概要Hyperdriveはレバレッジ市場を立ち上げ、償還に基づく価格設定と決定論的決済を採用した新しいブロックチェーンベースの実物資産（RWA）向けレバレッジモデルを提供し、暗号レンディングにおけるボラティリティとシステミックリスクを低減します。実物資産（RWA）向けのブロックチェーン信用プラットフォームであるHyperdriveは、従来の暗号資産のレバレッジを不安定にしてきた構造的リスクに対処することを目的としたレバレッジ市場を発表しました。従来の暗号レバレッジはリアルタイムの市場価格と継続的な流動性に依存しており、ボラティリティに非常に敏感で、強制的な連鎖的清算を引き起こすことがあります。この脆弱性により、経済成長の重要な推進力である信用の利用が制限されてきました。Hyperdriveのアプローチは、変動する市場価値ではなく、既知の償還価格にレバレッジを中心に据え、契約に基づく決済を通じて予測可能にポジションを閉じることを可能にします。これにより、従来の証拠金取引よりも構造化された信用に近いシステムとなり、フラッシュクラッシュや清算者のレース、デススパイラルを排除します。この発表は、RWAの急速な拡大（現在、トークン化された国債やプライベートクレジットが1800億ドル超で稼働中だが、既存の貸出プロトコルでは担保の有用性が限定的）、流動性ステーキングトークン（LSTs）の成熟（stETH、rETH、HYPEDなど）、および伝統的金融参加者が必要とする安定したレバレッジを求めるDeFiへの関心の高まりという三つのトレンドにより、重要なタイミングでのリリースとなります。Hyperdriveはこれらの課題に対応することを目指しています。## 新しい暗号レバレッジモデル：償還に基づく価格設定と決定論的決済従来のAave、Compound、Morphoなどの暗号レンディングプロトコルは、担保の価値をリアルタイムの市場価格に基づいて決定します。価格が下落すると、清算者は薄い市場で売却を余儀なくされ、連鎖的な崩壊を引き起こし、ポジション全体を消し去ることがあります。Hyperdriveはこれを逆転させ、資産の価値を二次市場価格ではなく契約上の償還レートに基づいて評価します。例えば、1.05ドルのUSDCに償還可能なトークン化された国債は、市場のパニックにより取引価格が0.80ドルに下落しても、1.05ドルの価値として扱われます。ポジションが閉じられる際には、資産に指定された償還プロセス（例：T+30やT+90）が実行され、分散型取引所での清算ではなく、秩序ある決済に変わります。「問題はレバレッジそのものではなく、それの構築方法にあります。担保に契約上の償還経路がある場合、オラクルやDEXの流動性を祈る必要はありません」と、Hyperdriveの共同創設者Cain O’Sullivanは書面で述べています。「ポジションは決定論的に閉じられ、暴力的ではありません。これが、レバレッジがシステミックリスクかインフラストラクチャーかの違いです」と付け加えました。Hyperdriveの技術的枠組みは、三つの主要な革新を導入しています。償還に基づく価格設定は、担保の純資産価値（NAV）を二次市場価格ではなく契約上のNAVで評価し、オラクルリスクと市場NAVの乖離を低減します。内部清算は、資産のネイティブな償還プロセスを通じてポジションを決済し、外部の清算者や分散型取引所の流動性への依存を排除します。自己清算は、借り手が固定の透明な手数料を支払うことで、外部市場に頼らず迅速かつコスト効率的にレバレッジを解消できる仕組みです。これらの機能は総じて決定論的な支払能力を生み出し、契約による決済を通じてプロトコルの支払能力を維持します。このプラットフォームのユースケースには、高いLTV（例：stETHに対してETHを98％LTVで借りる）で借り入れ可能な流動性ステーキングトークンや、二次市場の薄さに依存せず償還メカニズムに基づくトークン化されたプライベートクレジットファンド（12〜18％の利回りを実現）があります。機関投資家は、フラッシュクラッシュやオラクル失敗のリスクなしに高LTVの担保としてトークン化された国債を利用できます。Hyperdriveの最初の市場は現在テストネット上で稼働しており、セキュリティ監査後にメインネット展開を予定しています。最初はstETH、rETH、cbETHなどの流動性ステーキングトークン、トークン化された国債商品、明確な償還メカニズムを持つ特定のRWAクレジットトークンをサポートします。2026年第2四半期にEthereum上で本格的に展開し、その後AvalancheやHyperliquidへの拡大も計画しています。
Hyperdriveは、予測可能でリスク管理されたレバレッジ市場を暗号通貨向けに公開
