暗号資産の新しい中心地

暗号通貨はついに中心を持つようになった

著者：azeem、Miden共同創設者、Forbes Crypto 記者

翻訳：Ken、ChainCatcher

2024年に私がCoinDeskで暗号通貨会議の巡回活動が業界にとって有益かどうかを論じたとき、その時点では暗号通貨分野に明確な中心はなかった。業界全体はまるで流動的な都市のようで、世界各地の会議を行き来していた。2年後、状況は一変した。暗号通貨はついに再び中心を持つようになり、その中心はますます明確になっている。それはニューヨークだ。

私はこの巡回サークルに5年以上身を置いてきたが、その経験は次第に私の会議がこの業界で果たす役割に対する見方を変えてきた。

当時、会議巡回活動には実用的な意味があった。業界は地理的に非常に分散していた。開発者、投資家、創業者たちは真の分散型の形で世界中に散らばっており、会議はエコシステム全体が信頼できる場所に集まる唯一の機会だった。大規模なイベントの周辺には何百もの交流会が生まれ、チームは年間数ヶ月をかけて各地を飛び回っていた。

私の当時の主張は非常にシンプルだった：この業界が本当に普及し採用されたいのであれば、私たちは自問すべきだ。これほど長い時間を移動に費やすことが、何か意味のあるものを生み出す助けになっているのかと。

会議巡回ブームの中で始動

その記事を書き終えた直後、2024年4月に私はMidenに参加した。当時、同プロジェクトはPolygonから分離したばかりで、a16z crypto、1kx、Hack VCが共同リードした2,500万ドルの資金調達を発表した。その段階では、会議巡回活動は実質的な役割を果たしていると感じていた。

暗号通貨分野ではプライバシー問題が次第に重要な議論のテーマとなり、新しいプロトコルの導入は、我々が何を構築しているのか、なぜそれが重要なのかを説明する必要があった。これにより、次の1年はさまざまな会議での講演、ポッドキャスト出演、そして業界の未来を理解しようと努力する開発者、投資家、機関との会合に多くの時間を費やすことになった。特に純粋な暗号通貨ネイティブコミュニティでは。

多くの他の暗号通貨関係者と同様に、私は2025年の大半をアジア、ヨーロッパ、ラテンアメリカ、アメリカ各地のイベントを行き来しながら過ごした。韓国ブロックチェーンウィーク、シンガポールのToken2049、ブエノスアイレスのDevconnect、アブダビ金融週間などが私の滞在地だった。

新規プロジェクトの立ち上げチームにとって、会議はエコシステム内の人々と出会い、関係を築き始める最も迅速な方法の一つだった。そして、それは確かに効果的だと私は思う。短期間で、Polygonの旗の下だけで知られていたプロジェクトから、今や業界で最も重要なプライバシー関連プロジェクトの一つに成長した。

ブルマーケットの勢い

市場の一部セクターが鈍化し始めても、業界全体の行動パターンはすぐには変わらなかった。

ブルマーケットの周期の終わりは2025年まで続き、その大きな要因は前年のミームコイン熱狂だった。資金は依然として流通し続けていた。各チームには出張予算もあった。会議はスケジュールに絶えず拡大し続けていた。

大規模な集まりの周辺にはさまざまな交流イベントが次々と開催された。チームは一つの都市から次の都市へ飛び、1ヶ月以内に複数の会議に参加することもあった。

市場が好調なとき、これらの誘惑には抗いがたいものがあった。会議は知名度を高め、投資家と接触し、「注意力そのものが一種の通貨」ともいえるサイクルの中でプロジェクトのストーリーを強化できる場だった。この注目がトークン価格の上昇につながるとき、その恩恵を否定するのは難しいが、熊市が到来すると状況は一変した。

一時期、会議巡回活動を支える客観的条件が変化し始めても、それは全速力で続いていた。人々は状況が急速に変わっていることを認めたがらず、過去の成功例を踏襲し続けた。これはしばしば最終的に失敗に向かう「確実な」道だった。

