作者：深潮 TechFlow米国株式：パウエル前夜の最後の「押し目買い」火曜日の米国株式は前日の反発を引き継いだ。S&P 500指数は0.25%上昇し、6,716.09ポイント、ナスダック指数は0.47%上昇して22,479.53ポイント、ダウ工業株平均は46.85ポイント（0.1%）高の46,993.26ポイントとなった。これは連邦準備制度の金利決定前の最後の「賭け」だ——CME FedWatchのデータによると、市場は水曜日の金利維持（3.50%-3.75%）の確率を92%以上と見込んでいる。しかし、金利を維持すること自体は重要ではない。本当の瀬戸際は東部時間3月18日午後2時（日本時間3月19日午前2時）に連邦準備制度が政策声明を発表し、その30分後にパウエル議長が記者会見を行う時だ。市場は3時までに再評価を完了させる。航空株がリード：原油価格の悪夢の中の「逆張り」。S&P 500の消費者非必需品セクターはこの日1%上昇し、Expedia GroupやBooking Holdingsが牽引した。デルタ航空やアメリカン航空が好調な収益見通しを発表し、航空株を押し上げた。これは非常に異常なシグナルだ——火曜日の原油価格は再び上昇に転じ、ブレント原油は3%上昇して100ドルの大台を堅持した。原油価格の急騰は航空株を血祭りにするはずだったが、デルタとアメリカン航空は決算電話会議で、市場に対して「企業やレジャー旅行者の需要が加速しており、燃油コストの上昇を完全に相殺している」と語った。これは本当に航空業界が新たな価格設定力を獲得したのか、それとも市場がFOMC前の最後の「虚勢」を張っているだけなのか？水曜日に明らかになる。テクノロジー株は穏やかに反発したが、亀裂も見え始めている。半導体株が当日のテクノロジーセクターの主な上昇を牽引した一方、ソフトウェア株は「AI破滅論」によるシステム崩壊の様相を呈している。Trade Deskは火曜日に約7%急落し、以前はPublicis Groupeがこの広告技術企業の需要側プラットフォームの推奨をやめると発表した。監査で「複数の契約違反行為」が発見されたためだ。ソフトウェア株の崩壊の論理は非常に単純だ：AIは顧客を奪うか、価格決定権を奪うかのどちらかだ。Trade Deskは最初のドミノだ。歴史的法則：FOMC後のビットコイン下落確率は87.5%。2025年には、ビットコインは8回のFOMC会議のうち7回下落している。たとえ金利引き下げの会議でも、ビットコインは下落する。2026年1月、予想通りに金利が維持された際、ビットコインは90,400ドルから83,383ドルへ48時間で下落した。仕組みは非常にシンプルだ：連邦準備制度の決定が出ると、トレーダーは事前にポジションを取っている。92%の確率は「予期せぬサプライズ」が起き得ないことを意味する。公告は早期の利益確定の機会となり、過剰なレバレッジをかけた買い持ちの強制清算を引き起こす。原油価格：三桁クラブに復帰、戦争は第18日目火曜日、原油価格は再び上昇し、世界基準のブレント原油は3%上昇して100ドルの大台を堅持した。火曜日のブレント原油先物の取引範囲は100.75ドルから103.21ドルだった。米国とイスラエルのイラン戦争は17日目に入り、終わりの兆しは見えない。週末、米国はイランのKharg島の軍事施設を攻撃した——イランのほぼすべての石油輸出はここから行われている。一方、イランはペルシャ湾で新たな攻撃を仕掛け、アラブ首長国連邦の重要な石油輸送拠点を妨害し、ドバイ空港の便も停止させた。月曜日の「偽の調整」：ホルムズ海峡を安全に通過した油船に市場は歓喜。月曜日、原油価格は大きく下落し、WTIは5.21ドル（-5.28%）下落した。市場は油船がホルムズ海峡をすぐに通過できると見込んだ。週末、数隻の油船が安全に海峡を通過し、再開の期待が高まった。インドはさらに6隻の船の通過を試みており、他国も裏口ルートでイランと交渉し、自国の船の安全通行を確保しようとしている。しかし、火曜日の原油価格の再上昇は、市場が「ホルムズ海峡再開」の童話を信じなくなったことを示している。