概要
Hyperdriveはレバレッジ市場を立ち上げ、償還に基づく価格設定と決定論的決済を採用した新しいブロックチェーンベースの実物資産（RWA）向けレバレッジモデルを提供し、暗号レンディングにおけるボラティリティとシステミックリスクを低減します。
実物資産（RWA）向けのブロックチェーン信用プラットフォームであるHyperdriveは、従来の暗号資産のレバレッジを不安定にしてきた構造的リスクに対処することを目的としたレバレッジ市場を発表しました。
従来の暗号レバレッジはリアルタイムの市場価格と継続的な流動性に依存しており、ボラティリティに非常に敏感で、強制的な連鎖的清算を引き起こすことがあります。この脆弱性により、経済成長の重要な推進力である信用の利用が制限されてきました。
Hyperdriveのアプローチは、変動する市場価値ではなく、既知の償還価格にレバレッジを中心に据え、契約に基づく決済を通じて予測可能にポジションを閉じることを可能にします。これにより、従来の証拠金取引よりも構造化された信用に近いシステムとなり、フラッシュクラッシュや清算者のレース、デススパイラルを排除します。
この発表は、RWAの急速な拡大（現在、トークン化された国債やプライベートクレジットが1800億ドル超で稼働中だが、既存の貸出プロトコルでは担保の有用性が限定的）、流動性ステーキングトークン（LSTs）の成熟（stETH、rETH、HYPEDなど）、および伝統的金融参加者が必要とする安定したレバレッジを求めるDeFiへの関心の高まりという三つのトレンドにより、重要なタイミングでのリリースとなります。Hyperdriveはこれらの課題に対応することを目指しています。
新しい暗号レバレッジモデル：償還に基づく価格設定と決定論的決済
従来のAave、Compound、Morphoなどの暗号レンディングプロトコルは、担保の価値をリアルタイムの市場価格に基づいて決定します。価格が下落すると、清算者は薄い市場で売却を余儀なくされ、連鎖的な崩壊を引き起こし、ポジション全体を消し去ることがあります。
Hyperdriveはこれを逆転させ、資産の価値を二次市場価格ではなく契約上の償還レートに基づいて評価します。例えば、1.05ドルのUSDCに償還可能なトークン化された国債は、市場のパニックにより取引価格が0.80ドルに下落しても、1.05ドルの価値として扱われます。ポジションが閉じられる際には、資産に指定された償還プロセス（例：T+30やT+90）が実行され、分散型取引所での清算ではなく、秩序ある決済に変わります。
「問題はレバレッジそのものではなく、それの構築方法にあります。担保に契約上の償還経路がある場合、オラクルやDEXの流動性を祈る必要はありません」と、Hyperdriveの共同創設者Cain O’Sullivanは書面で述べています。「ポジションは決定論的に閉じられ、暴力的ではありません。これが、レバレッジがシステミックリスクかインフラストラクチャーかの違いです」と付け加えました。
Hyperdriveの技術的枠組みは、三つの主要な革新を導入しています。償還に基づく価格設定は、担保の純資産価値（NAV）を二次市場価格ではなく契約上のNAVで評価し、オラクルリスクと市場NAVの乖離を低減します。内部清算は、資産のネイティブな償還プロセスを通じてポジションを決済し、外部の清算者や分散型取引所の流動性への依存を排除します。
自己清算は、借り手が固定の透明な手数料を支払うことで、外部市場に頼らず迅速かつコスト効率的にレバレッジを解消できる仕組みです。これらの機能は総じて決定論的な支払能力を生み出し、契約による決済を通じてプロトコルの支払能力を維持します。
このプラットフォームのユースケースには、高いLTV（例：stETHに対してETHを98％LTVで借りる）で借り入れ可能な流動性ステーキングトークンや、二次市場の薄さに依存せず償還メカニズムに基づくトークン化されたプライベートクレジットファンド（12〜18％の利回りを実現）があります。機関投資家は、フラッシュクラッシュやオラクル失敗のリスクなしに高LTVの担保としてトークン化された国債を利用できます。
Hyperdriveの最初の市場は現在テストネット上で稼働しており、セキュリティ監査後にメインネット展開を予定しています。最初はstETH、rETH、cbETHなどの流動性ステーキングトークン、トークン化された国債商品、明確な償還メカニズムを持つ特定のRWAクレジットトークンをサポートします。2026年第2四半期にEthereum上で本格的に展開し、その後AvalancheやHyperliquidへの拡大も計画しています。