大豆先物、夜間の上昇から反落 市場は複数の逆風を考慮

大豆先物は週末の急騰から調整し、月曜日の朝には楽観的な日曜夜の寄り付き後に5〜7セント下落しています。日中の反落にもかかわらず、週間のパフォーマンスは堅調で、5月物は17½セント上昇し、11月物は13¼セント上昇しています。この早期週の動きは、供給懸念の強気とマクロ経済の弱気の圧力が複雑に絡み合う中で、トレーダーが引き続き対応していることを反映しています。

Barchartのコモディティ分析によると、金曜日の取引では複合的に顕著な強さが見られ、近月契約は6〜10セント上昇しました。オープンインタレストは3,261契約増加し、金曜日の夜には158件の引き渡しが行われ、実物市場への参加が持続していることを示しています。全国の現金大豆価格は9¼セント上昇し、$10.94となり、供給側の懸念からの下支えを反映しています。

大豆複合の価格動向

大豆ミール先物は比較的安定して推移し、前月の範囲内で2.10ドルの変動にとどまりましたが、5月契約は週間で6.70ドルの大幅上昇を記録しました。大豆油は特に堅調で、先週は255ポイント上昇し、5月は9ポイント以上高く推移しました。3月大豆ミール先物は金曜日の夜に102件の引き渡しが行われ、活発なロールオーバー活動を示しています。今朝の原油価格は5.07ドルの上昇を見せており、週末の米国とイスラエルのイランに対する軍事行動に関連して、油脂複合と大豆油先物に波及効果をもたらしています。

供給懸念と輸出の課題

ファンダメンタルズの観点から見ると、大豆価格の背景は複雑です。Barchartの追跡によると、USDAの2月19日までの週の輸出販売報告では、大豆の輸出約定は3565万トンで、前年同期比19％減少しています。このペースはUSDAのシーズン全体の輸出予測の83％にとどまり、通常の91％を下回り、需要の弱さや物流の制約を示唆しています。

米国の輸出圧力は、南半球からの混在したニュースと重なっています。AgRuralの最新作付け予測によると、ブラジルの大豆収穫進捗は39％で、前年の50％に比べて大きく遅れています。さらに、AgRuralはブラジルの大豆作付け予測を300万トン引き下げて178百万トンとし、供給不足の可能性を示唆しており、最終的には世界価格を支える要因となる可能性があります。

マネーマネジメントと取引の動き

BarchartのCFTCポジショニングデータの分析によると、マネージドマネーは2月24日時点でネットロングを20,591契約追加し、合計184,202契約に達しました。この堅実な買い持ちの積み増しは、投機的トレーダーが早期の調整にもかかわらず、複合的な市場に価値を見出していることを示しています。

本日後に発表予定のUSDAの脂肪油レポートは、1月の圧搾量の見積もりに関する追加の手掛かりを提供します。トレーダーは、圧搾量が2億2630万ブッシェルに達したかどうかに注目しており、その結果次第で大豆油セグメントに新たなボラティリティが生じる可能性があります。

現在の契約価格の概要

3月大豆は金曜日に$11.57¼で終了し、9½セント上昇しましたが、現在は7セント下落しています。現金大豆の近月レベルは$10.94で、金曜日の終値から9¼セント上昇しています。5月大豆は$11.70¾で金曜日に7¼セント上昇し、現在の水準は6セント下落しています。7月大豆は$11.82¾で6½セント上昇し、現在は金曜日の決済から5¾セント下落しています。

市場全体の背景

米中貿易関係の不確実性に加え、週末のイラン攻撃による緊張が大豆市場のセンチメントに重くのしかかっています。ブラジルの作付け懸念は価格の下支えとなる一方、短期的なマクロ経済リスクが戦術的な売り圧力を生んでいます。2月の11月大豆先物の平均価格は$11.09で、昨年の春の作付け保険の基準値より55セント高く、現在の評価水準の歴史的背景を提供しています。

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