今や規律が求められる市場

2026年に入ると、状況はまったく異なる様相を呈している。

資金はより逼迫している。ベンチャーキャピタルは少数の企業に対してより大きな額を投資している。業界全体の予算は縮小し、チームは時間と資金の使い方により慎重になっている。

会議参加のコストは非常に高い。チケット、航空券、ホテル、スポンサー料を合わせるとすぐに大きな金額になる。しかし、真のコストは時間だ。小規模なチームが何人ものメンバーを数日、あるいは数週間も仕事から離れさせると、その機会コストは非常に大きくなる。

この業界はついに、実際の投資リターンはどれほどのものかという、早くから問われるべきだった疑問を投げかけ始めた。

規制の変化

私が最初の記事を書いてからのもう一つの重要な変化は、アメリカの規制環境だ。

過去4年の大部分、業界はバイデン政権とギャリー・ゲンスラー率いる米証券取引委員会の規制下で運営されてきた。その間、暗号通貨の規制の透明性は依然として欠如していた。執行措置が議論の主流を占め、各企業はデジタル資産が最終的に米国法の下でどのように規制されるのかを理解しようと苦闘していた。

結果として、業界は次第に海外に目を向けるようになった。シンガポール、香港、ドバイなどの都市は自らを世界の暗号通貨拠点として位置付け、数多くの企業は米国外に足を踏み入れ、規制の不確実性を回避しようとしている。

ドナルド・トランプの当選と、ポール・アトキンス率いる新たなSECの体制移行、ヘースター・ピアース委員長の継続的リーダーシップ、そしてイノベーション推進のための「暗号特別作業部会」の設立により、この環境は変化し始めた。

規制の観点から見れば、この変化は非常に重要だ。今や、開発者や企業家に対するトーンは数年前よりも明らかに建設的になり、多くの企業は長い間感じていた米国は暗号通貨が繁栄できる場所であり、単に生き延びるだけの場所ではないという感覚を初めて持ち始めている。

昨年、ワシントンでは具体的なマイルストーンも達成された。GENIUS法案の成立により、ステーブルコインに対する最初の連邦全体の枠組みが確立された。発行を中心とした中央集権型ステーブルコインの企業は、資金の保有方法、必要な担保の種類、消費者保護措置の実施についてより明確な指針を得た。これは、暗号エコシステムで最も広く使われているコンポーネントの一つにおいて、規制の明確さの面で重要な一歩だった。

次に注目すべき進展は、デジタル資産に関するより広範な市場構造の問題を解決することを目的としたCLARITY法案の推進だ。これが成立すれば、米国における暗号通貨企業の運営方法がさらに明確になる。

これらの進展は、米国が規制の曖昧さからより明確なデジタル資産の枠組みへと歩みを進めていることを示している。開発者や投資家にとって、この変化は、どこに会社を設立し資本を展開すべきかの判断を変える。

一方で、事実のもう一面を認めないのは不誠実だ。政府は規制の面でいくつかの有利な措置を取ったが、暗号通貨に関する一部の政治エコシステムの進展は合理的な懸念も引き起こしている。特に、暗号活動と大統領やその家族の私利私欲に関わる動きがあまりにも近すぎると、業界の信用を損なうリスクがある。

これら二つの現実は同時に存在している。規制当局のイノベーション支援の姿勢はより明確になったが、一方で、ワシントンの暗号通貨に対する表面的なイメージは、批評家たちの一人の努力以上に業界のイメージを悪化させることもある。

