルに位置しています。しかし、2024年に取得されたコインの平均取得価格は、12月31日までに約65,900ドルに達しました。その年の市場終値が93,000ドル付近だったことを考えると、2024年の買い手は約40％の未実現利益を抱えていたことになり、これは意味のある利益ですが、全体の価格上昇が示すほどの大きさではありません。この不一致は、資本の大部分がどこから市場に流入したのか、そしてどこでビットコインの引き出し圧力が生じる可能性があるのかを明らかにするため重要です。

実現価格をコストベース指標として理解する

実現価格は、基本的にすべての市場参加者の累積的な購入履歴を反映しています。このレベルを監視することは、ビットコインのサポートゾーンを予測し、投資家が資金を保持するか引き出すかの判断ポイントを理解するために不可欠です。BTCの価格が特定のコホート、例えば2024年の買い手の実現価格を下回ると、歴史的にローカルな底値を形成する傾向があります。このパターンは、1月11日の米国スポットETFの開始後の1月や、2025年中頃に何度も見られました。2024年の実現価格レベルを追跡していたトレーダーは、それをエントリーやエグジットのタイミングを測る有益な指標としました。

現在のコストベースと引き出しリスクの評価

2025年の初め、ビットコイン保有者の平均コストベースは約95,500ドルで推移しており、当時の価格が96,000ドルを超えていたことから、早期の買い手はわずかな利益圏内にいました。このコストベースと現在の価格との近接性は重要です。31％の下落が起きると、2024年の買い手は損益分岐点に戻り、サポートが明確に崩れると、強制売却やビットコインの引き出しの連鎖が生じる可能性があります。歴史的に見ても、実現価格は弱気市場の際に強力なサポートレベルとして機能し、長期間その下で取引されることは稀です。

市場のテクニカルとモメンタムの示唆

数週間の売り圧力の後、ビットコインは最近急反発し、69,000ドルまで回復しました。この動きは、イーサリアム、ソラナ、ドージコイン、カルダノといったアルトコインや、コインベースなどの暗号資産に連動した株式も上昇させました。しかし、LMAXグループなどのアナリストは、この上昇はファンダメンタルズの要因よりも、テクニカルなポジショニングや薄い流動性によるものと警告しています。持続性については慎重になるべきだと示唆しています。FalconXの見解によると、一部のトレーダーはこの反発を追いかけて、ボラティリティの高いアルトコインやデリバティブにポジションを取っています。

より説得力のある構造的な上昇トレンドを確立するには、ビットコインは72,000ドルや78,000ドル付近の重要なレジスタンスを突破し続ける必要があります。それまでは、約95,500ドルの実現価格ゾーンが、真のサポートと潜在的な引き出し圧力が交差する最も重要なレベルとして位置付けられています。