暗号通貨：パウエルの「シュレーディンガーの猫」火曜日（3月17日）、世界の暗号通貨時価総額は2.65兆ドルに達し、24時間で3.6%上昇、総取引高は1540億ドルだった。ビットコインの市場占有率は56.9%、イーサリアムは10.7%。ビットコインの価格は75,925ドルに達し、24時間で4.58%上昇、取引高は575.8億ドル、時価総額は1.51兆ドル。イーサリアムは2,363.22ドルで、8.45%上昇し、取引高は402億ドル。しかし、これらの数字は3月18日東部時間午後2時30分以降は意味をなさなくなる。三つのシナリオ、三つの運命。ハト派維持（ドットチャートは2026年に利下げゼロを示す）：ビットコインは一週間で8-12%下落し、65,000ドルのサポートを再テストする可能性がある。アルトコインの下落はより大きい。中立維持（ドットチャートは一度の利下げを維持、慎重な表現）：ビットコインは発表後48時間以内に典型的な「売りのニュース」により3-5%下落、その後回復。ハト派寄り（ドットチャートは2026年に2回の利下げを示す）：これは買い手の夢のシナリオだが、可能性はベースラインより低い。ビットコインの市場占有率は現在約59%。過去のデータでは60%以上は資本がビットコインに集中していることを示し、アルトコインのローテーションは本格化していない。ハト派の米連邦準備制度のシグナルは、このローテーションを促す触媒となり、占有率の低下とアルトコインの価格上昇を引き起こす可能性がある。恐怖と貪欲指数：28（恐怖）。3月16日の極度の恐怖（23）から3月17日の恐怖（28）へと改善し、短期的なパニックは収まりつつあり、投資家の信頼感が高まっている。しかし問題は、この信頼感がパウエルの記者会見を乗り切れるかどうかだ。米国現物ビットコインETFへの資金流入こそが真の「投票」だ。Farside InvestorsのETF資金流動性データは、3月18日と19日に最も明確な機関の反応を示すだろう。パウエルの記者会見後24時間以内に資金流出が2億ドルを超えた場合、機関はさらなるマクロの不確実性に備えてリスクを縮小していることを示す。逆に、3億ドル以上の継続的な流入があれば、ハト派の解釈が優勢となる。今日のまとめ：3月18日は終点ではなく、出発点火曜日の市場は判決を待つ被告のように息を潜めている。米国株は穏やかに上昇し、原油は三桁に復帰し、暗号通貨は力強く反発——しかし、これらはすべてパウエルの記者会見前の「儀式的な動き」に過ぎない。東部時間3月18日午後2時に連邦準備制度が金融政策決定を発表し、2時30分にパウエルが記者会見を行う。暗号市場にとっては、単なる中央銀行の定例会議以上の意味を持つ。ドル、債券利回り、リスク選好の次の動きは数分以内に決まる。技術的には、金利決定が依然として核心だが、実際には市場はパウエルの発言に注目している。連邦準備制度は金融政策だけでなく、経済予測も公表する。これが投資家がインフレ、成長、2026年の利下げ時期のシグナルを探す場所だ。歴史的教訓：ビットコインは2025年の8回のFOMC会議のうち7回下落している。実際に利下げを行った会議も含む。3月18日に市場が答えるのは、「米連邦準備制度は何をするか」ではなく、「パウエルは『次』をどう定義するか」だ。それは「我々はより多くのデータを必要としている。イランの衝撃の影響を評価するにはまだ早い」と慎重なのか。それとも「インフレリスクと成長の不確実性が共存している。観察と待機を続ける」と曖昧なのか。または、何らかの予期せぬハト派またはタカ派のシグナルで、市場の2026年後半の見通しを書き換えるのか。答えは北京時間3月19日午前2時30分に明らかになる。それまでのすべての動きは、「シュレーディンガーの猫」のように生死が不明な状態で、観測者が箱を開けるのを待っている。
March 18 Market Overview: Awaiting Fed Decision, US Stocks Rebound Moderately, Bitcoin Challenges $76,000
