HTX DeepThink：中東情勢が原油価格を大きく揺るがし、エネルギーショックが続くかどうかがビットコインの動きの行方を左右する

深潮 TechFlow のニュースによると、3月10日、HTX DeepThink コラムの著者であり HTX Research の研究員 Chloe（@ChloeTalk1）が分析を行った。中東紛争が10日目に入る中、米国大統領トランプは「戦争はまもなく終わる可能性が高い」とのシグナルを発し、市場のセンチメントは明らかに逆転した。アジア市場の時間帯、ホルムズ海峡の封鎖やエネルギー供給リスクの影響で、WTI原油は一時119ドルまで急騰したが、トランプが紛争終結の兆しを示した後、価格は急速に80ドル付近に下落し、1日で40%以上の振幅を記録した。同時に米国株は下げ幅を回復し、米国債の利回りも低下、市場は地政学リスクの再評価を始めている。

暗号市場にとって、この種の地政学的紛争の影響は、エネルギー価格、インフレ期待、流動性環境を通じて伝わることが多い。もし油価が持続的に上昇すれば、世界的なインフレ期待が再燃し、実質金利を押し上げ、FRBの政策余地を狭める可能性がある。このような背景では、ビットコインは通常、持続的な上昇を形成しにくくなる。高い実質金利はリスク資産の評価を抑制し、資金がドル資産に回帰しやすくなるためだ。そのため、油価が急騰している局面では、暗号市場は短期的なリスク回避の動きとして振る舞うことが多く、トレンド的な上昇にはつながりにくい。

しかし、現状の市場反応を見ると、米国政府はエネルギー市場の安定化を優先しているようだ。紛争の沈静化の兆しを示すだけでなく、米国はベネズエラの石油供給増加やロシアの一部制裁緩和などを検討し、世界のエネルギー圧力を緩和しようとしている。これらの措置が実現すれば、油価の持続的な上昇は抑制され、世界的なインフレ期待も低下する可能性がある。暗号市場にとっては、実質金利がこれ以上上昇しないことを意味し、ビットコインの評価圧力が緩和されることになる。

ただし、リスクは完全に消えたわけではない。ホルムズ海峡は世界で最も重要なエネルギー輸送路の一つであり、依然として高い不確実性に包まれている。一旦航行の安全が長期間回復しなければ、エネルギー供給のショックが再び油価を押し上げ、世界金融市場に新たな波乱をもたらす可能性がある。また、米国とロシアのエネルギーと地政学を巡る対立も、今後の供給構造に影響を与え続けるだろう。

全体として、この紛争が暗号市場に与える影響は、最終的には二つの主要なマクロ変数に収束する。エネルギー価格と流動性期待だ。状況が急速に沈静化し、油価が下落すれば、市場の焦点は再びFRBの金融政策や経済指標に移るだろう。ビットコインは高βの流動性資産としての性質を維持し、引き続き動く可能性が高い。一方、エネルギーショックが持続し、インフレと金利を押し上げる場合、暗号市場の短期的なボラティリティはさらに拡大する可能性がある。

注：本記事の内容は投資意見を意図したものではなく、いかなる投資商品に対する勧誘や推奨を構成するものではありません。