会議は人と出会う絶好の機会ではない？

ほぼ同じ頃、私はもう一つのことに気づき始めた。

会議は人と再びつながり、関係を維持する絶好の場だが、同時に最も意味のある仕事を完遂するには最も劣る環境の一つでもある。

誰もがスケジュールを詰め込み、忙しい。参加者は多忙を極め、地元の人々はさらに忙しい。彼らは一週間中、夕食会や会議、交流会を主催している。

会話は急ぎ足になる。会議の時間は短い。交流したい人々はさまざまな用事に引き裂かれ、十分に話す時間が取れない。

多くの点で、会議は純粋に旧交を温める場所になり、みんなが集まって市場や規制、業界の今週の議論について愚痴をこぼすだけの場になってしまう。

会議後に残る

2025年末、私は少し違ったアプローチを試みることにした。

アブダビ金融週間のプライバシーに関する円卓会議で発言の機会を得たが、その後すぐに帰国せず、UAEに一か月以上滞在した。

最初は自分のチームさえもこの決断の意義を完全には理解していなかった。なぜ長く滞在することが有益なのか、完全には説明できなかったが、彼らは私の判断を信じてくれた。

理由はシンプルだ。会議は都市の人脈を築く最悪のタイミングだとすれば、すべての人が去った後に残るとどうなるのか？そうすれば、意味のある時間を本当に投資できる。ビジネスの協力関係を築くために必要なすべてを整えることができる。

答えは明白だった。会議終了後の数週間、私たちはその地域の銀行、規制当局、フィンテック企業とより深い対話を持つことができた。

これらの対話は、銀行との協力関係やCBIxとの提携、そして二つの大手フィンテック企業とのビジネス検討を促した。一部の仕事は未公開だ。中東地域での地政学的な動きもあり、今が新たなビジネスパートナーシップを発表する適切な時期かどうかについては慎重に判断した。

会議は扉を開いた。そして、その先に本当の仕事が待っている。

巡回サークルの外で起こる本当のビジネス

この経験を2026年初頭に持ち越した。

私は香港のConsensusには参加せず、アラブ首長国連邦で知り合った人脈を通じてウズベキスタンとカザフスタンに行った。

タシュケント、アスタナ、アルマトイで、中央銀行、規制当局、商業銀行、フィンテック企業と会い、暗号インフラが彼らの金融システムにどう組み込まれるかを議論した。

これらの対話は、会議ウィーク中に行われるいかなる交流よりも実質的だった。

同じ頃、私はETHDenverにも参加した。長年、北米で最も重要なイーサリアム開発者会議の一つだ。

しかし、今年の規模は明らかに例年より小さく、約4分の1だった。理由の一つはスケジュールの都合だ。会議は中国の春節と韓国の旧正月が重なり、多くのアジアからの開発者が参加できなかった。主催者側も、多数のビザ招待状が拒否されたと述べており、国際参加者の数も制限された。

それでも、業界のシグナルは依然として強い。私が設定した会議も多く、すべてに出席できなかったほどだ。しかし、この経験はもう一つの事実を証明した。業界が成熟するにつれ、ETHDenverのようなイベントは、世界的な集まりというよりも、より強力な地域会議へと変わりつつある。

暗号通貨のパラレルワールド

一部の問題は構造的なものだ。

歴史的に見て、暗号通貨会議は常に並行した軌道上に存在してきた。

開発者会議は開発者やプロトコルチームに焦点を当てている。機関向けの会合は銀行、規制当局、金融企業を集める。業界会議は創業者、投資家、メディアを一堂に会する。

それぞれの環境には価値があるが、交差することはほとんどなかった。

開発者同士が話し、機関同士が話し、投資家同士が話す。

これらの群衆が融合し交わるとき、暗号通貨分野は真の進歩を遂げる。

ニューヨークが重心に

米国の規制透明性が高まり始めると、もう一つの変化も明らかになった。過去2年で、ニューヨークは静かに暗号通貨業界の重心となった。

若い開発者たちはブルックリンに集まり、ウィリアムズバーグのBrass Factoryなどのコワーキングスペースで働いている。Dragonfly、a16z Crypto、Bain Capital Cryptoといったベンチャーキャピタルもマンハッタンのユニオンスクエアやソーホー周辺に集中している。

Uniswap、Aave、Gauntlet、Monadなどの大型プロジェクトも今や同市にオフィスを構えている。最近では、Plumeがエンパイア・ステート・ビルの一フロアを借りた。