作者：深潮 TechFlow
米国株式：パウエル前夜の最後の「押し目買い」
火曜日の米国株式は前日の反発を引き継いだ。S&P 500指数は0.25%上昇し、6,716.09ポイント、ナスダック指数は0.47%上昇して22,479.53ポイント、ダウ工業株平均は46.85ポイント（0.1%）高の46,993.26ポイントとなった。
これは連邦準備制度の金利決定前の最後の「賭け」だ——CME FedWatchのデータによると、市場は水曜日の金利維持（3.50%-3.75%）の確率を92%以上と見込んでいる。
しかし、金利を維持すること自体は重要ではない。本当の瀬戸際は東部時間3月18日午後2時（日本時間3月19日午前2時）に連邦準備制度が政策声明を発表し、その30分後にパウエル議長が記者会見を行う時だ。市場は3時までに再評価を完了させる。
航空株がリード：原油価格の悪夢の中の「逆張り」。
S&P 500の消費者非必需品セクターはこの日1%上昇し、Expedia GroupやBooking Holdingsが牽引した。デルタ航空やアメリカン航空が好調な収益見通しを発表し、航空株を押し上げた。これは非常に異常なシグナルだ——火曜日の原油価格は再び上昇に転じ、ブレント原油は3%上昇して100ドルの大台を堅持した。
原油価格の急騰は航空株を血祭りにするはずだったが、デルタとアメリカン航空は決算電話会議で、市場に対して「企業やレジャー旅行者の需要が加速しており、燃油コストの上昇を完全に相殺している」と語った。
これは本当に航空業界が新たな価格設定力を獲得したのか、それとも市場がFOMC前の最後の「虚勢」を張っているだけなのか？水曜日に明らかになる。
テクノロジー株は穏やかに反発したが、亀裂も見え始めている。
半導体株が当日のテクノロジーセクターの主な上昇を牽引した一方、ソフトウェア株は「AI破滅論」によるシステム崩壊の様相を呈している。Trade Deskは火曜日に約7%急落し、以前はPublicis Groupeがこの広告技術企業の需要側プラットフォームの推奨をやめると発表した。監査で「複数の契約違反行為」が発見されたためだ。
ソフトウェア株の崩壊の論理は非常に単純だ：AIは顧客を奪うか、価格決定権を奪うかのどちらかだ。Trade Deskは最初のドミノだ。
歴史的法則：FOMC後のビットコイン下落確率は87.5%。
2025年には、ビットコインは8回のFOMC会議のうち7回下落している。たとえ金利引き下げの会議でも、ビットコインは下落する。2026年1月、予想通りに金利が維持された際、ビットコインは90,400ドルから83,383ドルへ48時間で下落した。
仕組みは非常にシンプルだ：連邦準備制度の決定が出ると、トレーダーは事前にポジションを取っている。92%の確率は「予期せぬサプライズ」が起き得ないことを意味する。公告は早期の利益確定の機会となり、過剰なレバレッジをかけた買い持ちの強制清算を引き起こす。
原油価格：三桁クラブに復帰、戦争は第18日目
火曜日、原油価格は再び上昇し、世界基準のブレント原油は3%上昇して100ドルの大台を堅持した。火曜日のブレント原油先物の取引範囲は100.75ドルから103.21ドルだった。
米国とイスラエルのイラン戦争は17日目に入り、終わりの兆しは見えない。週末、米国はイランのKharg島の軍事施設を攻撃した——イランのほぼすべての石油輸出はここから行われている。一方、イランはペルシャ湾で新たな攻撃を仕掛け、アラブ首長国連邦の重要な石油輸送拠点を妨害し、ドバイ空港の便も停止させた。
月曜日の「偽の調整」：ホルムズ海峡を安全に通過した油船に市場は歓喜。
月曜日、原油価格は大きく下落し、WTIは5.21ドル（-5.28%）下落した。市場は油船がホルムズ海峡をすぐに通過できると見込んだ。週末、数隻の油船が安全に海峡を通過し、再開の期待が高まった。インドはさらに6隻の船の通過を試みており、他国も裏口ルートでイランと交渉し、自国の船の安全通行を確保しようとしている。