ニューヨークにオフィスを構えることは、暗号通貨分野での拠点確立の象徴となりつつある。

ニューヨークが暗号通貨の重心となるのは驚くべきことではない。この都市は長らく世界の金融、メディア、ファッションの中心地だ。業界が一定の成熟度に達すると、資本、人材、影響力がすでに集まっている場所に自然と引き寄せられる。さらに、若い開発者にとって、仕事以外の面でも世界で最も魅力的な居住都市の一つであり続けていることも、プラス要素だ。

何十年にもわたり、同じ論理は伝統的な金融にも当てはまる。金融界で最高の仕事を見つけたいなら、ニューヨークに引っ越す必要がある。暗号通貨も同じ道を歩み始めている。

もしニューヨークが暗号通貨業界の重心になりつつあるなら、その都市で最終的に決定的な意義を持つ会議が開催されるのも自然な流れだ。すでにその兆しは見え始めている。毎年ニューヨークで開催されるデジタル資産サミットはその影響力を増しており、今年後半にはETHGlobalも同市で大規模なイベントを計画している。最終的に、どの会議がニューヨークの暗号通貨カレンダーの象徴的なイベントとなるのかは未定だ。

サンフランシスコとニューヨーク

一方、もう一つの地理的移動も進行中だ。

人工知能は次第にサンフランシスコを中心に展開されている一方、暗号通貨はますますニューヨークを中心に展開している。

人工知能の代理人や自動化された金融システムの進化に伴い、これらのエコシステムはより深く融合していくことになるだろう。

しかし、今日私たちがインターネット上で目にしている過熱ぶりと比べると、その融合に必要な時間は多くの人が予想するよりも長くなる可能性がある。私自身、長くこの世界にいる者として、すべてのことには予想以上に時間がかかることをよく知っている。

再び“小さな魚”へ

業界の成熟に伴い、暗号通貨会社も、もはや注目の中心ではなくなる環境に適応する必要が出てきた。

長年にわたり、暗号通貨の会議巡回は、業界が自らのバブルの中で運営されることを可能にしてきた。創業者や投資家は「ハイスクールのクールな子供」のように、あるイベントから次のイベントへと移動し、プライベートディナーやエクスクルーシブな交流会に招待されていた。

次の成長段階は、これまでとは異なる様相を呈するだろう。

企業は単に暗号通貨ネイティブの会議に参加するだけでなく、ダボス会議やMoney20/20、あるいは大手金融機関主催の会議など、より大規模な金融・テクノロジーの祭典に積極的に関わる必要が出てくる。

これらの場では、暗号通貨は大きな池の中の小さな魚となる。しかし、これこそが本当の普及と応用が起こる場所だ。誰がこの変化を自在にこなせるかにかかっている。

統合、消滅ではなく

会議は消えない。

会議巡回活動はむしろ統合へと向かう可能性が高い。この業界は、世界的に影響力のある数十のイベントをスケジュールに散らすのではなく、少数の大規模な集まりを中心に回り、その他の会議は地域性の高いものへと進化していくだろう。

開発者、資本、機関を成功裏に集められるイベントは、暗号通貨分野で最も重要な会議となる。

流動都市の終焉

暗号通貨分野にとって、会議巡回は一つの文化でもあった。

ここでは、友人と会い、夕食を共にし、毎年何度も同じ人々と旧交を温める。長い間、暗号通貨はまるで流動的な都市のようで、さまざまな会議を渡り歩いていた。

やがて、懐かしさに浸る人も出てくるだろう。その時代は、業界の規模が小さく、仕事も気軽だった。みんなで一つのイベントから次のイベントへと移動していた。

しかし、市場は絶えず進化している。2026年までには、新しい環境に適応できる企業だけが生き残るだろう。旧来のやり方に依存し続けた企業は淘汰される運命にある。いくつかの企業は、市場の変化に追いつけず、今年倒産した。

会議巡回は消えない。ただ、変わりつつあるだけだ。

暗号通貨はついに再び中心を得た。業界の成熟に伴い、かつて業界全体をつなぎとめていた無限のグローバル巡回活動は、より少なく、焦点を絞った集まりに取って代わられ、実質的な仕事を生み出す場所と密接に結びついていく。