しかし、火曜日の原油価格の再上昇は、市場が「ホルムズ海峡再開」の童話を信じなくなったことを示している。
暗号通貨：パウエルの「シュレーディンガーの猫」
火曜日（3月17日）、世界の暗号通貨時価総額は2.65兆ドルに達し、24時間で3.6%上昇、総取引高は1540億ドルだった。ビットコインの市場占有率は56.9%、イーサリアムは10.7%。
ビットコインの価格は75,925ドルに達し、24時間で4.58%上昇、取引高は575.8億ドル、時価総額は1.51兆ドル。イーサリアムは2,363.22ドルで、8.45%上昇し、取引高は402億ドル。
しかし、これらの数字は3月18日東部時間午後2時30分以降は意味をなさなくなる。
三つのシナリオ、三つの運命。
ハト派維持（ドットチャートは2026年に利下げゼロを示す）：ビットコインは一週間で8-12%下落し、65,000ドルのサポートを再テストする可能性がある。アルトコインの下落はより大きい。
中立維持（ドットチャートは一度の利下げを維持、慎重な表現）：ビットコインは発表後48時間以内に典型的な「売りのニュース」により3-5%下落、その後回復。
ハト派寄り（ドットチャートは2026年に2回の利下げを示す）：これは買い手の夢のシナリオだが、可能性はベースラインより低い。
ビットコインの市場占有率は現在約59%。過去のデータでは60%以上は資本がビットコインに集中していることを示し、アルトコインのローテーションは本格化していない。ハト派の米連邦準備制度のシグナルは、このローテーションを促す触媒となり、占有率の低下とアルトコインの価格上昇を引き起こす可能性がある。
恐怖と貪欲指数：28（恐怖）。3月16日の極度の恐怖（23）から3月17日の恐怖（28）へと改善し、短期的なパニックは収まりつつあり、投資家の信頼感が高まっている。
しかし問題は、この信頼感がパウエルの記者会見を乗り切れるかどうかだ。
米国現物ビットコインETFへの資金流入こそが真の「投票」だ。
Farside InvestorsのETF資金流動性データは、3月18日と19日に最も明確な機関の反応を示すだろう。パウエルの記者会見後24時間以内に資金流出が2億ドルを超えた場合、機関はさらなるマクロの不確実性に備えてリスクを縮小していることを示す。逆に、3億ドル以上の継続的な流入があれば、ハト派の解釈が優勢となる。
今日のまとめ：3月18日は終点ではなく、出発点
火曜日の市場は判決を待つ被告のように息を潜めている。米国株は穏やかに上昇し、原油は三桁に復帰し、暗号通貨は力強く反発——しかし、これらはすべてパウエルの記者会見前の「儀式的な動き」に過ぎない。
東部時間3月18日午後2時に連邦準備制度が金融政策決定を発表し、2時30分にパウエルが記者会見を行う。暗号市場にとっては、単なる中央銀行の定例会議以上の意味を持つ。ドル、債券利回り、リスク選好の次の動きは数分以内に決まる。
技術的には、金利決定が依然として核心だが、実際には市場はパウエルの発言に注目している。連邦準備制度は金融政策だけでなく、経済予測も公表する。これが投資家がインフレ、成長、2026年の利下げ時期のシグナルを探す場所だ。
歴史的教訓：ビットコインは2025年の8回のFOMC会議のうち7回下落している。実際に利下げを行った会議も含む。
3月18日に市場が答えるのは、「米連邦準備制度は何をするか」ではなく、「パウエルは『次』をどう定義するか」だ。
それは「我々はより多くのデータを必要としている。イランの衝撃の影響を評価するにはまだ早い」と慎重なのか。
それとも「インフレリスクと成長の不確実性が共存している。観察と待機を続ける」と曖昧なのか。
または、何らかの予期せぬハト派またはタカ派のシグナルで、市場の2026年後半の見通しを書き換えるのか。
答えは北京時間3月19日午前2時30分に明らかになる。それまでのすべての動きは、「シュレーディンガーの猫」のように生死が不明な状態で、観測者が箱を開けるのを待っている。